2023年4月中国社会融资规模增量为1.22万亿元，同比多增2729亿元，低于预期，虽然环比回落属季节性变化，但处于近五年同期中较低的水平。
从社融增量结构看，社融口径的人民币贷款、企业债券和政府债券分别新增4431亿元、2843亿元和4508亿元，三者是当月社融的主要拉动项；而未贴现银行承兑汇票减少1347亿元，为主要拖累项。和去年同期相比，社融口径的人民币贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票分别同比多增815亿元、734亿元和1210亿元，增量较大，而企业债券同比多减809亿元。
数据来源：中国人民银行
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4月金融机构口径的人民币贷款新增7188万亿元，同比多增3572亿元。分部门来看，4月住户贷款减少2411亿元，同比多减241亿元；企业贷款新增6839亿元，同比多增1055亿元。4月住户和企业贷款的同比增幅都有不同程度的下滑，住户贷款表现更差，企业贷款由其中长期贷款所支撑。
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在住户贷款中，4月住户短期贷款减少1255亿元，同比多增601亿元，短期贷款同比增幅收敛，表明当前居民倾向短期消费，但收入修复偏慢。住户中长期贷款减少1156亿元，同比多减842亿元。中长期贷款环比减少属预期之中，房地产需求于3月释放后回落且具有季节性规律，因此4月楼市有所转淡，个人住房贷款增速回落。据Mysteel统计，4月18家重点房企销售额合计2730.36亿元，同比增24.6%，环比降15.1%。然而销售额同比增加难以拉动住户中长期贷款，中长期贷款同比下滑或与提前还贷有关，这也部分解释了4月住户储蓄的大幅下降，但复苏势头较缓，居民也存在中长期消费意愿和未来预期不强的现象。
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在企业贷款中，4月票据融资贷款新增1280亿元，同比多减3868亿元。企业短期贷款减少1099亿元，同比多增849亿元；企业中长期贷款新增6669亿元，同比多增4017亿元。企业短期贷款下滑符合季节性，比较重要的是企业中长期贷款继续发挥拉动作用，除去在基建的融资需求增加外，PMI显示服务业继续保持较高的景气度，其融资需求也有所加大，然而房企融资规模放缓。
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社融和M2的剪刀差从3月的-2.7%继续向上收窄至4月-2.4%，实体经济资金需求提高，资金供需矛盾也有所改善。然而M1和M2的剪刀差反弹收敛，从3月的-7.6%增至4月的-7.1%，重点是居民存款减少1.2万亿元，同比多减近0.5万亿元，理财市场和消费回暖导致储蓄意愿降低，货币活化程度增加，实体需求略有修复。
数据来源：中国人民银行
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由于季节性因素以及需求释放后回落的影响，4月房地产、电力、汽车等终端行业的需求较3月有所下滑，产品销量减少。进入5月，预计风电新增装机下滑，光伏新增装机回升，但总体电力工程和电网的投资继续表现平淡，住宅和汽车销售情况或改善，后续出台的新规加强楼市复苏的预期。家电虽排产较高但库存也处于高位，且出口有限，若高温未如期而至，后续的生产会被影响。综合来看，对铜而言，终端行业继续复苏分化影响不一，来自电力相关行业的订单保持不佳，而与房地产后周期和家电相关度较高的产品需求回升。