概述：
2023年上半年，铜棒呈现先扬后抑再反弹的价格走势。年初铜棒价格持续高位，令不少下游企业畏高止步，市场交投持续冷淡。年后开工复产，3月的欧美银行流动性危机的铜价下挫，导致铜价持续走弱，铜棒跟随铜价持续回落，铜棒下游企业采购意愿加强。铜棒企业订单持续增加，产量也跟随订单持续增加。进入5月，美债危机导致铜价一路走低，铜棒价格跌至上半年最低。临近6月，欧美通胀回落，暂停加息预期升温，铜价表现出持续的回升，铜棒价格被迫逆势上涨。较高的铜价令铜棒企业资金压力陡增，不少企业为保持订单，限制价格涨幅。整体上半年，铜棒市场在年后迎来小幅回升，但六月成本增加令铜棒企业压力大增。展望下半年，市场关注点将是铜价的变化、以及政策面对铜棒价格走势的制约。
一、2023上半年市场回顾
（一）2023上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
数据来源：Mysteel
从图中可以看出，铜棒上半年价格震荡下行为主，一季度价格走势强劲，为上半年最高位，价格一度接近50000元/吨大关，进入二季度，价格呈现先跌缓涨的格局，美联储加息得以缓和后，价格稍向趋稳走势。截止到6月30日，宁波地区黄铜棒主流牌号HPb59-1报47100元/吨，同比下跌2100元/吨，跌幅4.27%；H62报54500元/吨，同比上涨700元/吨，涨幅1.3%。年初开始，宁波铜棒市场整体成交尚可，价格较为坚挺，国内整体放开之后，需求进入一波上升期，企业原料备库以及成品订单都呈现向好趋势。但进入二季度，终端复苏缓慢，下游订单量并未达到预期，另外，出口受限，多数企业转入内销，市场竞争压力倍增，价格也从高位转入下行走势。
2023年过半，回顾上半年江西铜棒市场价格，呈现“过山车”式走势。首先是1-2月份的价格快速走高，年后铜价压力减轻，春节过后需求端出现阶段性补货，随着终端接货增加，市场价格小幅回升，以Hpb59-1黄铜棒牌号为例，市场价格从46500元/吨上涨至48500元/吨高点。3月受海外风险事件影响，铜价回落带动铜棒价格小幅走低，市场价格触及至47500元/吨后弱反弹。4月上旬铜棒价格高位使得需求受到抑制，自下旬起至5月末，铜棒价格一路下跌触底，铜价下跌的压力叠加供应端为保出货释放低价货源，铜棒价格跌至45600元/吨，创上半年新低。6月国外加息压力减弱，国内政策预期发酵，铜价再次给予铜棒价格向上驱动力，价格回升至46500元/吨浮动，上半年整体呈现前高后低形态。
（二）2023上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
数据来源：Mysteel
截止2023年上半年，据Mysteel数据显示，浙江地区样本企业建成产能为156.1万吨，1-6月份产量为437190吨，同比减少10454吨，降幅2.34%。从调研的情况来看，年初春节假期，多数企业普遍提前放假，原料备库情况维持较低水平，而且开工时间延长，与去年特殊事件有很大影响。产量来看，除了2月春节假期月份下滑明显以外，3月开始，整体产量均保持较高水平。进入二季度，伴随市场的全面放开，市场成交上行明显，但企业反馈，距离去年年底定的目标还有差距，消费复苏缓慢，下游出口受阻等因素是造成开工率整体偏低的主要因素。
数据来源：Mysteel
2023年江西市场铜棒供应明显下降，据Mystee调研国内5家铜棒样本企业，涉及建成产能22.7万吨，1-6月江西样本企业产量共计48300吨，同比减少19745吨，降幅29%。上半年江西市场压力凸显，来自浙江等主产区的供应放量进一步挤压江西地区市场份额，部分小型企业资金受限出现减停产现象，市场供给向头部企业集中化。春节之后，一季度铜棒产出逐步提升，但后期价格连续宽幅震荡，原料废铜供应紧张，部分企业面临原料不足，需求维持弱势的情况，3-4月份的传统需求旺季并没有超越季节性的表现，江西依然以低价货源的优势，参与市场竞争，4-6月江西的铜棒产出维持较平稳态势，企业依靠多年的合作方出货，传统下游是江西面临需求不旺的主要原因，阀门、锁具等下游企业开工基本在50%-60%之间，铜棒企业产能难以全力释放，部分头部企业调整产品结构，转为生产其他类铜加工产品。
2、消费及变化趋势分析
数据来源：钢联数据
2023年国内四通阀月销量较2022年明显提升，1-5月国内累计四通阀月销量共计7244.8万只，较去年同期增加950.8万只，增幅15.1%。上半年空调消费表现亮眼，制冷配件企业备货积极，利好四通阀的产销表现，出口方面表现偏弱，导致内销市场销量提升的同时，企业之间竞争更加激烈。
数据来源：钢联数据
2023年国内截止阀月销量较2022年呈增长态势，1-5月国内累计截止阀月销量共计14753万只，较去年同期增加1516万只，增幅11.45%。上半年截止阀内销量也呈增长趋势，一方面来自去年的低基数效应，另一方面“保交楼”政策的推进落地以及往期销售楼盘的进入交房周期，使竣工数据表现亮眼，有力支撑截止阀类产品消费。
二、2023下半年市场展望
（一）2023下半年供需格局展望
1、供应趋势预测
2023年下半年铜棒暂无新增产能，据Mysteel调研，去年计划新投或新增的铜棒产能均出现搁置，其中宁波某大型企业广东产区产量较小，不足以支撑市场需求，而绍兴某大型企业广东地区产线停产，整体产能有一定缩减。纵观下半年供应端，“保稳”格局或是各企业的首要目标，确保现有产能，争取增量。日趋严峻的竞争格局使得铜棒市场面临更大的挑战，中小型企业压力倍增，大型企业逐步转型，预计下半年铜棒供应端稳中偏弱运行。
2、消费趋势预测
铜棒需求端来看，下半年局势仍不宜乐观，几大主体板块，阀门、制冷、卫浴、五金制品等，难以支撑终端消费加快复苏，需求缓慢格局或延续。7-8月份面临制冷板块季节性淡季，而阀门、卫浴类出口依旧受限，均利空铜棒出货。综合来看，铜棒需求3季度将出现短暂修复，4季度或出现转机。
（二）2023下半年价格行情展望
1、主要影响因素分析
2023年上半年，铜棒呈现先扬后抑再反弹的价格走势，年初在中国经济复苏预期的大环境下，良好的市场情绪支撑铜棒价格大幅上调，随后市场反应并不强烈，下游对高价货源接货有限，随着3月的欧美银行流动性危机的铜价下挫，铜棒价格回吐之前涨幅，5月偏弱的国内经济数据叠加美债上线危机导致铜价一路走低，铜棒价格也在月末跌至上半年新低，在价格一路下滑的过程中，下游企业逢低补库吸收低价货源，整体消费反而有所回升。6月铜棒基本面表现偏弱，但整体金融环境面对美债上限问题解决，欧美通胀回落，暂停加息预期升温，以及国内较弱的制造业现实提升出台稳增长政策预期，铜价表现出持续的回升，铜棒价格被迫逆势上涨，期间不少企业为保出货及订单量，给予成交价格优惠，或限制价格上涨幅度，并未严格按照铜价涨幅去拉涨铜棒售价。
2、市场价格行情展望
展望2023年下半年，铜棒市场仍然面临较大的基本面压力，首先需求方面，美方与中国脱钩导致不少下游企业被剔除外商供应链名单，出口订单受限导致原料铜棒需求下滑，同时下游企业由出口转内销导致国内销售环境竞争更加激烈，势必压低采购铜棒的原料价格。供给方面，废铜是铜棒生产的重要原料，铜棒企业除需求受限外，废铜供应能否稳定以及能否有价格优势，直接影响到企业生产。今年疫情管控放开后，废料供应虽呈增量趋势，但针对整体下游用量来讲仍然偏紧，同时价格涨跌对持货商出货影响较大，尤其是铜价下跌时，持货商捂货惜售心态较强，等待铜价反弹再行抛货，偏涨的废料价格将限制铜棒价格跌幅。宏观方面，下半年海外仍处于加息周期中，年内有望继续加息50bp，持续高利率导致衰退忧虑始终存在，国内地产及出口将继续限制经济数据表现，终端消费也缺乏向上弹性，整体给铜价带来一定压力。预计铜及铜棒价格在三季度预计表现为震荡偏弱格局，三季度末随着冶炼厂的检修及“金九银十”的旺季预期，铜价将带动铜棒价格再度冲高，后期若国内出台更多稳经济、刺激经济政策，铜棒价格不排除再次站到年初的高点位置。