Mysteel周报：铜杆新增订单有限 高价原料或拖累企业开工进度(8.28-9.1）

【总结】

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费受升水影响普遍小涨，华北一带有明显下降，精废替代现象较为突出，刺激区域精铜杆企业下调加工费；高升水影响下精铜杆市场新订单表现不佳，设备临检现象频发；精废铜杆价差逐渐扩大，原料价格偏高影响市场实际订单；后市来看，由于目前精铜杆企业待交付订单逐渐减少但新订单未能及时补充，在铜价相对偏高且精铜升水依旧居高不下的情况下，精铜杆企业将出现阶段性停产或检修的情况，市场产出或将下降；再生铜杆市场整体原料紧张局面虽有一定缓解，但由于多数企业仍存大量待交付订单，再生铜杆厂家后期生产压力依旧明显，预计再生铜采购市场价格竞争将更为激烈。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场：高升水影响下新订单表现不佳 设备临检现象频发

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费受升水影响普遍小涨，华北一带却有明显下降表现，精废替代现象较为突出，刺激区域精铜杆企业下调加工费。

数据来源：Mysteel

华东一带市场加工费主流报盘在770-900元/吨，环比上涨20-120元/吨；广东市场加工费报价530-730元/吨，环比上涨50元/吨；华北市场加工费报价600-650元/吨，环比下跌150元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业开工影响较为明显，主要是由于周内精废替代明显，且在无新订单刺激下，精铜杆企业订单下滑明显，多数企业受此影响实际产出也有下降表现；加之本周处于8月末，部分企业本就有月末检修计划，常规设备临检与产销调整影响下，周内开工略有下滑。

本周长三角市场成交环比小幅下降，由于时逢月末，部分铜杆企业进行常规的设备临检，产出有所影响。而受限于铜价的连续上涨，市场订单增长压力较大，周内多数铜杆企业仅维持长单的交易，成交量虽显得稳定但实际数量有限。铜价的上行导致市场订单减少，加之市场铜升水走高，因此周内部分交易议价较多，实际成交推进并不顺畅；下游大户的订单表现更优一些，漆包线订单表现依然不佳。

华南市场本周成交情况并未有所改观，铜价周内整体呈现震荡攀升的趋势，同时区域现货升贴水逐日上调，成品绝对价格水涨船高，市场畏高情绪愈发浓厚，订单交易进程日渐下滑；从具体成交来看，由于月末节点临近，部分下游企业回笼资金的需求有所回升，故而对于实际的零单采购意愿并不高，即使有部分企业在交易时段让价销售，但实际的成交情况同样未见起色，零单交易推进较为困难，长单提货进度同样受月末影响有所放缓，从成交量来看，周内零单日均成交量多在100-200吨区间。从整体的消费来看，虽目前已然来到“金九银十”传统旺季，但实际的市场消费并未见到明显的复苏迹象，其中国网南网等方面并未有集中下单的情况，电线电缆方面回款进度缓慢仍是困扰订单推进的一大阻碍，且市场参与者对当前铜价后续走势关注度回升，需要留意后续铜价变化与实际订单变化的情况。

本周华北精铜杆市场交投遇冷，市场整体新增订单量环比减少。据了解，由于本周铜价节节攀升，市场畏高情绪明显，下游线缆企业接货意愿不高。此外，电铜升水居高不下，始终在高位徘徊，而区域内铜杆企业向下调整加工费以期获得更多订单，至本周五报650元/吨，但铜杆价格依旧高于下游企业采购心理预期价。部分铜杆企业反馈，高盘面下，叠加月末市场交易氛围偏淡，精铜杆出货进度较慢，而新增订单表现中规中矩，目前区域内铜杆成品库存小幅累库。后市来看，随着“金九银十”消费旺季的来临，市场精铜杆消费或将得到一定提振。

本周西北市场生产端平稳运行，随着市场消费旺季临近，终端提货表现尚可，区域内铜杆企业正常发货。据了解，本周铜价进一步上涨，逼近70000元/吨关口，高盘面下精废铜杆价差走扩，市场内精铜杆零单消费受一定影响，但区域内铜杆企业以长单发货为主，零单占比份额小，因而区域内精铜杆整体出货表现稳定；此外，本土铜杆企业反馈，西南区域消费量较此前有所增长，往西南方向发货量有一定提升。

本周东北市场交投延续清淡，区域内铜杆企业反馈，月末市场买兴偏淡，且铜价持续攀升，终端畏高情绪明显提货进度放缓，目前区域内精铜杆出货较慢；同时，高盘面下，精铜杆企业新增订单表现亦不算乐观，周内日均成交量一般，目前区域内铜杆成品库存小幅累库。后市来看，“金九银十”传统消费旺季的来临，预计东北市场精铜杆消费尤其是市场零单消费将明显提升。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：价差逐渐扩大，原料价格偏高影响市场实际订单

本周再生铜杆价格重心开始上移，截至本周五，市场再生铜杆价格运行至69200-69500元/吨，价格较上周五涨400元/吨左右。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆企业生产表现环比小幅转好，主要由于铜价反弹、精废杆价差开始拉大，市场再生铜略有放量，再生铜杆企业生产压力有一定缓解，但由于再生铜采购成本整体偏高，故对市场再生铜杆企业整体产出提振相对有限。

本周江西再生铜杆市场成交整体较为一般，随着周内铜价走强，区域价差有所扩张，但目前多数铜杆企业手中待交订单较多，短期内新增订单排单较为困难，而下游多要求现货，故而即使价差优势走阔，实际成交量依旧不多；仅少部分贸易商择机入场建仓，但实际的成交量并不多。后市来看，随着时间进入传统旺季，高温雨水天气有所减少，再生铜拆解效率或将有所回升，届时市场原料供应紧张的局面或将得到一定改善，但仍需要警惕铜价波动对再生铜实际供应以及再生铜杆替代效应的影响。

广东再生铜杆本周市场成交表现环比上周变化不大，虽铜价周内依旧处于震荡向上的趋势，且原料供应情况略有缓解，但原料价格跟涨明显，企业生产成本整体偏高，铜杆成品现货要价偏高，下游接受意愿度较差，周内买货多以刚需为主；而贸易商方面由于周内精废杆差逐日走阔，部分大型贸易商由于库存较少，周内多选择逢低分批建仓进场，但更多的贸易商仍认为套利空间偏窄，选择观望等待更好时机入场，故而整体的成交订单并不多。另外，从具体情况来看，目前多数专注广东市场的铜杆企业虽原料情况略有缓解，但限于手中待交订单较多，市场现货交付仍需要排期，若铜价进一步走强，再生铜杆成品价格优势得以体现，企业利润率增加，届时现货紧张的局面或将得到改善。

本周华北再生铜杆开工率进一步提升，由于铜价走势表现强劲，市场内废铜现货流通性增强，铜杆厂家积极补充废铜原料，废铜收料情况尚可，此前持续紧张的铜杆再生现货的局面略有缓和，但市场现货供应仍为紧张，市场交投整体维持清淡。据悉，前半周，精废铜杆价差较小，再生铜杆优势并不明显，且较多铜杆厂排单要数天时间，市场成交反馈不佳；但部分品质较好货源获得市场终端认可，且是现货故而成交表现不错，一天成交量在四五百吨。至后半周，铜价持续向上突破，价差相应走扩，但高盘面对终端消费意愿产生抑制，较多铜杆厂反馈贸易商接货积极性提升，反观终端企业消费拿货意愿减弱。

数据来源：Mysteel

3、精废铜杆价差：价差逐渐扩大，再生铜杆交易活跃度一般

数据来源：Mysteel

本周精废铜杆价差逐渐扩大，本周整体价格都位于合理价差上方，截至本周五，精废杆价差扩大至1400元/吨左右水平，但由于市场再生铜杆价格受原料成本影响普遍偏高，实际订单表现一般。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆与期铜贴水呈现逐渐扩大态势，截至本周五市场再生铜杆价格贴水500元/吨左右，再生铜杆贸易投机属性虽然偏强，但市场实际订单有限。

【行业动态】

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数据来源：Mysteel

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【后市预测】

本周精铜杆订单整体表现依旧偏差，铜价环比回升，市场精废替代明显，市场交易不利于精铜杆企业，而再生铜杆投机交易属性虽然尚可，但受高昂原料采购成本影响，实际订单无较大提升。后市来看，由于目前精铜杆企业待交付订单逐渐减少但新订单未能及时补充，在铜价相对偏高且精铜升水依旧居高不下的情况下，精铜杆企业将出现阶段性停产或检修的情况，市场产出或将下降；再生铜杆市场整体原料紧张局面虽有一定缓解，但由于多数企业仍存大量待交付订单，再生铜杆厂家后期生产压力依旧明显，预计再生铜采购市场价格竞争将更为激烈。