概述：2023年上半年结束，受益于原料成本坚挺以及现货库存低位、下游空调企业需求持续上涨，铜管价格高位坚挺，然产成品出口和冷库安装等终端需求表现低迷，且原料供应同比增量，价格波动频繁，市场成品库存仍有累积，市场避险情绪加重。
一、2023上半年市场回顾
（一）2023上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
2023年1-6月份铜管价格窄幅调整。上半年原材料电解铜等价格高位运行，对铜管成本面起到了带动左右，支撑铜管的价格，且下游终端逐步复产复工释放部分采购需求，在整体利润不高接单又不错的情况下，部分中大型铜管则做了品种结构调节。当下市场供需矛盾并不突出，刚性的消费仍有较强的支撑，旺季消费动力继续维持，因此国内铜管市场延续震荡走势。其中2023年上半年浙江市场小盘管均价在71448元/吨，较比去年同期下跌4733元/吨，跌幅6.21%，
（二）2023上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
1.1 国内供应
据Mysteel数据显示：2023年1-6月份，中国铜管总产量为75.33万吨，同比去年同期减少1.28%。从供应端来看，2023年1、2月份产量较低，主要原因是1月春节假期及疫情原因，企业人力出现短缺，部分铜管企业停工休假，所以产量大幅下降，整体来看，可归结为人工及需求问题。2月伴随着春节假期的结束，消费的逐步恢复，在利润没有继续扩开的情况下，产量可增量空间有限。二季度为铜管传统的需求旺季，今年2月份空调出货超出预期，低库存、高预期的形势下，各渠道开始进行补库，因此铜管市场提前进入旺季，企业产量上涨。分企业规模来看，大型铜管企业订单较为稳定，主要因为疫情影响堆积的爆发使得需求较好，空调企业订单供不应求，厂家排产订单较多；中小型铜管企业受铜价及订单影响，对订单情况持续向好担忧情绪较为浓厚，开工小幅下行。上半年市场多以空调企业长单为主，铜管生产企业生产出货意愿较强。铜管产销量在4月近乎达到今年的高点，除空调行业外，但整体需求也非大幅好转，其他终端企业仍然处于弱恢复状态。
1.2进口量
据海关总署统计数据显示，2023年1-5月中国铜管市场进口量6971吨，预计6月份进口量1100吨，同比2022年上半年减少41.98%。中国是全球铜管最大供应国，进口少量铜管货源，进口国家主要为泰国、日本、德国等国家，今年国内铜管企业正常开工，进口量需求大幅减少。
2、下游消费及变化趋势分析
2.1 下游空调产销量
据Mysteel数据显示：2023年1-5月份，中国家用空调总产量为7976.7万吨，同比去年同期增加10.36%。上半年宏观方面，疫情管控放开，房地产利好政策不断，市场也频现回暖信号，空调的安装与地产关联较为密切，对家电消费起到了推动作用；需求方面，三四月份是空调生产旺季，增加产能是厂家的工作重点，在市场向好的预期下，厂商及渠道商在旺季前适当增加备货，以满足高温来时集中爆发的需求。平台方面，拼多多等平台开始拓展农村市场，加大销售渠道。库存方面，2月份空调出货超出预期，低库存、高预期的形势下，各渠道开始进行补库，产量同比呈上涨趋势。整体来看，上半年空调企业产销数据依然保持向上增长的态势，在库存得以去化的同时，空调生产的热度也得以延续，一方面继续为旺季市场备货，另一方面补充消化掉的库存。展望下半年的空调市场，仍保持向好的预期。
2.2出口量
据海关总署统计数据显示，2023年1-5月中国铜管市场出口量13.77万吨，同比2022年上半年下降14.53%；中国是全球铜管最大供应国，出口总量远大于进口总量，出口国家主要为泰国、美国、日本以及东南亚等地区。泰国搞基建，并且很多韩国日本空调企业在泰国、马来西亚建厂。
二、2022下半年市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
2023年下半年国内铜管供应将会缓慢增长，下半年新装置若如期生产，供应将会进一步提高，对目前饱和的市场来说将会面临供应面的继续拖拽，但目前来看，影响程度不会很大。
2023年下半年国内消费预测将会明显高于上半年，伴随国家稳经济一揽子政策措施，国内经济有望好转，下半年迎来金九银十的传统旺季，需求也会有所回暖。且据国家气候中心消息，今年盛夏(7-8月)，我国将出现阶段性高温过程，空调需求有向好预期。
2023年下半年空调出口需求难增量，据海关总署数据显示：2023年1-4月份家用空调出口总量2972.6485万台，同比2022年上半年下调0.61%。一般家用空调出口市场旺季在上半年，上半年占比全年出口量的2/3以上，受国外经济放缓影响，国外市场需求利空，上半年家用空调出口市场低于预期，下半年家用空调出口量难增加，对铜管需求减少。
（二）2022下半年行情展望
目前市场消费韧性仍然存在，目前消费端需求环比回落且弹性空间较小，而供应端一直处于高位并且弹性空间较大，对于价格的预期则更侧重于在的是供应端变化。价格重心更多的呈现下移的趋势，短期供应端大概率仍然会走减产逻辑。目前铜管市场从需求爆发期进入平稳期，增长速率缓慢，从当下来看对市场影响最大的还是对于2023年全年铜管需求的预期变化，在产能持续增长产量平稳的情况下，会对企业利润有一定维持空间。随着空调企业对成本把控相对严格 ，部分铜管企业开始调整产品结构，减少空调企业长单比例。铜管产品结构分化的情况将会继续体现，产生这样的情况主要是企业生产成本差异所致。从铜管的下游消费行业看，较好的仍是空调市场，较差的则是涉及到产成品出口与制冷安装行业。因此从这个角度而言，铜管消费的主增长空间仍是以空调市场为主。从价格预期而言更多则是“突发事件扰动”，成本支撑动能下降，重心更多的则呈现下移走势，虽加息周期或近尾声，但后续或将在相当一段时间内维持高利率不变，美元指数对铜价的压制虽减弱但并不是消失，国内消费复苏仍在持续进行中，但整体需求也非大幅好转，房地产行业仍然处于弱恢复状态也是影响铜管整体消费的薄弱点。
（三）铜管市场布局均衡化
铜管市场目前价格按照原料电解铜+加工费方式计算，其中加工费是生产铜管过程中所产生的费用，包括电力成本、人工成本、辅材消耗、设备损耗等几方面因素构成，其中电力成本占比30%以上，各省电价存在价差。除此之外人工费、辅料均出现明显上浮，给铜管生产企业形成较大压力。受下游空调企业带动，国内龙头铜管企业产能产量逐步向西南、华中地区布局，改变以华东、华南主宰的格局，铜管企业布局也更加均衡，供应更加合理化。同时随着下游的快速发展，铜管的需求重心聚焦对品种、质量和规格等方面需求。