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李琦:锌矿供需皆疲软,长期锌矿大概率短缺

2022年9月13日,由中国五矿化工进出口商会和上海钢联电子商务股份有限公司共同主办的“第29届中国五矿化工进出口商会年会暨2022中国有色金属矿产资源峰会”在苏州市顺利举行。

在9月14日上午的矿产业分论坛会议上,上海钢联电子商务股份有限公司铅锌稀贵金属事业部总经理李琦女士作《全球锌矿供需周期与展望》的主题演讲。

上海钢联电子商务股份有限公司铜铅锌稀贵金属事业部总经理 李琦

李琦指出,矿供应的决定因素包括短期的锌价、长期的经济周期与矿业自身的生命周期,有色金属矿采选业固定资产投资增速与GDP增速有较强的正相关性。当前,锌矿产出低于预期,疫情、品位下降、投资收缩等多因素制约长期矿供应,全球锌矿产出仍未恢复至新冠前水平,去年下半年以来产出节奏放缓。

在成本与利润方面,高利润并未带来锌矿产能扩张。全球锌矿成本在2021年整体出现增加,主要是由防疫投入、物流成本、能源成本等增加带来现金成本的提高。总体来看,全球现金成本低位回升但显著低于当前锌价,但由于全球锌矿面临品位下降、政策不确定性等因素,加之对ESG的更多关注的矿山更多地关注环境保护和社会责任,而非大规模扩张,因此此轮海外锌矿供应周期大概率不会出现显著的产能增长。

李琦表示,中国锌矿市场份额经历增加至下降的周期,现中国锌矿产量步入稳定期,未来有增量但增幅有限。在进出口方面,因国产矿近几年产出下降,锌矿进口逐年增长;但海外矿干扰导致矿产出下降,以及进口亏损导致今年锌精矿进口下降。展望未来,预计国内锌精矿增量有限,低增量将延续之后的若干年。

在需求端,欧洲锌锭产能受到能源紧张及成本上行的影响,全球锌矿需求下降,供应干扰、通胀以及地缘政治引发的能源高企问题难以在短期解决。中国锌锭生产干扰率也在增加,产量下行,矿供应紧张局势有所缓解,矿库存由降转升。虽然2020年与2021年中国矿平衡为小幅过剩状态,但长期看锌矿短缺大概率延续。

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