Mysteel调研：废铜现货趋紧张 利废企业加价补库（5.6-5.12）

Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周二十家企业废铜成交量为10442吨，相比五一前一周减少1039吨，增幅11%，企业废铜库存减少1850吨至8370吨（不包括在途）。

数据来源：Mysteel

本周废铜成交量相对“五一 ”前一周小幅增加，但整体成交量低于正常生产需求量。节后铜价呈现偏弱运行，持货商库存亏损幅度加大，捂货惜售情绪浓厚，整体市场废铜流通性偏紧，造成市场一货难寻的局面，在周四、五表现尤其明显。下游利废企业经过“五一 ”小长假的持续耗库，原料库存多已经见底，产能利用率有所回落。本周利废企业多选择加价采购废铜用于保证正常生产，但收效甚微，废铜原料成本较高，导致企业成品销售价格也被迫上升，近期再生铜杆价格由贴水转为升水，阳极板加工费降至1300元/吨。本周利废企业因无法采购足够的国内废铜，进而转向采购进口废铜，而近期进口废铜盈利窗口打开，进口废铜流通性得到改善，宁波镇海仓库在逐渐降低。

预测：宏观层面，国内最新经济数据公布，社融与新增信贷数据不及预期，一定程度加剧了市场对国内经济复苏的担忧，通胀数据而言，PPI继续回落，市场对通缩担忧也有所增强。海外经济数据也显示出更多衰退迹象，内忧外患的情绪发酵，对铜价造成较强的宏观抑制。中期而言，国内经济复苏的大趋势暂未变化，经济复苏节奏上存在波折，趋势上仍然相对确定，后续多关注政策的结构性刺激，基本面角度看，5-6月份国内精铜供给增长节奏会阶段放缓，终端需求结构性分化，需求整体依然处于恢复阶段，预计这轮铜价回调可能会刺激下游更多补库，短暂带动消费情绪，但总体上看，中期利多支撑因素并没有发生实质性变化，整体还是偏空方向。