Mysteel日报：铜价震荡上行 铜板带市场交易活跃度下滑

一、企业反馈

采访企业A：江西某A铜板带企业表示今日市场交易表现未见好转，个别企业甚至反馈新订单有所减少，市场接货热情不高，早间询盘较少，从目前来看，铜加走强，市场的拿货意愿下滑明显。

采访企业B：山东某B铜板带贸易商表示目前市场成交表现依然偏淡，逢低采买的情绪依然存在，但鉴于铜价起伏较大，因此市场交易心态表现的略有些谨慎，预计短期维持刚需采买为主。

采访企业C：河南某C铜板带企业反馈近期区域市场消费仍偏弱，下游采购多以刚需为主，企业日内出货表现较差，市场交投相较谨慎，预计短期内市场交易以低价货源成交为主，需关注铜价进一步走势对市场消费的影响。    

二、今日价格

11月3日国内市场紫铜板带价格上涨260元/吨，黄铜板带价格上涨130元/吨，T2紫铜带报盘价在71050-72050元/吨，H62黄铜带报盘价在52580-54380元/吨。

三、明日预测

今日铜价延续震荡向上，市场交易活跃度下滑，下游买货热情并不高，多以刚需为主，且出货端多以贸易商为主，预计下周铜板带现货价格或将震荡向上。

四、原料市场

电解铜：11月3日上海市场1#电解铜现货成交价格68025/吨，较上一交易日上涨235元/吨。市场主流报价好铜升180~升200元/吨，较上一交易日下跌5元/吨；平水铜升150~升180元/吨，较上一交易日下跌5元/吨；湿法铜升100~升160元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，隔夜铜价低开高走，日内震荡上涨，整体交投重心较上个交易日继续上移。现货升水企稳，成交重心未有明显变化。早间市场报价心态不一，少数低价货源如韩国、JCC等货源始报于升150元/吨，部分货商主流平水铜维持昨日成交水平报价，报于升180~200元/吨，好铜如金川大板、3C-P、贵溪等货源报于升190~220元/吨，湿法如ESOX等货源报于升160元/吨。虽盘面震荡走高，但因临近周末下游存一定补库需求，且随着部分进口铜逐渐呗市场消化完毕，一些贸易商仍存挺价情绪，继续下调报价出货意愿不强。加之随着开盘市场低价货源升150~160元/吨基本被秒，市场主流报价企稳于升180元/吨附近，下游平水铜品牌接货价位亦表现在升160~180元/吨区间，成交相对集中。后续来看，随着内贸升水回落，进口比价转弱，叠加昨日上海地区库存继续表现下降，下周现货升水或将重新表现回升。

废铜：11月3日华东废铜市场光亮铜价格62500-63100元/吨，较上个交易日上涨200元/吨。江西市场光亮铜价格62500-63100元/吨；安徽市场光亮铜价格62900元/吨；江苏市场光亮铜价格62800元/吨，铜价继续上行，废铜价格随之跟涨，市场成交持续向好。上游货商逢高积极出货，可成交货源明显增多，少部分货商对后市持看涨心态，捂货惜售；贸易商反馈由于价格持续上涨，市场投机行为增多，部分贸易商高价抢货，导致部分区域价格紊乱。下游厂家趁货源增多，加大采买力度，部分厂家提前报价收拢适价货源。

锌锭：11月3日上海市场0#普通电解锌现货对沪锌2312升水75元/吨，报价21500元/吨，上海地区普通国产品牌报价对沪锌2312升水75元/吨，普通国产现货成交价21500元/吨。0#秦锌、麒麟、豫光对沪锌2312合约升水75元/吨。

五、市场热点

德福科技近期接受投资者调研时谈到对于未来市场展望表示，锂电铜箔方面，四季度会比三季度量略有萎缩，也可能引发低价竞争者的波动，目前锂电铜箔动力铜箔的价格已经在底部很长时间，三季度均价没有明显的下调，公司依然是行业价格最坚挺的电解铜箔企业之一；24年1-2月份因为春节假期依然会比较淡，1-2月整个行业可能会以减产为主，到了3月份可能会明显复苏，所以未来四个月将是行业比较艰难地时刻。锂电高附加值产品提升后创造了绝大部分的利润，依然是短期主要的利润来源；高附加值和常规产品毛利率会相差10%左右，加工费会高20%-40%不等。从研发和产品性能的角度来说公司产品领先2年的时间周期，从市场占有率来看领先一年多的时间。

电子电路铜箔方面，根据电子电路铜箔行业过去十年的周期分析，预计低价周期在22个月左右。目前低价周期已经持续16个月，预计24年二季度末可能会迎来行业的反弹期，产能后续会限产、停产导致行业供给量陆续下降。公司电子电路铜箔8月毛利率经3%的水平，对于还是处于亏损状态其他家企业，公司基本上回到盈利区间。电子电路铜箔持续向高端化发展，公司11月份将会召开新产品的发布会，以加速市场推广，使产品得到更多客户的认可。公司一直在推进高端电子电路铜箔产品的进口替代，RTF系列的高阶产品比同规格产品加工费高一倍以上，这类产品产生的毛利率也很高。公司近几年投资新建的产线基本上都可以生产高阶的RTF和HVLP产品，从生产效率来看这类产品线速度会下降一点，单位时间产能略低一点，但是跟高附加值比还是更有盈利能力。预期24年Q2以后高附加值产品出货量目标占到30%左右。

四季度判断在锂电铜箔年底去库存的大背景下，没有太大的增长。从在手订单来看，锂电铜箔基本上跟三季度持平（可能会因为去库存的因素略微下降一点），电子电路铜箔基本上满产满销，2000多吨的水平。总体预计四季度的销量和三季度销量处于持平的情况。高附加值的锂电铜箔整体量在年底去库存会略有缩减，但公司整体占比还是会略有提升，12月高附加值产品占比预计30%左右。高端电子电路铜箔（高频高速产品）三季度销量达百吨级水平，创营业收入超1000万。四季度仍在加强市场推广，预计高端产品比三季度销量略有增加。

公司目前拥有12.5万吨的产能（设计产能，实际产出在95%左右），单月产能利用率接近85%；目前在建产能就是琥珀项目，2.5万吨的产能，其中电子电路铜箔预计24年1月下旬会有部分产能释放，锂电铜箔预计在24年3月开始释放。23年预计出货量接近9万吨，目前预计24年出货量在12∼13万吨。同时考虑布局海外的市场，目前已经派了团队到海外进行考察，目标是2026年一季度末实现海外锂电铜箔的出货，现在的海外客户主要是通过出口的形式，宁德时代的匈牙利、德国工厂以及LG的波兰工厂预计24年都会有出口。