【总结】
本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续下调，各地价差延续较低水平；精铜杆交割前交易积极性有限，北方受气候影响下滑明显；再生铜杆市场成交表现略显平淡，企业增产预期有限；精废铜杆价差扩大，对期铜倒挂贴水加深，对再生铜杆交易提升有限。
后市来看，交割期过后，市场可能会迎来阶段性的补库，但考虑到临近年末的因素影响，实际成交增量较为有限；精铜杆端后续可能会迎来一个阶段性的集中检修期，精铜杆企业产出可能将有所减弱，不过在此之前可能会留有一定的成品库存，以此来交付订单；而再生铜杆企业预计生产表现难有提升，除却原料的问题外，部分企业可能处于来年生产规划期之中，暂时无意在年前进行复产、增产，整体产销维持较低水平。
【一周市场回顾】
1、精铜杆市场：加工费继续下行 交割期市场交易积极性不足
据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续下跌，市场月差收窄，加工费也随之回落。
数据来源：Mysteel
华东一带主流市场加工费报500-610元/吨，环比下跌100元/吨；广东市场加工费报400-530元/吨，环比下跌150元/吨；天津市场加工费报550-600元/吨，环比下跌200元/吨。
数据来源：Mysteel
本周精铜杆企业生产一般，甚至仍然有部分产线处于停滞状态，主要是由于近期订单有所下滑，加之交割换月前波动较大，部分企业选择停产过渡；另外，还有部分企业因年度任务基本已经完成，因此选择放低生产节奏。随着订单的减弱，部分在产企业开始出现一定的成品库存积累，但数量暂时并不高；本周恰逢铜现货升水回落，个别企业开始适量补充原料，但可能对实际产能提升有限。
本周长三角市场成交表现下滑，主要是价格上涨过后，下游新下订单的积极性不高；此外，由于本周时逢交割，考虑到近期月差、现货升水变化较大，部分企业开始选择观望，无意过多参与交易，因此整体交投表现有明显的减弱。此外，目前区域内的铜杆企业整体生产积极性有限，部分企业虽然维持较高生产水平，但整体表现出的对需求期待有限，更多是为完成产量任务。市场后续也将逐步进入年末的产销调整期，后续生产表现有进一步下滑的趋势。
华南市场本周精铜杆成交回落较为明显。主因有以下几点，首先，铜价周内整体走势向上，持续走高的成品价格为零单销售带来了较大的阻碍；其次，本周为期铜合约交割换月周，同时期铜远近合约价差在周内持续维持在高位，即使周五交割日出现一定回落，但依旧保持在300元/吨左右的水平，随着时间推移，换月临近与高月差使得多数下游线缆企业采购意愿不断减弱；最后，12月为年内最后交易月，部分大型下游企业关账及年终决算临近，企业的资金流转率有所下滑，回笼资金为主要工作。综合以上因素，多数下游线缆企业周内买兴整体偏差，同时，多数精铜杆企业与贸易商表示周内零单交易谈判极其困难，日均零单成交量多不足百吨，仅有少部分大型企业由于下游刚需采购零单表现尚可，但在周四周五成交量同样下滑较多，日均成交量多在300-400吨区间。此外，从消费来看，本月多数企业面临年终决算的压力，部分企业为降两金支出而提高利润率表现，开炉意愿亦有所减弱，同时，本月24年电解铜与铜杆长单谈判节奏开始加快，23年长单基本接近交付尾声，最后，铜价近期持续走高同样给需求端带来了一定的采购成本压力，综合来看，后续区域精铜杆成交或将表现欠佳。
本周华北精铜杆市场交易热度稍显清冷，前半周原料端电铜现货转为贴水行情且贴水幅度走扩，带动区域内精铜杆加工费持续下调，但铜的绝对价格依旧偏高抑制终端企业拿货意愿。更重要的是，前半周临近移仓换月，且月差400元/吨左右徘徊，终端客户等待持观望态度居多，部分电缆厂反馈等待换月后寻找补库机会逢低采买，故而市场交易十分清淡，即便是区域内大型铜杆企业日均成交量仅维持数百吨水平，较上周大幅下降。后半周，河北多地及天津市遭遇强降雪天气，境内多条高速道路封闭，铜杆成品发送不畅，市场交易热度伴随天气降温。虽周五转为对次月合约报价，但铜的绝对价格再度走高，叠加年末市场消费转淡，铜杆整体成交表现未及预期。
本周东北市场交投维持清冷态势，地区内精铜杆加工费报价跟随临近市场调整，但东北地区由于天气严寒，终端行业如工地施工等项目开工较少，终端线缆企业订单不足，消费不佳向铜杆供应端传导。此外，铜价维持震荡偏高运行，高铜价背景下，年末市场买兴显得十分冷清，终端企业接货意愿不高，市场整体成交有限，区域内铜杆企业反馈成品出货难度进一步增大。
数据来源：Mysteel
2、再生铜杆市场：成交表现欠佳 铜企增产难度较大
本周再生铜杆价格整体运行重心上移，截至周五，市场再生铜杆价格运行区间在68400-68500元/吨，价格较上周五上涨500元/吨。
数据来源：Mysteel
本周再生铜杆企业生产表现略有回升，部分再生铜杆企业选择择机买入原料，在得到相应的原料补充后便开始积极主动生产，但考虑到原料储备依然有一定的供应隐患，因此最后实际增产幅度略显有限。此外，近期部分企业需要交付订单，因此也会选择适量增产，但生产难度依然不小。而北方市场受到大雪天气影响，部分企业原料到厂略显困难，因此生产稳定性有限，在原料库存低的背景下，很有可能出现被迫的停产。
本周江西再生铜杆市场成交情况整体偏差，但在周一，由于下游逢低买入动作较多，多数当天的低价货源成交进展较为迅速，成交量多在500吨以上，而当天平价货源成交表现则不太理想，成交量多在200吨左右，企业间成交差异较大。不过周一之后，虽铜价整体走势向上，精废杆差持续走阔，但由于目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，加之期铜合约高月差的影响，故而下游观望情绪随时间推移愈来愈浓厚，即使是部分低价货源，日均成交量同样持续下滑，到下半周基本只剩200吨左右的日均成交量，平价货源成交量更是寥寥无几，整体表现偏差。
广东再生铜杆本周市场成交表现较为一般，虽周内铜价持续上行，区域精废杆差有所走阔，但由于周内临近交割，加之期铜远近合约价差高企不下，同时，多数铜杆企业与贸易商头寸基本在上周便移至次月合约；另外，由于废铜价高，部分铜杆企业原料采购与成品销售匹配难度增大，成品可调整空间较小，故而周内成品价格期铜倒扣值优势并不明显。据反馈，多数铜杆企业及贸易商周内日均成交量在200吨以内。
寒潮天气来势汹汹，本周华北再生铜杆市场买兴跟随天气降温，市场交易热度十分清淡。周内市场午间报价后询价者不多，一方面由于年末终端线缆企业进入年终结算节点，资金控制严格，市场买兴逐日冷淡；另一反面，铜的绝对价格走高进一步抑制市场消费意愿。此外，后半周河北多地及天津遭遇强降雪天气，多天高速公路封闭，下面国道及省道部分路段拥堵，因而铜杆厂废铜料到货受阻，在原料到厂延期的情况下，部分铜厂难以正常生产，铜杆成品销售与原料难以匹配，故而价格调整空间十分有限，市场成交十分有限，即便是贸易商低价货源出货表现并不理想。
数据来源：Mysteel
3、精废铜杆价差：价差微幅扩大，贴水小幅扩张
数据来源：Mysteel
本周精废铜杆价差微幅提升，但实际再生铜杆成交刺激有限。
数据来源：Mysteel
本周再生铜杆与期铜倒扣微幅扩张表现，对投机贸易的刺激有限。
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