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Mysteel周报:国庆节前基本面利好铜市场 铜价处于上升趋势(9.19-9.23)

  • 市场预测

下周国庆节前最后一交易周,市场备货需求将继续显现,消费恢复速度回升;由此可见基本面对铜价有一定支撑,同时美联储加息符合市场预期,暗示市场通胀压力依然较大,但短期市场悲观情绪并未蔓延,因此下周宏观层面并不悲观,而随着备货需求的回升,市场供应紧张局势将加剧,预计价将表现震荡上扬趋势,升水延续坚挺,电解铜现货价格运行区间在63000~65000元/吨。

表-1 Mysteel电解铜一周价格

9.19

9.20

9.21

9.22

9.23

周均价

涨跌

上海市场

63495

63330

63135

63165

62965

63218

-50

佛山市场

63350

63140

62780

62910

62810

62998

-147

天津市场

63100

63110

63030

63070

62850

63032

2

重庆市场

63240

63070

62890

62980

62715

62979

-230

鹰潭市场

63490

63420

63240

63290

63100

63308

-12

二、市场成交

上海市场:周初,因周末进口盈利窗口关闭,进口铜流入国内市场增量有限,市场流转货源偏少,持货商仍有挺价情绪。随着台风影响消退,进口铜货源集中清关流入市场,多以进口好铜为主,流通货源得以增加。美联储加息在即,市场普遍预期75bp。铜价走势不明朗,下游企业多谨慎观望,加之月差维持500元/吨窄幅波动,叠加升水仍据高位,但高back、高升水基调下,仍多持观望。前半周入市拿货意愿较为谨慎,市场静待美联储议息会议指引。后半周,货商换现需求显现,降价出货意愿强烈,升水随之大幅回落,下游入市拿货情绪回暖,成交转好。周末进口货源流入市场有限,贸易商报价仍较为坚挺,周一升水维持高高企,1#电解铜报升水720~750元/吨;周二升水开始阶梯性下滑,进口好铜引领升水回落,货源明显增多。高back延续,叠加临近月末,部分货商有换现需求,逢高积极抛货,截止周五升水总计下跌200元/吨,最低至500元/吨附近。据Mysteel调研数据统计本周四上海市场现货库存4.92万吨,周内降幅0.66万吨,环比降幅0.17万吨,库存维持低位运行。叠加下周“十一”节假前,市场需求仍有向好预期,预计短期升水下跌幅度有限。

上海洋山港现货市场:上海洋山港现货市场仓单和提单溢价呈现走低,沪伦比值表现尚可,进口总体处于盈利状态,因此持货商开始下调溢价出货,但接货商采购意愿依然不强,因此部分持货商继续直接选择清关进口。保税区现货市场依然呈现出高价报盘多、低价实盘少的局面;截止本周五仓单升水85~95美元/吨,均价90美元/吨,环比下调15美元/吨;截至本周铜现货提单升水86~94美元/吨,均价90美元/吨,环比下调6美元/吨。

佛山市场:本周广东市场库存小幅增加。一方面,广西某冶炼厂产能完全恢复,较上周有所好转;另一方面,本周依然有进口铜入库,因此入库有所增加。加之上周中秋成交回暖,出库增加,而这周恰逢交割,下游接货不佳,出库减少,因此广东库存小幅上涨。近期广东铜价维持在较高水平,下游畏高情绪浓。据反馈,部分下游冶炼厂已经停工,因此下游整体需求偏弱。本周广东库存虽有所增加,但依然处于较低水平,因此部分市场参与者认为广东升水依然没有下调空间。广东库存有所增加,但总体依旧偏少,对铜价有一定支撑作用;加之近期下游需求有限,因此预计下周成交依旧难有所好转。

天津市场:天津市场价格小幅走低,总体价格从63100元/吨跌至62850元/吨,下跌250元/吨,交投重心下移。现货升贴水由升470元/吨下调到370元/吨。整体表现偏弱运行。

重庆市场:本周重庆市场电解铜价格窄幅震荡,周一铜价较上周五上涨770元/吨,报63240元/吨,在宏观和基本面多空交织局面下,周内铜价走势纠结,运行区间62700-63300元/吨,周五报62715元/吨,较上周五上涨245元/吨,涨幅0.39%。本周供应相对较宽松,周初成都地区疫情状况好转,贸易商恢复提货,下游企业国庆节前适量采购备货。后半周,受美联储加息会议影响,市场参与者多持观望态度,等待加息尘埃落地。另外本周月差back结构一直维持500元/吨以上高位且仍有走扩势头,后半周升水虽有下调,但相对也仍不低,高月差高升水抑制消费。本周重庆市场现货库存0.22万吨,较上周0.12万吨回升,西南市场需求未有较明显表现,供应相对较充足。下周是国庆假期前最后一周,叠加西南地区疫情好转带动消费旺季预期提振,预计下周市场成交或将小幅增加,料升水在150~300元/吨区间偏强运行。天津市场货源地赤峰因周内静态管理,现货运输不便,供应较为紧张,持货商坚挺升水出货;今日升水小幅下调。但近期下游资金紧张,叠加高升水,入市采购情绪不高,日内多维持刚需采购为主。本周天津社库最终维持在0.03万吨,周内库存整体表现趋稳。但下游市场买兴不佳,日内刚需采购,整体交投较为清淡,因此库存未有增减。美联储加息落地,铜价承下行压力。国庆假期临近,下游节前备货需求增加,市场需求仍有向好预期,持货商挺价出售,预计下周升水维持坚挺。

鹰潭市场:本周鹰潭电解铜市场整体交投氛围较上周略有回暖,主因国庆节前市场备库情绪有所体现,部分下游企业积极采购;但仍有部分下游看跌后市铜价,维持刚需采购。周五鹰潭市场电解铜现货价格63000-63200元/吨,中间价63100元/吨,较上周上涨190元/吨;升水铜升水690元/吨,较上周下跌270元/吨;平水铜升水520元/吨,较上周下跌280元/吨。周五鹰潭电解铜市场成交表现较上一交易日有所回暖,市场成交积极性尚可;但因铜价震荡偏强运行,叠加升水仍维持高位,因此仍有部分下游看跌后市铜价,谨慎观望。总的来看,市场对金九银十的旺季以及国庆节前备货情绪仍存有期待,下周节前备货尾声将至,市场成交热度有望延续。叠加库存维持下降趋势,因此预计后续现货升水仍有上升空间,但幅度或将有限。

三、电解铜库存变化分析

本周(9.15~9.22)国内市场电解铜现货库存6.39万吨,较9月15日降0.86万吨,较9月19日降0.05万吨;上海库存4.92万吨,较9月15日降0.66万吨,较9月19日降0.17万吨;广东库存0.95万吨,较9月15日降0.07万吨,较9月19日增0.14万吨;江苏库存0.16万吨,较9月15日降0.09万吨,较9月19日降0.12万吨。市场国庆节前备货需求延续,境外铜部分货源抵港,库存延续下降趋势。本周上海市场铜下游消费表现回升。一方面铜价稳定在62000-64000元/吨,价格波动小,下游企业拿货意愿表现不错。另一方面随着国庆长假临近,市场下游备货需求回升,逢低补库积极性较高,因此低价货源成交较好;最后本周进口铜清关量较前期有所下降,市场现货供应局势依然紧张,因此一定程度刺激下游拿货。本周广东库存较上周基本持平。由于广东电解铜价格较高,下游谨慎观望居多,前几日拿货积极性不高,成交较差,这两日因库存稍有增加,升水接连下调,成交略有好转。整体而言,本周广东出库较上周有所增加。入库方面,因某冶炼厂检修结束,产能恢复,发货正常,加之有进口铜入库,因此入库基本正常。因此本周广东库存略有下降,但基本与上周持平。本周(9.15~9.22)上海、广东两地保税区铜现货库存累计4.7万吨,较9月15日降0.7万吨,较9月19日降0.3万吨;上海保税区4.7万吨,较9月15日降0.5万吨,较9月22日降0.3万吨;广东保税区0.0万吨,较9月15日降0.2万吨,较9月15日持平;台风过后,港口恢复作业,进口铜再次流入国内市场,保税区库存依然表现下降趋势。

本周港口已不受台风影响,因此港口作业恢复正常;本周沪伦比值依然利于进口,因此境外铜流入国内完税市场量增加,本周境外铜进口倒挂129元/吨至盈利324元/吨;一方面国内现货升水坚挺局势不改,国内电解铜现货价格基本在升水500-700元/吨,有利境外铜进口清关;另一方面境外铜近期到港量逐步回升,加上临近国庆假期,部分贸易商开始加大清关量。

四、电解铜周度产量分析

据Mysteel调研得知,国内电解铜产量19.84万吨,环比增0.09万吨;本周部分市场交通管制,但不影响生产,运输稍有受限;冶炼企业暂无检修计划,因此产量维持平稳。

五、市场总结

总体来看,本周电解铜价格较上周基本持平,终端消费有所回暖。市场国庆节前备货需求延续,境外铜部分货源抵港,库存延续下降趋势,供应端依然呈现偏紧格局。

六、一周要闻

1.江西铜业:控股子公司江铜铜箔创业板上市辅导验收完成

9月19日,江西业公告,控股子公司江铜铜箔收到江西证监局下发的《关于对中信证券股份有限公司辅导工作的验收工作完成函》,江西证监局已完成对江铜铜箔申请公开发行股票并在创业板上市辅导工作的验收。

2.白银有色1万吨超微线材产能提升项目预计11月投产

白银有色集团2020年开始实施白银炉技术创新升级项目,项目拟投资6.62亿元,着力打造具备“高端化、智能化、绿色化”的新型冶炼生产工艺,目前已完成投资4.79亿元。白银有色集团铜业公司副经理关甫江说:“计划于2023年5月投产试运行。新型白银炉项目建成后,其产能规模将进一步提升至每年20万吨以上,年平均利润总额预计实现2.28亿元,并为白银炼铜法的全球化推广提供有力支撑。”

3.长江铜业年产3万吨数据传输用铜导体材料项目获批

陵长江铜业有限公司年产3万吨数据传输用铜导体材料及铜深加工技改项目环境影响报告表获批复,目前进入公示阶段。本次项目拟在现有生产车间安装铜拉机、挤塑机等设备,形成新增年产25000吨数据传输用导体材料、5000吨5G信号用导体材料和150000千米电线电缆的生产能力。项目总投资10200万元,其中环保投资200万元,已通过经开区经济发展局备案。

  1. 铜陵有色拟103亿建绿色智能铜基新材料产业园一体化项目

9月22日,陵有色公告,与安徽省铜陵市人民单位、铜陵经济技术开发区管理委员会签署《项目投资协议》,投资建设铜陵有色绿色智能铜基新材料产业园一体化项目,投资建设高端铜线材产能50万吨/年,副产硫酸170万吨/年,项目总投资103亿元。

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