截至发稿前，3月沪铝价格整体呈震荡下行走势，在宏观情绪干扰下，于3月20日跌破18000元/吨关口，引发市场悲观情绪发酵。但随着电解铝社会库存持续大幅降库及出库量增加，沪铝开启反弹模式。再生铝合金锭市场在此背景下，一改前期的低迷，市场交投情绪好转。那这种状态能否持续，持续时间多长？这些问题都有待跟踪和验证。
传统“金三”旺季基本已落空 ADC12价格震荡下行
2月元宵节后2周，铝合金锭行业已全部复工，在供应端增加，需求无增长的情况下，ADC12价格上行乏力，但下跌空间有限。一方面由于废铝价格相对坚挺，持货商的惜售情绪浓厚致使市场流动性收紧，给予ADC12成本支撑。另一方面，市场普遍对3月传统旺季抱乐观态度，合金锭企业在高成本面前，选择惜售原本就为数不多的成品库存。但进入3月后，各城市相继发起汽车大促销活动，这看似利好消费市场的现象，实则反映的是车企高库存窘态。预期落空，ADC12在成本坍塌中重心下移；不仅如此，同时贸易商也在市场上低价甩货，加重了市场悲观情绪，ADC12价格加速下行。截至3月24日，Mysteel主流地区ADC12报价18600元/吨，较月初下跌500元/吨，跌幅2.6%。
市场供应向好发展 短期内无需悲观
据Mysteel对全国样本企业145家（覆盖率90%）调研统计，2月铝合金锭产量为41.4万吨，环比提升41.8%。面对同质化竞争异常激烈的3月铝合金锭市场，不少企业在高成本低需求面前选择了控产，优先降低成品库，有合适的机会再补充原料库存，来应对这种无意义的市场竞争。因此，在这种条件下，Mysteel预计3月整体的产量不会增加太多，且成品库存呈下降趋势，甚至有些企业会出现欠单的现象。而进口方面，据中国海关总署公布的数据显示，中国1、2月未锻轧的铝合金进口量分别是8.1万吨和8.79万吨，同比分别减少3.55万吨，0.4万吨，减幅分别为30.47%，4.35%。2023年1-2月累计进口量16.89万吨，累计同比减少18.95% 。进口量的下降，除了假期因素外，更多的是国内外价格维持倒挂的时间较长。因此，Mysteel认为，在接下来的一个月时间内，国产供应量+进口量大概率会出现供应环比减少的现象，对ADC12价格形成一定支撑。
铝价持续反弹 铝合金锭市场成交迎来活跃期
沪铝在3月20日跌破18000元/吨关口后持续反弹，自此铝合金锭市场的交投情绪开始好转，贸易商也开始上调了报价，缩小了与厂家的价差。据Mysteel调研，华东、华南、华中区域，本周市场成交价从18300元/吨回升至18600元/吨，成交量也在不断增加，一改前期的低迷状态。而西南区域市场表现相对稳定，无大起大落，成交价依然维持在18700元/吨附近，少量现金成交18600元/吨。
总结：短期沪铝掀起反弹潮，归根结底还是因为终端消费可期，基本面相对健康。而汽车市场何时能够发起“反攻”还不确定，毕竟各城市的降价潮或许并未达到车企大幅降库的预期。不过中国有句古话叫做“否极泰来”，寒冬市场已经出现，我们只需要做好迎接美好的准备即可，做好常备库存动态平衡。即使“金三”旺季已落空，或许“银四”值得一起期待。