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Mysteel节后预测:氧化铝价格预计维持窄幅震荡

一、价格分析

节前氧化维持下跌走势,主要原因是西南电解铝企业限电限产导致需求出现明显下滑。虽然北方部分氧化铝企业有减停产现象,但新投及复产持续推进,供应端未出现明显变化。预计节后供应过剩压力难以得到缓解,虽然部分高成本地区价格已形成底部支撑,但节后价格呈偏弱运行概率较大。

二、供需分析

供应方面,虽然晋中希望、华庆以及义翔等企业出现减产,但后期河北、山东、广西地区依旧有产能新投及复产,因此氧化铝供应小幅增加。需求方面,云南省部分电解铝冶炼厂已经在前期10%的基础上继续以停槽方式压减负荷,对氧化铝需求明显下降。并且,四川地区电解铝企业复产进度缓慢,整体西南地区电解铝产能下降明显。虽然目前部分电解铝企业电解槽开始通电,但产量释放需要周期,氧化铝需求受到压制,预计后期整体市场氧化铝供应呈现过剩局面。

三、成本分析

Mysteel数据显示,中国氧化铝行业加权平均完全成本2828元/吨,上涨了31元/吨左右。铝土矿受环保整治的影响,国内矿山开采率依旧不高,且几内亚雨季影响,进口矿源偏少,国内铝土矿供应持续紧张,在需求未有较大变化情况下,国产矿价格具备继续上涨基础。而近期氧化铝新投规模明显扩大,进口矿需求不断增加,但是现货货源仍偏少,市场报盘延续高位。预计节后铝土矿价格延续稳中上涨趋势。烧碱从近期表现来看,国内部分碱厂装置检修增加且外贸稳中向好,区域烧碱现货供应趋紧,国内烧碱价格出现了小幅小涨趋势,临近国庆假期,下游买涨氛围仍存,节后市场看涨氛围不减,预计国内烧碱价格演绎谨慎上涨行情。煤炭方面,近期随气温陆续降低,煤炭需求增加预期释放利好,区域价格出现上涨。叠加国庆长假、二十大的影响,部分企业均有备库需求,然煤矿安全生产检查力度将加强,煤炭供应量将收紧,预计短期内国内市场炼焦煤价格稳中偏强运行。

四、综述

目前西南地区电解铝企业因限电而减产,导致氧化铝需求明显下降,且短期内需求恢复缓慢。虽然近期北方市场陆续有低价成交出现,但供需基本面未有明显变化,因库存积压明显及悲观情绪的影响,部分持货商开始低价抛售。短期来看,由于铝土矿、烧碱、煤炭等原料价格上涨,氧化铝企业生产成本增加,价格底部支撑上移,但是供需基本面依旧较弱。预计节后南方价格运行区间在2700-2850元/吨,北方价格运行区间在2700-2900元/吨。

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