2022年11月财政部提前下达了2.19万亿元的2023年新增专项债额度，在稳增长诉求下，监管要求提前批专项债于2023年1月启动发行，2023年上半年使用完毕。1月国内新增专项债的发行额达到4911.84亿元，同比增加1.41%，占地方政府新增债券发行额的79.34%。相比于2022年，2023年新增专项债额度下达时间更早，额度也增加了约50%。
数据来源：中国财政部，中国地方政府债券信息公开平台
分地区来看，1月全国共有15个省市自治区发行了新增专项债，其中广东省的发行额最大，达到1216亿元，占全国的24.76%；河南省、山东省、重庆市位居其后，发行额分别为811.45亿元、738.69亿元、459.65亿元，分别占全国的16.52%、15.04%、9.36%。
数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网
分种类来看，1月全国项目收益专项债发行2370.87亿元，占新增专项债总发行额的48.27%。河南省项目收益专项债发行811.45亿元，在项目收益专项债总发行额占比34.23%，山东省、四川省位居其后，分别发行738.69亿元、351.09亿元，分别占比31.16%、14.81%。河南省、山东省、四川省、江西省和青岛市只发行项目收益专项债，其他省市以普通专项债为主。
从项目收益专项债的投向来看，1586.82亿元投向基础设施建设，占比66.93%；418.03亿元投向棚改，占比17.63%；187.72亿元投向社会事业，占比7.92%；178.3亿元投向高质量发展补短板，占比7.52%（注：高质量发展补短板专项债均由江西省发行，单只专项债涉及多个项目，故单独列出）。
数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网
2021年地方债的利差均值维持在24bp左右，2022年利差均值则收窄至15bp左右；2022年地方债的利差下限基本低于10bp，明显低于2021年总体水平。2022年地方债发行市场化水平提高，政府干预和指导力度降低，新增专项债的利差也波动向下，至年底已接近10bp。
数据来源：中国财政部
数据来源：中国财政部
1月国家发改委办公厅印发《关于组织申报2023年第二批地方政府专项债券项目的通知》，要求各地方在3月10日前将正式申报项目文件和项目清单报送省发改委，且于3月24日前将正式申报项目文件报送国家发改委。
同月国家发展改革委等19个部门印发的《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》正式披露。《指导意见》提出将符合条件的安置区融入新型城镇化相关项目纳入专项债支持范围，要分类引导大型安置区融入新型城镇化，推动城镇基础设施和公共服务设施向有条件的农村安置区延伸覆盖，这将加快新型城市基础设施建设。根据《“十四五”全国城市基础设施建设规划》的内容，新型城市基础设施建设包括城市轨道交通建设、韧性电网和智慧电网建设、基础设施智能化建设等重大行动，涉及诸多新基建项目。
据中国有色金属加工工业协会估算，2020年投资约6000亿元的城际高速铁路和城市轨道交通需要铝材15万吨左右，耗铜量约2万吨。基础设施智能化建设中包括5G基站建设，铜的应用主要集中在PCB中的覆铜板，铜箔占覆铜板成本约40%，其他有色金属应用包括铝电解电容器、高端铝合金等。
韧性电网和智慧电网建设包括新能源汽车充电设施建设、城市配电网扩容和升级改造等，需要耗费大量的铜材。在去年10月19日发布的《Mysteel：专项债新增两大方向 利好铜需求》中提到过，充电桩分为直流电桩和交流电桩，平均用铜量分别约为60kg/台和5kg/台，发展直流电桩是行业趋势。至2022年12月底，全国公共充电桩保有量179.7万台，同比增加56.67%，全年增长65万台。用铜量更多的直流电桩的占比提高至42.35%，同比增加1.37个百分点。预估2022年全国新建公共充电桩的用铜量约为19255吨。
数据来源：中国充电联盟
在当前经济形势下，政府正大力推进基建设施建设，发挥基建的托底作用，新型城镇化成为今年发展重点。虽然1月新基建投向在专项债中占比不高，主要是项目储备不足等原因，但部分地方政府有开始加码的倾向，这将提高对铜、铝、铅、锌等有色金属的需求量，支撑起有色金属价格。