一、国际铜价
国庆期间，周一LME铜以7503美元/吨收盘，震荡上扬至周四最高7879美元/吨，上涨376美元/吨，之后周五再次回落至7441美元/吨。国庆假期期间，多品种传来供应扰动，一度提振金属市场情绪，不过美联储激进加息预期仍强，宏观仍然偏弱，伦铜冲高回落，下跌1.28%。
二、库存变化
国庆前9月30日LME铜库存135250吨，较前一交易日增加350吨；10月7日LME铜库存143775吨，较国庆节前增加8525吨，增幅6.3%，LME铜库存增加趋势较为明显。
国庆前，国内电解铜社库5.68万吨，节后电解铜库存增加1.67万吨至7.35万吨，增幅29.4%，由于社会库存基数较低，因此增幅较为明显，增量较去年基本持平。自2022年以来，国内电解铜库存长期处于较低水平，一方面受疫情影响，国内运输成本相对偏高，部分持货商选择不入库而直接出货至厂家；另一方面下游企业原料库存及成品库存均有一定增加，企业在铜价处于相对低位时补库积极。最后境外铜资进口增速低于预期，进口铜流入市场量出现下降趋势。
数据来源：Mysteel
国庆节前国内保税区电解铜库存2.2万吨，节后保税区库存2.3万吨仅增加0.1万吨，增幅有限；自2022年下半年以来，保税区库存表现持续下降趋势，随着国内融资铜需求减弱，保税区多数融资铜基本解封流入国内；加上国内市场现货升水长期保持坚挺局势，刺激境外铜进口流入国内，因此保税区库存持续处于低位，并且屡创新低。
数据来源：Mysteel
三、宏观消息面
央行宣布自10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别为2.6%和3.1%，此前分别为2.75%和3.25%。
10月1日，俄罗斯表示已撤离乌克兰东部重镇利曼（Lyman，1925至2016年间名为红利曼）。10月2日，乌军表示已完整控制利曼。虽然正式的法律程序还没走完，但利曼在名义上已经是俄罗斯的领土，此次撤退伤害不大，但侮辱性极强，是继哈尔科夫“大撤退”后的又一次重大失利。
10月2日，据媒体报道，OPEC+周三开会时，将考虑减产逾100万桶/天。其后又有代表们透露，会上会讨论削减至多200万桶/天的产量配额，还可能讨论减产100万桶/日到150万桶/日的可能性。在此前9月的会议上，OPEC+表示，该组织将从10月起减产10万桶/天，使供应量回到8月份的水平。
10月3日，美国公布9月ISM制造业PMI为50.9%，大幅弱于预期的52.2%，较前值的52.8%下滑1.9个百分点，创2020年5月以来新低。其中，新订单指数为47.1%，预期50.5%，较上月回落4.2个百分点。就业指数为48.7%，预期53%，前值54.2%，较上月回落5.5个百分点。两者均超预期回落，直接跌破枯荣线，表明需求和劳动力市场均有明显的降温。
10月5日，美国公布9月ADP就业人数录得20.8万人，略好于预期的20万人，纳斯达克指数当天微跌0.3%。10月7日，美国公布9月非农就业数据，季调后非农就业人口增26.3万人，好于预期的增25万人。
四、后市预测
目前市场宏观依然趋弱为主，不过国庆节后第一个交易周，市场下游消费在经历7天原料库存消耗后将有较为显著补库需求，由此可带动市场消费回暖，提振市场电解铜现货升水。铜价最终依然受宏观制约，走弱趋势或将延续，预计铜价节后第一个交易周徘徊在60000-62500元/吨。