当前位置: 有色  >  研究报告 > 正文

Mysteel电解铜月度报告(8月)

一、价格回顾

数据来源:钢联数据

20228月国内外铜价高位震荡,截至831LME3合约价收于7790.5美元/吨,较上月环比下降0.02%。沪主力收于62760/吨,较7月环比上涨0.04%。截至831Mysteel电解铜均价为61923/吨,较上月环比上涨0.06%

二、电解铜产量

数据来源:钢联数据

Mysteel调研44家中国铜冶炼企业样本数据得知,数据显示:20228月国内电解铜实际产量88.05万吨,同比增长2.9%,环比下降0.7%20221-8月国内电解铜实际产量累计700.8万吨,同比增长2.4%

8月电解铜产量明显低于月初预期,主因有四:一方面是政策性限产,据调查8月部分市场因电力供应紧张导致铜冶炼企业限产,其中安徽、湖北、云南、江苏等市场为主,政策性限产导致企业产量减少3.09万吨;一方面是意外检修,部分冶炼企业由于炉子意外检修出现产量下降,意外检修产量受损0.3万吨;另一方面是常规检修,8月依然有冶炼企业进行常规检修,产量受损0.80万吨。最后是再生铜炼铜企业因废铜及粗铜原料供应紧张,导致冶炼企业产量受损大概0.32万吨。

9月随着市场气温逐步下降,多数市场电力供应紧张局势已然缓解,铜冶炼企业受其影响逐步消失,企业开始恢复高产能利用率生产;据Mysteel调研9月国内电解铜产量预计90.7万吨,同比增长9.7%,环比增长3.0%1-9月预计累计产量791.5万吨,同比增长3.2%9月市场电解铜供应紧张局势有望缓解。

电解铜库存

2022年二季度开始国内电解铜库存表现持续去库态势直至9月初;据Mysteel数据显示,20222月国内电解铜社会库存最高达22.0万吨,持续去库至今年831日的5.07万吨,此阶段库存下降达16.93万吨,降幅73.9%

国内库存持续下降,主因有四;第一,自二季度开始,由于一季度市场疫情干扰明显,导致部分终端产业、工程项目停工修整;使一季度部分市场消费在二季度初开始“阶段性爆发”。第二,国内冶炼企业受制于疫情、电力供应紧张、冷料供应紧张等主要干扰因素,导致实际产出低于计划产量。第三,境外铜因进口盈利窗口阶段性关闭,加上国外市场溢价高于中国市场,导致境外铜流入国内市场增量有限。第四,国内大型铜进口企业出现资金风险,风险事件导致部分境外铜进口受阻。

数据来源:钢联数据

进入9月开始,国内库存开始回升;而保税区库存继续维持下降趋势,并且港口到港量及清关量明显回升。据Mysteel调研跟踪,9月第一周,上海港清关量达到7-8万吨,其中60%来自境外船只抵达,直接清关进国内市场;另有40%来自保税区现货清关。

自今年6月以来,国内保税区进口铜表现持续下降趋势;其因主要在三个方面;一方面,国内自6月开始,市场消费有所转好,现货升水表现坚挺局势,一定程度上使沪伦比值收缩,境外铜进口盈利窗口打开机会较多。另一方面,二季度国际市场电解铜供应偏紧,其中欧洲市场因能源价格居高不下,影响欧洲市场电解铜产出;其次南美市场因疫情干扰持续,加上地方出现政策性变动,使电解铜整体产出出现下滑,从而使除长单以外电解铜现货供应下降;最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色,铜进口溢价高于中国市场,从而使部分境外铜流入周边国家。

数据来源:钢联数据

综合来看,9月随着进口铜不断增加,加上国内电力供应逐步恢复,虽然疫情干扰因素仍存,但对冶炼企业生产影响较弱;而9月国内新增电解产能投放52万吨,实际运行产能12~32万吨,后期电解铜月产量基本居于90万吨以上;因此市场电解铜供应紧张局面已然开始缓解,社会库存将出现“垒库”趋势。

、总结与预测

总体来看,8月份电解铜价格出现回涨迹象,终端消费表现稍有回暖,多数厂家担心价格持续回升,因此逢低补库需求有所增加。不过由于市场库存偏低,持货商出现惜售情绪,因此市场消费意愿虽强,但最终成交量并未明显突出,现货升水节节攀升。月内市场情绪有所转好,虽市场突发事件影响继续存在,但影响力逐步减弱,仓库重复质押事件导致供应商直接厂对厂交易,流通中间量出现收缩。

展望后市,铜价下行趋势越发明显,一方面市场对宏观预期较为悲观,9月加息或再次预示经济下行预期;另一方面进口铜将逐步增加,国内冶炼企业恢复高产到户,因此市场供应将出现回升趋势,供应端对铜价上涨支撑快速减弱;而此时消费面恢复速度缓慢,铜价将继续处于回落趋势。

资讯编辑:罗洁 021-26093175
资讯监督:王宇 021-26093257
资讯投诉:陈杰 021-26093100