近期随着铜价持续下跌，精废铜杆价差持续收窄，截止至5月16日，国内市场精废铜杆价差收窄至400元/吨，个别区域可收窄至200元/吨，精废铜杆价差的大幅收窄，使得再生铜杆经济效益大幅减弱。
数据来源：Mysteel
本次精废铜杆价差大幅收窄，除却铜价下跌推动以外，再生铜原料供应紧张也是其重要影响因素之一；自4月国内疫情零星爆发，一些诸如河北保定、江苏苏州、山东临沂等国内重要的再生铜供应地、集散地受到影响；加之国内各地区的交通和人员流动的管控，一些从地方回收站的国产再生铜货源无法运输至消费地、集散地，使得国内再生铜供应量急剧下滑；在此推动下，进一步强化了再生铜的抗跌性，因此再生铜杆价格也随之推升，价格表现出强烈的抗跌性。就此，精废铜杆价差处于持续收窄的态势之中。
再生铜原料的短缺以及精废铜杆价差的快速收窄，开始逐步影响至铜杆行业的产销表现，铜杆现货开始出现持续减少的表现，未来铜杆现货的供应或将出现短缺的危机。具体来看：
一、再生铜杆厂家生产下滑，精铜杆厂回升缓慢
据Mysteel铜杆团队调研的27家铜杆厂家周度数据来看，截止至5月13日当周，样本内精铜杆厂家周度产能利用率为61.02%，环比上一周增加10.95%；样本内再生铜杆厂家周度产能利用率为43.78%，环比上一周减少15.55%，个别厂家在当周出现减产现象。
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从数据上来看，精铜杆厂家与再生铜杆厂家产能利用率开始出现明显的分化，虽然精铜杆厂家产能利用率处于回升状态，但实际生产表现并未达到市场相对稳定的水平；华东一带的企业虽然已经复产，但产能释放相对较为有限，个别厂家仅开放前期一半的产线。再生铜杆厂家产能利用率明显下调，厂家开始出现减产情况，极个别厂家处于停炉边缘，主要的缘由是再生铜现货供应不足，且价格较高，若继续开大产能，一些厂家将面临即期的生产亏损。
二、再生铜短缺问题进一步凸显
据Mysteel铜杆团队调研的27家铜杆厂家周度数据来看，截止至5月13日当周，样本内精铜杆厂家周度原料库存3.72万吨，环比上一周增加48.32%；样本内再生铜杆厂家周度原料库存为0.76万吨，环比上一周减少48.04%，个别厂家在当期库存量为零，绝大多数仅有1-2日的生产所需。
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随着华东一带交通运输的改善，精铜原料的运输和供应开始逐步缓解，厂家开始陆续采购原料以保障后续生产所需；同时个别厂商担忧原料供应再度出现问题，因此在采购原料上表现的较为积极。再生铜方面，厂家原料库存下降的速度较为明显，因当周采购表现出较大的压力，铜价下跌幅度越快，对于再生铜持货商而言出货积极性便越弱，不少货商出货较少，即使报出一定量的货源，但价格也较高，因此成交较为困难，再生铜杆厂家也难有较为明显的原料补充。
三、成品双降，铜杆现货供应出现危机
据Mysteel铜杆团队调研的27家铜杆厂家周度数据来看，截止至5月13日当周，样本内精铜杆厂家周度成品库存1.67万吨，环比上一周减少25.60%；样本内再生铜杆厂家周度原料库存为0.15万吨，环比上一周减少31.82%，多数厂家处于零库存状态，个别现货库存也是已订待发货源。
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从数据来看，不论是精铜杆厂家还是再生铜杆厂家，其成品库存均有明显的下降趋势，尤其是再生铜杆厂家，多数处于零成品库存的状态。而目前再生铜杆厂家又有原料不足的情况，加之即期生产亏损的压力较大，再生铜杆供应压力较为突出；从一些贸易商的交货期来看，超过40天的交货日期也从侧面反应出了现货不足的问题；此外，从Mysteel近期跟踪的一些铜杆现货仓库来看，例如河北一带的铜杆仓库内铜杆库存量基地，个别仓库处于零库存状态，而华南地区市场铜杆库存也降至100余吨，铜杆现货供应压力在不断增加。
但值得庆幸的是，目前精废铜杆价差处于低位，为精铜杆替代再生铜杆交货创造了条件；从近期市场交易中发现，一些再生铜杆厂家开始转采无氧铜杆来交付5月订单，以此来缓解再生铜杆现货的供应压力。于此同时，精铜杆消费也在再生铜杆短缺和价差优势弱的带动下持续增长，精铜杆厂内成品库存也下滑明显，且从目前市场的消费表现来看，精铜杆成品去库表现仍将延续一段时间。
总结与预测：
就当前的市场情况来看，再生铜原料价高供应少的局面在短期内难有大幅改善的可能，因此再生铜杆企业生产较弱，成品供应有限的局面依然突出，在此压力下，再生铜杆的现货价格仍处在易涨难跌的状态。而精铜杆市场虽然原料短缺问题已有明显改善，但从市场供应端来看，原料供应水平并未达到正常水准，因此其生产表现回升依然处于相对较慢的状态。后续来看，随着上海市场疫情影响进一步减弱，后续江浙沪市场铜杆需求释放出一定上行空间；而在再生铜杆原料供应紧张造成产出不足，精铜杆仍处在恢复期的状态下，市场铜杆供应压力将不断增加；即使当前精铜杆供应压力并不突出，但未来其现货也有较为突出的供应短缺压力，预计在短期铜杆现货的供应将逐步减少，对铜杆现货价格将提供较为有力的支持。
