一、市场预测
国家统计局将于8月15日发布7月份宏观经济数据,目前市场预计7月经济数据将继续回暖,工业、消费、投资等指标将小幅改善。国内市场库存低位运行,市场供应紧张局势延续。境外铜进入国内量依然处于减少阶段;各地电力供应紧张局势加剧,冶炼企业虽已开始和本地协调,但产量损失依然形成;加上近期市场消息国储有收铜计划,因此近期电解铜供应紧张局势延续。目前来看,国内宏观经济面依然较为乐观,下半年市场对经济恢复信心较足;短期市场供不应求局势不改,因此铜价下周依然将表现回升趋势,受制于消费增长预期不佳影响,铜价预计在62000-65000元/吨徘徊。
表-1 Mysteel电解铜一周价格
8.8 |
8.9 |
8.10 |
8.11 |
8.12 |
周均价 |
涨跌 |
|
上海市场 |
61415 |
61535 |
61765 |
62510 |
63010 |
62047 |
1560 |
佛山市场 |
61520 |
61680 |
62410 |
62940 |
63440 |
62398 |
1850 |
天津市场 |
61430 |
61540 |
61940 |
62450 |
62930 |
62058 |
1530 |
重庆市场 |
61630 |
61660 |
62020 |
62750 |
63300 |
62272 |
1802 |
鹰潭市场 |
61470 |
61640 |
61870 |
62620 |
62960 |
62112 |
1540 |
二、市场成交
上海市场:本周上海市场供应较充足。尽管国内部分大型冶炼企业检修减产,但华东地区冶炼厂检修结束发货量稳定回升,叠加国内铜价上行,进口窗口持续打开,进口铜清关补充现货市场,本周上海电解铜供应稳定,以各品级进口铜为主。临近交割,上期所铜仓单较当月合约持仓量较低,逼仓风险下持货商有让价抛售意愿,但随着宏观面转好,看涨情绪渐浓亦导致挺价情绪。临近交割,月差依然维持Back结构400元/吨以上高位,上海市场下游采购意愿不佳,多选择谨慎观望,待换月后再入市买货。前半周下游畏高升水,成交低迷。后半周随着升水逐渐回落至平水一线,叠加买涨情绪,成交有所回暖,但实际消费仍以湿法铜货源为主。好铜及平水铜价差难以体现。贸易商走量成交尚可。本周接近交割日,上海电解铜升水高位回落。周五少数贸易商开始对09合约报价,在持货商持续挺价下,升水下行趋势在对08合约平水附近僵持。下周国内现货供应格局基本稳定,西南大型冶炼企业检修尚未结束,但对上海市场影响有限。下周一逢交割日,月差将是现货升水主要影响因素。换月后,随着铜价上行趋势打开,消费或将出现回暖,消费淡季或将提前展开。升水偏强运行,在200~400元/吨区间。
上海洋山港现货市场:上海洋山港现货市场仓单和提单溢价回升趋势明显,沪伦比值表现不错,盈利空间超过市场预期,因此持货商纷纷抬价出货,不过接货商采购意愿较弱,因此持货商直接选择进口清关。保税区现货市场依然呈现出高价报盘多、低价实盘少的局面;截止本周五仓单升水96~108美元/吨,均价102美元/吨,依然处于高位;截至本周铜现货提单升水84~100美元/吨,均价98美元/吨。
佛山市场:广东市场库存稍有增加,但总体依然偏少。一方面广西某冶炼厂检修还未结束,产出持续减少,另外广东进口铜较少,加之各冶炼厂交付长单居多,因此整体入库并不多;同时本周贸易商出货积极,但下游接货成交少,因此整体成交较为清淡,从而使广东库存小幅回升。据贸易商反馈,近期广东精铜杆零单成交依旧不佳,由于区域电解铜升水维持高位,精铜杆加工费报盘高企,下游企业畏高拿货意愿较低,多以提取长单为主。近期广东市场货源紧缺,下游消费一般,贸易商多持谨慎观望态度。近期广东电解铜长单交付居多,散单较少,库存较少,升水维持高位,因此预计下周成交难有较大好转。
天津市场:本周天津市场电解铜价格从61400元/吨持续上涨至62920元/吨,涨幅3.8%;市场现货升水继续下调,自周一200元/吨下跌至周五平水,升水下调主因持货商出货积极,另外月差扩大,下游对高价货较为谨慎。本周天津市场散货供应依然紧张,市场出货成交均以长单为主,贸易商散货处于缺货当中。赤峰检修企业即将结束,本周已开始少量出货;不过本周山东冶炼企业发货天津较少,因此天津市场供应依然紧张;另外天津市场升水走低,山东货源无优势,后市山东现货转售天津市场困难,下游虽继续双线开工,但原料库存充足,高价货源接货意愿不强。本周天津社库最终维持在0.10万吨,周内库存先下降至0.05万吨,之后回升至0.10万吨,不过多数赤峰云铜现货,且为交付长单;散货库存基本为零;下游铜杆企业双线开工,对原料采购需求稳定,不过后半段市场接货意愿逐步减弱,因此库存依然较低。随着赤峰检修结束时间的临近,冶炼企业产出开始回升,预计下周赤峰现货发货量增加;目前天津市场下游铜杆企业双线生产,下游企业日均最少消耗1800吨电解铜;本周由于沪铜基差扩大,下游表示交割后订货更加符合采购利益,因此下周天津市场铜供应紧张局势或有缓解,铜消费回升,贴水格局将有反向。
重庆市场:本周重庆市场电解铜价格呈上行趋势,周一报61630元/吨,在内外宏观环境转好,以及国内低库存背景下,铜价持续回升,周五报63300元/吨,较上周五上涨2780元/吨,涨幅4.59%。本周西南市场供应紧张,部分贸易商反馈缺货不报价,基本只有铁峰散货报价。西南及西北冶炼企业检修发货减少,导致华南及西南升水持续高位。铜价持续上涨,叠加月差维持高位,下游接货意愿不佳,每日成交很少,基本维持长单满足需求。本周重庆市场现货库存0.10万吨,较上周0.25万吨去库较多,供应紧张导致入库量大幅下降。冶炼厂检修仍在持续,产量恢复尚需时日。宏观向好背景下,市场预期逐渐恢复乐观,下周交割结束后,预计需求将部分回暖。供弱需强下,升水仍将维持坚挺。
鹰潭市场:本周鹰潭电解铜市场供应偏紧,据市场反馈,贵溪实施静态管理,火车运输正常,但汽运基本中断,目前货物无法进出;只除了部分大型企业经过特殊申请能够正常发货,现货流通较为困难,对市场供应有一定影响。周内铜价持续上涨,周五鹰潭市场电解铜现货价格62870-63050元/吨,中间价62960元/吨,较上周上涨2280元/吨;升水铜升水150元/吨,较上周下跌250元/吨;平水铜升水200元/吨,较上周下跌180元/吨;本周鹰潭市场成交较为清淡,一是因为市场供应偏紧,部分企业因缺货而未入市交易;二是因为周内铜价持续上涨抑制消费;加上临近交割换月,月差Back结构维持高位。在高月差的背景下,市场接货情绪不高,部分企业静待交割换月过后再入市交易。目前来看,近期供应紧张局势不断加剧,对铜价有一定支撑,加上去库趋势依然显现,短期铜价将维持回升趋势;但市场的需求表现预期不佳,尤其在部分地区出现能源紧张的问题后,市场担忧心态回升,因此预计短期内市场消费难有较大改善。
三、电解铜库存变化分析
国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.75万吨,较上周下降0.30万吨;周内铜价反弹回升为主,下游接货意愿尚可,加上周内供应整体下降,因此冶炼企业成品库存出现回落。上海市场库存表现持续下降,降幅稍有收缩,周内期铜月差扩大,持货商出货积极,但下游接货意愿较弱,加上临近交割,因此下游接货成交并不理想。不过市场供应情况同样表现不佳,其中安徽铜陵市因电力供应紧张而出现产出受损;江西贵溪市因静态管理而交通受限,加剧市场现货供应紧张局势。广东市场库存稍有增加,但总体依然偏少。一方面广西某冶炼厂检修还未结束,产出持续减少,另外广东进口铜较少,加之各冶炼厂交付长单居多,因此整体入库并不多;同时本周贸易商出货积极,但下游接货成交少,因此整体成交较为清淡,从而使广东库存小幅回升。本周沪伦比值依然处于进口盈利窗口打开局面,继续刺激电解铜清关进口,由于盈利幅度并未扩大加上保税区库存相对偏低,因此清关量仅维持少量;从而使保税区库存表现持续小幅下降趋势。近期沪伦比值表现不错,由此可见保税区库存下降趋势或将延续,加上铜价表现平稳弱势运行,下游补库需求将逐步回升,后市国内现货升水有止跌反弹回升趋势,社库或再次步入下降通道。
四、电解铜周度产量分析
据Mysteel调研得知,本周国内电解铜产量18.85万吨,环比降0.27万吨;安徽铜陵铜企因电力供应紧张而停产,产量受损;赤峰冶炼企业继续检修当中,周影响产量0.10万吨,产量影响下降,8月中旬检修结束。广西铜冶炼企业检修持续,周产量影响0.25万吨。广东铜冶炼企业检修持续,月影响0.85万吨,周影响0.25万吨。
五、市场总结
周内干净铜精矿TC为73.9美元/干吨,较上周回升1.1美元/吨;铜精矿市场突发事件继续发酵,市场依然担忧铜精矿交易环节,因此部分冶炼企业开始清理库存,市场成交活跃度回升。目前冶炼企业原料依然相对充足,海外铜精矿生产虽有收缩迹象,但并未影响铜精矿发货至中国市场,突发事件或影响后市铜精矿供应。
六、一周要闻
1.五鑫铜业:预计全年产值突破100亿元
五鑫铜业公司副总经理赵金龙称:五鑫铜业公司今年计划生产阴极铜15万吨,比2021年增产40%;生产硫酸56万吨。今年上半年完成销售产值37亿元,预计全年产值突破100亿元。下一步,企业重点项目稀有贵金属厂将投入运行,实现产品结构多元化,不断打造多金属回收、节能降耗的绿色生产模式。
2.江西铜业集团主要负责同志调整
8月11日上午,江西铜业集团有限公司召开领导干部大会,省委组织部副部长、省委非公有制经济组织和社会组织工委书记周训国同志出席会议,宣布省委关于江西铜业股份有限公司主要负责同志职务调整的决定:周少兵同志任江西铜业股份有限公司党委副书记,提名为副董事长、总经理人选;郑高清同志不再兼任江西铜业股份有限公司总经理职务。