【本周市场回顾】
本周国内氧化铝价格仍呈小幅下跌趋势，市场现货成交平淡，下游企业谨慎观望情绪依旧较浓。供需方面：受疫情影响，贵州区域氧化铝出货困难，部分下游企业将采购需求转移至西南其他区域。另外，近期市场有云南电解铝企业计划减产的消息，预计后期西南地区电解铝产能会受到限制，新投及复产进度逐渐放缓，后期下游需求可能呈下降趋势。成本方面，矿石以及煤炭供应依旧偏紧，短期价格易涨难跌。近期烧碱价格小幅回调，但下行空间相对有限，晋豫贵地区氧化铝企业生产经营压力依旧较大。
从影响因素来看，本周氧化铝价格变动的主要原因在于三点：第一，四川省电力紧张局势虽有所缓解，但部分产能当前仍未完全恢复，整体复产进度较为缓慢，而随着渝贵地区氧化铝企业逐步复产，以及广西新投产能的陆续释放，南方地区氧化铝呈供应过剩局面。第二，据悉中秋节后云南正式限电限产可能性较大，南方地区下游需求依旧有下降迹象。第三，近期贵州省贵阳市疫情形势严峻，氧化铝企业发运困难，部分下游铝企的采购需求转移至广西，对氧化铝价格形成一定支撑。
【市场综述】
川渝地区需求复苏缓慢 云南需求有下降风险
虽然四川省电力供应紧张情况有效缓解，但短期川渝地区受限电影响的电解铝产能仍未恢复，整体复产复工进度较慢。另外，近期市场有传言云南下游铝企可能因电力紧张进行部分减产，使得西南地区电解铝产能可能又将受限，下游需求呈下降趋势。
海外氧化铝成交价格反弹 内外价差缩小
前期海外氧化铝价格大幅回调，海运费价格亦有所下跌，导致北方下游铝厂对于低价进口货的采购意愿明增加。但近日海外氧化铝成交价格反弹至澳洲FOB342美元/吨，折合国内主流港口对外售价约3107元/吨左右。内外价差缩小情况下，下游企业谨慎观望情绪较浓，对国内氧化铝现货价格的压力减轻。
【库存分析】
截止9月8日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为27.8万吨，较上周（2022年9月1日）减少2.1万吨。
本周国内氧化铝港口库存继续小幅下降。主要原因在于：目前各港口保税区库存基本清空，随着前期海外氧化铝价格持续下跌，国内出口量受到限制，下游寻求海外低价现货的意愿增加。但受船期影响，短期氧化铝港口到港量增量不明显。
【下周预测】
近期下游需求不断受限，但主要集中在西南地区，随着氧化铝新投产能的稳定释放，南方地区供应过剩格局逐渐显现。另外，前期受海外低价现货的冲击，北方地区下游企业询价采购低价海外现货的意愿增加，价格压力逐渐传导至西南、河北、山西等区域，但从本周海外成交价格有所反弹形势来看，氧化铝价格底部支撑上移。短期来看，市场谨慎观望情绪较浓，二十大的召开对山西、山东氧化铝企业生产造成影响亦是未知数，价格区间震荡运行概率较大，预计下周南方价格运行区间在2800-2900元/吨，北方价格运行区间在2850-3000元/吨。