Mysteel调研：铜价月末走低 “五一”之前铜棒订单增加

五一假期来临，本次假期将是一段为期五天的小长假，月末内外宏观共振走弱，铜价表现承压。近期美国核心通胀有韧性，虽然加息周期临近尾声，但此前市场过早预期降息时间，市场在修正降息预期，且或将在相当一段时间内维持高利率不变，债务危机事件发酵，银行危机再起，经济衰退隐忧仍存。国内消费弱复苏，4 月以来地产高频数据回落，传统旺季需求未见明显好转。那么铜价大跌对下游节前备库是否带来提振？为此Mysteel调研了国内主要地区的部分铜棒生产企业及下游阀门企业的备库情况，具体如下表显示。

数据来源：Mysteel

从调研结果反馈来看，此次铜价大跌铜棒企业被迫跟跌成品售价，尤其是大型企业采用套保工具，锁定了利润，价格下跌反而是可以更好出货的机会。铜棒企业在近几日均有部分订单增加，但对后期行情，企业心态谨慎。下游目前看跌五月铜价的企业逐渐增多，节前备货并不积极，原因主要有两点，一是企业未排产订单较少，剩余订单虽然五一假期期间可供产线维持运转，但五月订单下滑已是定局，大家对后期接单信心不足。二是对铜价看空心态较强，大家认为终端消费修复缓慢，下游需求减弱，作为紧靠终端的加工企业开工率在下降，今年的消费并未超出季节性，下半年国内基本面矛盾将缓解，铜价可能继续震荡走弱。

本次假期铜棒企业产线均为正常运转，销售部、行政等部门休假时间以五天居多，部分企业有三天的假期，假期期间生产的棒材将在节后统一发货，预计节后铜棒供应依旧充足，企业库存短时增加，后期逐渐调整到低库存水平。市场信心不足，节后消费端的压力逐渐显现，预计五月铜棒价格将迎来再次下跌。