1、节后加工费存下调可能，精废铜杆价差扩张压力大
数据来源：Mysteel
从目前来看，节后精铜杆的加工费走势预期依然较强，但存在回调的可能。其一，目前市场期铜近月高月差仍在延续，在高月差的背景下，市场接货方担忧月差变化导致亏损，预计其在节后接货的情绪不会过于理想；尤其是近期交易中发现，个别下游企业选择在节前采购部分节后提货的订单以保障节后的生产供应，侧面反映出市场对于节后市场变化的忧虑。其二，造成近期加工费居高不下的原因中，市场精铜供应紧张升水高企是重要因素；而节后随着市场货源的补充，市场精铜升水有望回调，届时加工费也有望回落。
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市场精废铜杆价差持续处于低位，且短期内扩张的压力依然较大。目前精废铜杆价差受限于再生铜市场价格高企，叠加再生铜杆厂家生产压力大，成品现货偏紧，再生铜杆现货议价空间小，因此精废铜杆价差难有明显的扩张表现。若节后铜价出现较为明显的上涨，精废铜杆价差才有明显扩大的可能。
2、精铜杆企业生产稳定，再生铜杆企业有短暂停产的可能
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从近期调研了解来看，市场精铜杆企业生产表现稳中有升，且从近期下游节前备货情况来看，多数精铜杆企业在手订单量充足，因此假期内多维持正常生产，以保障发货正常。少部分企业选择在假期进行设备临检，但影响并不明显。库存方面，企业厂内原料库存充沛，生产并无担忧；成品库存虽然在积累，但处于相对较低水平，为保障订单执行，因此假期内生产预期较好。
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再生铜杆企业近期生产也有所回升，随着一些再生铜持货商在假期前选择清库过节，市场再生铜货源略有所增加，但整体增量有限。从库存上看，再生铜厂家原料库存水平依然不高，部分企业甚至未做过多的原料储备，因此若假期内企业未采的原料，可能会出现部分停产的情况；再生铜杆成品库存依然较低，需要关注再生铜杆企业的生产进度和订单交付情况。
3、隔月月差大，节后谨慎情绪存升温可能
需求端，从近期市场成交表现来看，下游企业拿货积极性极高，部分精铜杆厂家自上周起连日交易量达到千吨水准，市场节前备货的积极性尤为不错，但据多家铜杆企业反馈，节前的备货表现依然不及往年同期。节后市场重启，由于交割换月的时间临近，市场高月差将再度压迫市场交易，从上一月交割前高月差的情况来看，市场下游接货方有可能再度进入谨慎沉默的交易状态，预计节后市场重启初期，交投表现偏弱，多数下游企业以消耗原料库存和近期所订的节后订单为主。