【本周市场回顾】
本周国内氧化铝价格延续下跌态势，主流成交价格在2860-2880元/吨左右，整体交投活跃度有所提升。供需方面：近期川渝地区电力紧张有所缓解，但部分电解铝产能仍未恢复，下游需求依旧受限。西南地区氧化铝企业复产及投产进度较慢。成本方面，近期矿石价格依旧维持稳定，烧碱价格有所回调，但晋豫贵地区氧化铝企业生产经营压力依旧较大。
从影响因素来看，本周氧化铝价格变动的主要原因在于三点：第一，近期川渝地区强降雨天气初见成效，用电紧张得到缓解，但短期内电解铝企业较难完全复产，且西南地区部分新投及复产进度放缓，短期南方地区氧化铝供应小幅过剩。第二，随着海外价格不断下跌，北方地区下游企业询价采购低价海外现货意愿增加，部分持货商悲观情绪加剧，低价出货意愿增加。第三，受铝土矿供应紧张、环保政策、意外事故等影响，北方部分氧化铝企业生产受限，现货供应有望下降。
【市场综述】
西南地区电解铝产能受限 国内氧化铝产能利用率亦下降
四川地区电力供应紧张情况有效缓解，电力供应平稳有序。但短期川渝地区受限电影响的电解铝产能仍未恢复，且西南地区部分电解铝新投及复产进度放缓。另外，近期山东地区某氧化铝厂因意外事故导致生产受限，并且重庆、广西、山东以及河北地区氧化铝产能及新投进度推迟，短期区域氧化铝产能利用率小幅下降。供需双降情况下，短期市场谨慎观望情绪较浓。
受海外低价现货冲击 晋鲁地区现货价格受到打压
本周国内氧化铝现货成交共3笔，主要集中在北方地区，成交价格在2860-2880元/吨。主要原因是随着氧化铝进口量的不断增加，下游企业寻求低价海外现货的情绪较浓。除部分长单以外，国内氧化铝出口量亦受到限制，中国重新从净出口国逐渐转变为净进口国。这一现象导致部分持货商恐慌情绪加剧，担忧市场供需格局发生转变，陆续有低价抛售的迹象。
【库存分析】
截止9月1日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为29.9万吨，较上周（2022年8月25日）减少0.6万吨。
本周国内氧化铝港口库存小幅下降，降幅有所收窄。主要原因在于：近期进口量呈增长趋势，下游企业寻求低价海外现货的意愿逐渐增加。随着海外氧化铝价格持续下跌，内外价差导致出口受限。
【下周预测】
近期南北方地区陆续有低价成交出现，主要受到国内氧化铝供应增加忧虑影响。从供应来看，四川电力逐步恢复，区域氧化铝复产可能性上升。而受铝土矿供应紧张等客观因素影响，晋豫鲁氧化铝弹性生产可能仍存。从需求反馈来看，短期下游铝冶炼厂整体买兴意愿偏低，仍多以执行长单为主，而考虑到疫情因素，仅部分企业谨慎低价入市采购。川渝地区电解铝复产仍需时间，且云南电解铝生产稳定性待考量，西南地区需求下降预期仍存，供应竞争压力有所增大。短期来看，市场谨慎观望情绪较浓，价格区间震荡运行概率较大，预计下周南方价格运行区间在2800-2900元/吨，北方价格运行区间在2850-3000元/吨。