中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年4月份，中国铅锌产业月度景气指数为44.2，较3月份下降2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为83.1，较3月份下降0.8个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见表1。
表1 2022年3月至2023年3月中国铅锌产业月度景气指数
景气指数在“正常”区间小幅下降
2023年4月份，中国铅锌产业月度景气指数较3月份下降2个点至44.2，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。
图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图
由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），2023年4月，构成中国铅锌产业月度景气指数的9项指标均位于“正常”区间运行。
图2 中国铅锌产业景气信号灯图
先行合成指数持稳运行
2023年4月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数83.1，较3月份下降0.8个点。在先行合成指数的6个具体指标中，M2、镀锌板和固定资产投资呈上升态势，分别较2023年3月份上升1.0%、1.5%和4.6%，LME铅锌价格指数、铅酸蓄电池和铅锌矿进口指数分别较2023年3月份下降了0.9%、0.5%和0.5%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。
图3 中国铅锌产业合成指数曲线图
产业运行情况与趋势
一是原料供应保持较高水平。据相关统计，3月份，国内铅、锌精矿产量同比分别增长18.5%和3.4%。进口方面，据海关数据，3月份，中国进口铅精矿6.2万吨实物量，同比下降13.6%，进口银精矿13.2万吨，同比增长52%，进口锌精矿32.1万吨实物量，同比增长25.9%，原料市场总体仍保持较高水平。3月份，国产铅精矿加工费持稳于1100元/金属吨，国产锌精矿加工费持稳于5600元/金属吨。因进口矿需求增加，锌精矿加工费下降20美元至230/干吨。
二是部分地区冶炼生产受到干扰，但仍保持增长态势。据相关统计，4月份，中国精铅产量同比增长3.3%，精锌产量同比增长7.5%，铅锌产量均处于近5年同期最高水平。下游肥料、钛白粉需求持续低迷，硫酸库存走高，冶炼利润收窄，电力供应紧张等多重约束下，部分地区冶炼厂生产受限，但冶炼整体开工仍处于近年来历史同期较高水平。
三是消费恢复动力不强，景气度回落。4月份，制造业景气水平环比回落，经济恢复进程中面临的突出问题是内生动力不强、存量需求释放后新增需求不足。铅锌相关终端消费领域中，基建投资、家电产量等保持同比增长，汽车产销降幅显著收窄，但房地产相关指标仍同比下降。此外，相关出口消费减弱的趋势仍有待观察。
图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）
四是铅锌价格震荡下行。4月份，需求疲弱对价格的拖累更加凸显，铅锌价格承压下行。其中，LME 3月期铅均价为2128美元/吨，同比下跌10.6%；SHFE铅主力合约均价为15302元/吨，同比下跌1.6%；LME 3月期锌均价为2765美元/吨，同比下跌35.7%；SHFE锌主力合约均价为21966元/吨，同比下跌21.2%。
综上所述，4月份，国内铅锌产业供应端景气度较高，需求端恢复节奏缓慢，产业景气度小幅下降。初步预计，5月份，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。
附注：1. 铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2. 铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3. 铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4. 综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7. 生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。