Mysteel周报：铜价下跌提振市场采购热情 精铜杆订单明显转好(9.18-9.22）

【总结】

截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费普遍回调，综合跌60元/吨，天津市场因接单量较多现货供应偏紧，铜杆企业上调加工费控制接单量；精铜杆加工费普遍回调，后半周节前备库需求刺激消费增长；再生铜杆市场交易热度有限，周内整体订单表现下滑；精废铜杆价差不断收缩，再生铜杆交易属性逐步减弱。

后市来看，由于目前铜价处于相对低位，且临近国庆长假期，下游企业节前备库热情被点燃，而市场参与者普遍看空后市铜价，现阶段精铜杆优势明显，因此下周精铜杆消费依旧有提升的可能；而本周后段多数精铜杆企业新订单增多，为满足下游企业节前提货要求，预计下周精铜杆企业将保持较高产出，个别企业或将满负荷生产。再生铜杆端，由于精废杆价差不断缩窄，交易属性大幅减弱，且由于铜价持续下探，废铜货商捂货惜售情绪增强，若下周铜价维持跌势，再生铜杆企业原料采购难度将进一步加大，而铜杆现货也因原料价格将存在一定抗跌性，在精废杆价差持续收窄的情况下，再生铜杆企业开工进度或将严重受限。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场：加工费普遍回调，后半周节前备库需求刺激消费增长

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费普遍回调，综合跌60元/吨。天津市场因接单量较多现货供应偏紧，铜杆企业上调加工费控制接单量。

数据来源：Mysteel

华东一带主流市场加工费报570-700元/吨，环比跌60-80元/吨；广东市场加工费报480-660元/吨，环比跌20-70元/吨；天津市场加工费报700-750元/吨，环比涨100元/吨，江西市场加工费报750元/吨，环比跌50元/吨；湖北市场加工费报700元/吨，环比跌90元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业开工依旧保持稳步增长态势，有铜杆企业表示，本周由于铜价下跌明显，下游客户点价意愿提升，精铜杆市场整体订单量环比增幅明显，因此多数铜杆企业保持较高产出来交付订单。

本周长三角市场成交表现回升，订单量环比明显增加。本周铜价持续回落，下游逢低采买较为积极，叠加临近假期，线缆企业节前备库情绪有所体现，市场交易热度明显提升，区域内大型精铜杆企业订单表现较为亮眼；从订单组成来看，下游大户仍为交易主力军，中小企业生产表现相对偏弱，整体备库积极性一般，部分看跌情绪较浓，或等待下周补库时机。本周下游提货速度环比加快，厂家日均出货量有所增加，成品备库进度较为缓慢。据调研，部分铜杆厂家计划在假期期间停炉检修，检修时间约3-5天，对十月整体产出或有一定程度影响。

华南市场本周成交情况有一定的回升，主因周内铜价持续下行，加之国庆假期后当月合约交易日较少，部分下游企业选择在节前加快长单执行节奏；从具体的成交来看，周内多数铜杆企业表示长单提货节奏有所加快，大型企业日均长单提货量多在1000吨以上，甚至在周四晚间及周五来到超3000吨点价量，而中小型企业日均提货量随时间推移略有下滑，但整体维持在300-500吨区间，同时也有日内成交超700吨情况。不过，零单方面进展相较而言就较为乏力，无论是铜杆企业亦或是贸易商均表示周内零单交易推进很是困难，多数企业周内零单日均成交量在100吨左右，仅少部分铜企库存不足选择从其余铜杆企业补库采买、或部分大型企业由于大户采购外录得超300吨成交量，但此现象并不持续。最后，从整体的消费来看，目前距离国庆假期仅余一周不到，叠加受铜价持续走弱影响，华南市场节前备货情绪有所释放，若下周铜价依旧下行，预计区域铜杆订单表现将有一定突破性表现。

本周华北精铜杆市场交易热度明显回暖，市场的回暖得益于铜价的大幅下跌，尤其是周四夜盘至周五日间，市场点价交易情绪十分火热。具体来看，前半周市场新增订单表现尚可，一方面恰逢十一国庆假期临近，终端客户备库需求逐步释放，但铜价并未抵达终端企业的预期，部分下游电线电缆厂仍维持观望状态。至下半周，由于铜价再度大幅下挫，精废铜杆价格相差甚微，精铜杆替代效应显现；区域内铜杆企业反馈，在铜价的下跌刺激下，市场交易热度骤升，较多精铜杆企业新增订单呈现大幅增长，一度呈现“爆单”的火热景象。

本周西北市场生产端平稳运行，由于临近十一国庆假期，市场终端备库需求逐步释放，市场交投明显回暖；区域内铜杆企业反馈，铜杆成品库存处于低位，为了应对市场需求的变化，目前正全力生产，积极应战产销旺季。而当下市场消费的回暖，仍得益于铜价重心持续的下移，对市场消费有明显的刺激作用，且假期临近，下游企业备货意识下逢低补货、提货进度明显加快，预计至国庆假期前夕，市场交投氛围延续活跃状态。

西南精铜杆市场本周成交情况整体尚可，由于铜价持续走弱，精铜杆价格优势得以显现；但从整体成交来看，由于国庆假期后当月交易日不多，故而部分线缆企业选择将长单前置执行，致使本周长单执行进度尚可，尤其在周四晚间铜价下跌幅度扩大后，长单点价节奏进一步加快，多数铜杆企业点价量在1000吨以上，贸易商则普遍在500吨左右，整体市场交易氛围有所回暖。

本周东北精铜杆市场旺季特征逐步显现，零单消费增长明显，市场整体交易热度较上周回暖。具体来看，前半周，市场买兴较为温和，区域内铜杆企业新增订单量表现尚可；后半周，因铜价再度大幅下挫，正恰逢国庆长假前夕，下游线缆企业备货需求释放，市场点价交易情绪抬升明显，市场的火热态势一度带动精铜杆加工费的上调，至本周五报至800元/吨；而目前精废铜杆价差处于较小值，东北精铜杆市场交投活跃状态或将持续。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：交易热度有限，周内整体订单表现下滑

本周再生铜杆价格环比下跌明显，截至本周五再生铜杆价格较上周五跌100-1300元/吨至68200元/吨附近，跌幅约2%。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆企业整体产出未有较大进展，由于精废杆价差不断收缩，再生铜杆市场交易热度下滑，而废铜货商因铜价持续下跌惜售情绪愈强，再生铜杆企业采购难度提升，因此部分铜杆企业开工进度略有滞后。

本周江西再生铜杆市场成交情况较为一般，铜价走弱带动周内区域精废杆差持续缩窄，部分平价货源回归升水报价，即使是仍在贴水空间的少部分低价货源限于现货趋紧的影响，交货期普遍在3-5天左右，实际成交表现较差，周内日均成交量多在200吨以内。另外，铜价走弱同样为铜杆企业原料采购带来了较大的阻碍，周内常出现原料补充困难的局面，故而为保障订单交付进度，部分铜杆企业选择以采定销，同时下调报价以促进成交的意愿偏差，此类货源周内日均成交量多在100吨以内，相对较少。

广东再生铜杆本周市场成交表现整体偏差，由于铜价周内震荡下行，铜杆企业反馈原料采买较为困难，且成品价格优势日渐缩窄，甚至一口价在铜价持续走弱的影响下来到对盘面升水的情况，受此影响，即使是部分低价货源同样相较精铜杆无明显价格优势，周内成交进展很是缓慢，多数铜杆企业及贸易商日均成交量仅在100-200吨区间。另外，由于多数铜杆企业手中待交订单较多，普遍在1000吨以上，故而在成品利润空间受铜价走弱影响持续缩窄的背景下，多数铜杆企业选择控制订单新增速度，以交付前期订单为主。整体来看，目前节前下游备货多集中在精铜杆长单方面，再生铜杆由于替代效应减弱以及现货趋紧的影响，交易中并不不占优势，加之目前铜价整体走势偏弱，预计下周再生铜杆消费仍将难有较大回升可能性。

本周华北再生铜杆市场前后半周成交表现分化明显，前半周，虽铜价小幅下跌，精废铜杆价差处于较小值，但前期铜杆企业废铜收料较多，铜杆现货并未达紧缺状态，而临近十一国庆假期，终端企业及贸易商备货需求凸显、接货热情高涨，市场整体成交表现尚可，个别大型贸易商一天出货量接近千吨水平。后半周，随着铜价大幅下跌，废铜市场基本处于静默状态，铜杆厂废铜原料采买状况不容乐观，而铜厂所囤废铜原料消耗较快，在废铜难以及时补充的情况下，且利润亏损隐忧在故而接单信心不足，部分铜厂选择暂停报价，市场呈现清冷状态。

西南再生铜杆本周成交情况较为一般。首先，供应方面，铜价周内走势疲弱，区域再生铜杆企业即使跨区域采购同样无法满足厂内生产所需，多数企业存在减产情况，单炉生产为常态，双炉生产维持成本偏高；另外，需求方面，目前再生铜杆成品替代效应较差，为了促进成交，部分铜杆企业选择在交易时段下调成品一口价，但实际成交情况较为一般，多数企业周内日均成交量在200-300吨区间。

数据来源：Mysteel

3、精废铜杆价差：价差不断收缩，再生铜杆交易属性逐步减弱

数据来源：Mysteel

本周精废铜杆价差呈不断缩窄态势，截至本周五，精废杆价差收已收缩至740元/吨，周内低至650元/吨，处于合理价差水平之下，本周整体订单表现一般。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆与期铜倒扣由周初的贴水150元/吨转至周五升水30元/吨，由于铜价不断下跌，再生铜杆的交易属性减弱，再生铜杆市场交易热度明显下滑，日内成交也较有限。

【行业动态】

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数据来源：Mysteel

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【下周预测】

后市来看，由于目前铜价处于相对低位，且临近国庆长假期，下游企业节前备库热情被点燃，而市场参与者普遍看空后市铜价，现阶段精铜杆优势明显，因此下周精铜杆消费依旧有提升的可能；而本周后段多数精铜杆企业新订单增多，为满足下游企业节前提货要求，预计下周精铜杆企业将保持较高产出，个别企业或将满负荷生产。再生铜杆端，由于精废杆价差不断缩窄，交易属性大幅减弱，且由于铜价持续下探，废铜货商捂货惜售情绪增强，若下周铜价维持跌势，再生铜杆企业原料采购难度将进一步加大，而铜杆现货也因原料价格将存在一定抗跌性，在精废杆价差持续收窄的情况下，再生铜杆企业开工进度或将严重受限。