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Mysteel周报:铜价持续反弹 下游畏高情绪上升

一、市场预测

宏观方面,海外银行风险事件危机暂未外溢,美联储加息25个基点符合市场预期,并且鲍威尔在利率决策会议后强调美联储未来的加息幅度不需要像硅谷银行倒闭前那么大了,他指出硅谷银行倒闭后将出现的信贷状况收紧的影响可以被认为相当于一次加息甚至更多。现货方面,3月传统消费旺季成色虽稍显不足,但整体相对尚可,库存延续去库态势。但随着铜价的持续反弹,下游畏高情绪上升,高价影响下游订单状况,将抑制消费需求。整体来看,美元指数上行空间或有限,对铜价的压制将有所减弱,市场关注将重新回到消费需求上,预计短期铜价将震荡偏强运行,沪铜核心价格区间在67500~70500元/吨。

 

-1 Mysteel电解铜一周价格

 

3.20

3.21

3.22

3.23

3.24

周均价

涨跌

上海市场

69200

68595

68130

67560

67570

67964

-46

佛山市场

69010

68500

68120

67550

67500

67918

-1

天津市场

69000

68470

68020

67460

67480

67858

-23

重庆市场

69190

68600

68150

67600

67570

67980

5

鹰潭市场

69200

68600

68100

67540

67560

67950

-508

 

二、市场成交

上海市场:前半周因进口比价表现向好,日内进口货源大量涌入现货市场,叠加交割仓单流出,现货市场流通货源稍显充裕;后半周随着部分货商逢低收货,且进口亏损幅度再次扩大至600元/吨以上,进口货源增量有所减少。本周上海地区社会库存延续去库趋势,截止周四库存12.63w吨,周环比同比分别下降0.62w吨和1.93万吨。本周市场需求较上周下滑,下游加工企业入市采购情绪表现一般。因周内铜价止跌连续反弹,叠加美联储3月利率决策,宏观风险尚存,市场参与者谨慎观望情绪显现,且由于精废价差再次走扩,下游电解铜消费有所抑制;另一方面,因本周处于月度长单交付期,部分货商逢低收货,整体交投以贸易商流转为主。本周铜价企稳回升,截止周五收盘04合约收于69860元/吨,上海1#电解铜价格69210元/吨,较上周五上涨1625元/吨,基本收回前期跌幅,重回69000元/吨上方;现货升水方面,由于前半周进口亏损收窄至百元每吨附近,市场担忧后续进口增量,持货商积极主动降价出货,主流平水铜品牌报价最低报于平水附近;后续随着盘面back结构收窄至50~70元/吨,叠加市场流通货源减少,货商挺价情绪有所显现,现货升水亦止跌回升至周五升60~100元/吨。宏观方面,美联储三月份加息25BP,符合市场预期,且最新点阵图显示终端利率未发生改变,叠加美国财政部长耶伦修改证词关键部分,市场担忧流动性风险情绪有所缓和,盘面重新反弹至70000元/吨附近,但铜价走高抑制下游采购情绪,消费未表现强劲,因此上方仍有压力,预计下周或维持区间震荡为主。现货升水方面,日内进口亏损幅度再次扩大,进口铜增量有所减少,叠加back结构月差表现收敛迹象,预计下周仍将表现企稳。

上海洋山港现货市场:上海洋山港现货市场仓单和提单溢价小幅上涨,lme铜价大幅上涨,进口周一在百元附近,但周四周五大幅拉大,最多至800元附近,市场在周初参与热情较高,仓单提单溢价均有不同程度上涨,但周四铜价大涨,仓单提单基本保持不变。
保税区现货市场依然呈现出报盘高,实盘少的局面;截止本周五仓单升水38~51美元/吨,均价44美元/吨,环比上涨6美元;截至本周铜现货提单升水40~58美元/吨,均价49美元/吨,环比上涨5美元。

佛山市场:广东市场电解铜现货库存小幅增加。本周铜价持续上涨,下游畏高情绪浓厚,多谨慎观望为主,市场成交不佳,另外冶炼厂未有检修,照常发货,故最终库存小幅增加。本周铜价持续上涨,除部分贸易商拿货交长单外,下游需求未有提振,仍然以谨慎观望,刚需采购为主。目前下游需求平平,但广东市场可流通货源有限,持货商挺价出售,因此市场参与者认为后市铜价仍将震荡运行,若现实情况始终不及预期,铜价或有进一步回调风险。近期铜价受宏观消息影响较大,价格波动频繁;叠加目前下游市场消费未有明显改善,因此成交多以刚需补库为主。但市场对3月后的消费仍有期待,旺季的第一阶段或将有所体现,但整体增长幅度相对有限的。因此预计短期内铜价或将继续震荡运行。

天津市场:本周天津市场价格67480~69000元/吨,整体较上周有所上涨,主要是因为盘面受宏观因素影响,铜价周内大幅走高,截止周五收盘,盘面沪铜主力为69760元/吨;平水铜贴100~贴20元/吨,现货维持贴水不变。本周华北市场冶炼厂无检修,维持正常高产,市场货源充足,供应正常。需求方面,整体需求表现较上周有所下滑,本周盘面铜价持续走高。下游畏高情绪浓厚,大都观望为主,日内刚需采购,周内市场交投氛围清淡。目前来看,市场对后续消费预期较为乐观,叠加宏观利好,为铜价高运行提供支撑。本周天津市场库存维持0.02万吨,较上周维持不变。铜价持续上涨,下游刚需采购为主,市场成交较差。近期铜价受宏观消息影响较大,价格波动较大;本周铜价持续上涨,目前下游市场消费未有明显改善,大都以刚需采购为主。但市场对后续消费仍有期待,为铜价高位运行提供支撑。因此预计短期内铜价震荡偏强运行。

重庆市场:本周重庆市场电解铜价格连续反弹,周一铜价较上周五上涨340元/吨,报67570元/吨,周内铜价在外围宏观担忧减弱的情况下触底反弹,周内运行区间67500-69500元/吨,周五报69190元/吨,较上周五上涨1960元/吨。本周冶炼企业生产正常,供应稳定,市场上货源充足。当前外围宏观环境不确定性较大,市场整体都是偏谨慎的状况,前半周铜价仍在相对低位,消费尚可,后半铜价连续大幅反弹,市场畏高情绪上升,下游订单情况一般。周五重庆市场现货库存较上周继续小幅减少。冶炼厂维持生产,供应相对稳定,3月是传统消费旺季,加上周内前半周铜价在相对低位,下游按需拿货备库情绪尚可,后半周虽随着铜价连续大幅反弹消费受抑,但总体本周库存有所减少。3月传统消费旺季,库存去库趋势延续,但铜价反弹至相对高位,下游订单状况会受高铜价影响,消费需求有所受抑。近月合约维持back结构,月差在100上下波动。后续若铜价没有大幅上行,下游订单状况仍将逐渐好转,消费或仍有一定幅度上升,在进口亏损走扩的局面下,预计升水或将企稳,在升30~150元/吨区间运行。

鹰潭市场:本周鹰潭电解铜市场成交表现较上周有所回落,主因铜价周内震荡走高至69000元/吨上方,下游拿货动作放缓,加上部分下游厂家仍旧看跌后市铜价,终端订单差,因此整体消费偏弱。周五鹰潭市场电解铜现货价格69160-69310元/吨,中间价69240元/吨,较上一交易周上涨1940元/吨;升水铜升水160元/吨,较上周下跌70元/吨;平水铜升水50元/吨,较上周下跌40元/吨。据市场反馈,目前鹰潭市场电解铜供应处于正常水平。需求方面,市场虽看好下游补库需求,但铜价震荡加剧抑制部分下游买货意愿,市场整体消费一般。总的来看,近期铜价受宏观消息影响较大,价格波动频繁;叠加目前下游市场消费未有明显改善,因此成交多以刚需补库为主。但市场对3月后的消费仍有期待,旺季的第一阶段或将有所体现,但整体增长幅度相对有限的。因此预计短期内铜价或将继续震荡运行。

三、电解铜库存变化分析

周内盘面止跌反弹,下游采购情绪有所降温,日内谨慎入市拿货,库存下降幅度放缓。本周上海市场电解铜现货库存减少。本周下游消费逐渐回暖,下游企业加大接货量,加之国内炼厂检修有限,对入库影响较小,因此社会库存下降。广东市场电解铜现货库存小幅增加。本周铜价持续上涨,下游畏高情绪浓厚,多谨慎观望为主,市场成交不佳,另外冶炼厂未有检修,照常发货,故最终库存小幅增加。本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计17.45万吨,较16日降1.75万吨,较20日降1.45万吨;上海保税区16.00万吨,较16日降1.6万吨,较20日降1.3万吨;广东保税区1.45万吨,较16日降0.15万吨,较20日降0.15万吨;随着进口比价修复,本周进口货源大量流入国内市场,且到港货源相对较少,保税区库存表现下降。

四、电解铜周度产量分析

本周(3.16~3.23)国内电解铜产量23.10万吨,环比增加0.40万吨;本周冶炼企业检修少,大部分冶炼企业正常高产。因此产量增加。国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.10万吨,较上周增加0.60万吨;本周铜价持续上涨,下游畏高情绪浓厚,市场交投氛围清淡,冶炼厂出货较少。因此成品库存增加。

五、市场总结

本周电解铜价格触底后持续反弹,下游畏高情绪有所上升,拿货备库积极性减弱,因此社会库存延续去库有所放缓。

六、一周新闻

1.北方铜业:公司年产阴极铜已超过13.31万吨

3月23日,北方业在互动平台回答投资者提问时表示,公司年产阴极铜已超过13.31万吨;公司生产的“中条山”牌阴极铜符合国家标准,为上海期货交易所注册产品,可用于期货市场交割。

2.江西聚金铜业拟新建10万吨铜线杆等项目

江西聚金业有限公司拟建年产10万吨阳极板、10万吨铜线杆、5万吨电解铜及贵金属提炼、200万米矿物质防火电缆、200万米中高压电缆、200万米交通电缆项目,目前进入环评拟批准公示阶段,公示期为2023年3月20日 - 2023年3月24日(5个工作日)。本项目建设性质为新建,建设地点位于江西贵溪经济开发区北环路15号,厂区总占地面积63306m2。本项目建设内容主要包括黑铜熔炼生产线、阳极板生产线、铜线杆生产线、电解铜生产线、贵金属提炼生产线、电缆生产线及配套公辅设施等。本项目采用自产黑铜、铜含量85%以上废杂铜为主要原料,通过阳极炉纯氧熔炼得到阳极板产品;采用铜含量95%以上废杂铜为主要原料,通过阳极炉纯氧熔炼得到铜线杆产品;采用自产阳极板为主要原料,通过电解得到阴极铜产品;采用电解生产过程自产的阳极泥为主要原料,提炼金、银、钯等贵金属;采用自产铜线杆为主要原料,生产矿物质防火电缆、中高压电缆、交通电缆;采用低品位废杂铜、自产阳极炉渣、自产阳极炉沉降烟尘为主要原料,通过熔炼炉熔炼得到黑铜,本项目不以外购危废为原料,自产黑铜全部用于阳极板生产。项目建设完成后形成年产10万吨阳极板、10万吨铜线杆、5万吨电解铜、9.405吨贵金属、200万米矿物质防火电缆、200万米中高压电缆、200万米交通电缆。

3.滇中有色拟建再生铜资源循环利用基地建设项目

据楚雄高新技术产业开发区网站通知公告,楚雄滇中有色金属有限责任公司拟建再生资源循环利用基地建设项目,目前进入环评公示阶段。本项目备案投资为56646.00万元。本项目火法冶炼系统的改扩建从充分利用现有生产工艺和设施设备,提高消纳再生铜资源能力出发,吸收国内外艾萨熔炼—电炉沉降分离—PS 转炉吹炼—回转式阳极炉精炼—双圆盘浇铸机定量浇铸过程的生产经验,对现有生产工艺和设施设备进行挖潜扩能,优化提升技术经济指标,达到年产21万吨阴极铜的规模,其中对应铜精矿的阴极铜产能约15.5万吨,对应再生铜的阴极铜产能约 5.5万吨。本次技改主要设计内容为转炉吹炼工段在3#转炉东侧新建一台转炉及残极、高品位再生铜加料机,同时现有三台转炉新增残极、高品位再生铜加料机;阳极炉工段拆除固定式阳极炉,主厂房顺延东扩24m,新增二台回转式阳极炉及相配套的双圆盘浇铸机。

 

 

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