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Mysteel调研:铜库存去库趋势延续 现货升水或止跌回升

社库

本周(7.28~8.04)国内市场电解铜现货库存7.09万吨,较28日增0.45万吨,较8月1日降0.15万吨;

上海库存5.47万吨,较28日增0.41万吨,较8月1日增0.28万吨;

广东库存1.19万吨,较28日降0.02万吨,较8月1日降0.51万吨;

江苏库存0.45万吨,较28日降0.09万吨,较8月1日增0.02万吨。总库存环比依然表现增长,但周内库存表现下降趋势,保税区清关进口量依然不错,消费好转迹象。

上海市场库存表现增长趋势,主因本周沪伦比值依然不错,进口盈利窗口小幅打开,港口及保税区现货继续清关流入国内完税市场;另外刚步入8月,现货升水表现走低趋势,因此部分下游企业并不急于提取长单,冶炼企业发货量小幅增加;最后华东地区冶炼企业继续维持高产,从而使上海市场库存出现增加。

广东市场库存表现明显下降,主因一方面广西某冶炼厂检修还未结束,总体产出减少;另一方面广东市场境外铜较少,且部分境外铜转口至上海市场;最后南方铜冶炼厂月初交付长单依然较多,散货发货量减少,从而广东市场整体入库减少。本周广东市场现货成交尚可,近期铜价出现平稳弱势运行,下游出现补库意愿,从而使市场成交好转,现货出库有所增加,最终市场库存整体出现明显下降。

保税区库存

本周(7.28~8.04)上海、广东两地保税区铜现货库存累计17.3万吨,较28日降0.6万吨,较8月1日降0.2万吨;

上海保税区15.1万吨,较28日降0.5万吨,较8月1日降0.2万吨;

广东保税区2.2万吨,较28日降0.1万吨,较8月1日持平;保税区清关持续,同时有部分国际铜交割入库,因此保税区库存降幅不明显。

本周沪伦比值表现不错,进口盈利窗口打开,继续刺激电解铜清关进口;不过本周比值表现不错,在盈利窗口打开的同时,部分境外铜开始交割国际铜期货,从而使保税区个别仓库库存出现小幅回升态势;不过清关至国内完税市场量依然较多,因此保税区库存表现下降趋势。

近期沪伦比值表现不错,由此可见保税区库存下降趋势或将延续,加上铜价表现平稳弱势运行,下游补库需求将逐步回升,后市国内现货升水有止跌反弹回升趋势,社库或再次步入下降通道。

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