11月份，铜价波动幅度较小，整体呈现表现不明显，因铜管长单定价模式，铜管整体现货价格变动较小，截止11月23日，沪铜主力合约结算价为68445元/吨，相比上月下跌2370元/吨。
供应：11月铜管供应小幅增加
截至到目前，国内铜管供应较上月上涨，主要原因是11月份空调排产上涨，较10月份环比增加17.65%，而铜管企业维持以销定产，国内空调主机厂排产计划上调带动长单需求增加，且铜管企业成品库存维持低位，市场整体需求出现稳步的回升，同时，部分中小型企业在合适范围内降价以刺激弹性需求，增加实际消费量。
需求：需求虽继续回升 但空调库存相对高位
空调作为享受型家电，使用频率及消费者购买意愿与外部环境相关度较高，因此在临近夏天以及气温偏高的时候，零售量占比明显凸出。经历空调低库存、高预期的行情下，下游提前发力，上半年空调市场高速发展。下半年随着主力下游空调市场由旺季转入淡季，空调制冷企业也进入了设备检修和休假阶段，空调排产计划下调。四季度空调排产出现季节性回调，但增长速度已经减缓，存在增长压力。
从图上我们可以看出，家用空调内销量下半年急速下滑，而出口量在低基数情况下，不断上涨。上半年透支需求及传统淡季导致市场内需市场减少。而出口下半年增加明显，主要有以下几个原因：①基数处在相对较低的位置，需求稳步回升；②广交会的低价促销带来了不少订单，带动了空调出口。③目前汇率利好以及海运价格的降低，极大促进空调出口。④7-9月是海外传统淡季，客户大多正在休假，休假结束及黑色星期五开始增加市场需求。⑤中国空调行业集中度较高，对全球的出口已经形成稳固的地位，除了中国其它的选择地较少。⑥对于新型市场的开拓，许多空调企业对于环境变化及时调整战略，二三线品牌快速增涨，转移市场重心，以自有品牌寻找稳定客户。
年初空调库存因疫情原因处于低位，步入一季度后，空调普及率仍有提升空间以及旺季高温大概率重现的多重因素影响下，各空调厂纷纷提高产量，上半年同期基数高、库存水平开始走高，进入下半年，零售市场表现不如预期，且7-8月份渠道库存走高。空调行业销售季节较为明显，导致销量波动幅度较大，倒逼今年空调库存高位。
综合来看：近期市场走势显示，铜管行情走高的动力均来自于宏观面的消息拉动，四季度铜管企业冲量，利用率缓慢提升，需求面，空调旺季收尾，内销整体表现一般，出口增加明显，但整体需求面支撑有限。并且随着上下游价差的收窄，行业利润受到严重压缩，在供需双方的制衡中，还需谨慎关注下游需求的持续拖拽情况。