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蒋舒:美国紧缩放缓和经济衰退或将利好黄金白银

2022年9月13日,由中国五矿化工进出口商会和上海钢联电子商务股份有限公司共同主办的“第29届中国五矿化工进出口商会年会暨2022中国有色金属矿产资源峰会”在苏州市顺利举行。

在9月14日上午的矿产业分论坛会议上,山东黄金集团有限公司贵金属产业部总经理蒋舒先生作《通胀预期与衰退预期的拉力赛:黄金价格展望》的主题演讲。

山东黄金集团有限公司贵金属产业部总经理 蒋舒

回顾上半年,一季度地缘政治推高金价,二季度美元走强压制金价。蒋舒考察了不同时间维度的黄金与通胀,发现当以月为时间单位,高通胀引起美联储收紧预期升温,导致美元和美元实际利率升高,最后使金价下行;当以年为时间单位,黄金价格周期的顶部随着货币供应持续增加而不断抬升。

蒋舒指出,原油价格同比是美国CPI同比的同步指标,也是全球通胀最为敏感的风向标。假设油价在下半年维持在90-95美元/桶附近,美国通胀会有较大回落但是绝对水平依然较高;假设油价在明年上半年维持在90-95美元/桶附近,美国通胀回落速度将快于目前市场主流预期。

蒋舒还指出,初请失业救济金人数是美国失业率的领先指标,美国就业的领先指标表明衰退并非迫在眉睫,但是有些苗头值得追踪关注;美国失业率接近历史低点,2018-2019年相似一幕或重演。

展望黄金白银短中长期状况,随着原油价格不再飙升和通胀预期的降温,9月、11月和12月美联储议息会议紧缩的节奏将逐步放缓,这给黄金白银带来了较大的反弹回升空间;从2-3年更长的时间框架来看,2018-2019年的历史很可能将会重演,美国经济衰退带来战略性机会,市场对于美国经济衰退的真实担忧将会催生一轮黄金牛市。

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