【价格回顾】
本周山西有多单少量成交出现，持货商挺价惜售意愿提高。供应方面：本周市场传闻晋中氧化铝厂预计停产，然目前企业依旧维持正常生产。虽然晋豫贵地区部分企业受成本影响有压减产现象，但企业整体长单供应未受影响。需求方面：近期铝价表现低迷，电解铝生产利润收窄导致新投及复产进度有所放缓。另外，四川、山东两地部分电解铝厂也因成本过高开始小幅减产。成本方面，海运费下降令进口矿价格出现小幅回调，同时烧碱价格持续下跌，氧化铝企业采购成本压力略有下降，但当前行业整体生产成本依旧较高，晋豫地区氧化铝成本区间在2900-3100元/吨，当地多数企业仍处于亏损状态。截止到7月28日，北方氧化铝现货价格在2890-3050元/吨，南方氧化铝现货价格在2880-2980元/吨。
从影响因素来看，本周利好氧化铝价格因素主要集中在三点：第一，山西氧化铝企业减停产消息再现，供应大幅减少预期刺激市场看涨情绪升温，下游刚需入市促成市场多单少量成交，支撑价格小幅上行。第二，虽然原材料价格有所回落，但是多数氧化铝企业仍面临着较大的经营压力，高成本地区部分企业生产仍不稳定，成本高企对价格的支撑依然存在。第三，当前贵州矿山整顿仍在进行，而且受几内亚雨季及政策不确定性、印尼禁矿等影响，国内矿石供应紧张问题持续，部分企业仍处在弹性生产状态。
本周利空氧化铝价格因素主要在于：第一，重庆及广西氧化铝新投产能不断释放，区域产量供应明显增加，成交价格小幅下滑。第二，在生产利润显著缩窄情况下，国内电解铝新投及复产进度有所放缓，当前下游铝企谨慎观望情绪不减，现货按需采购为主。
【市场综述】
停产传言导致山西市场看涨氛围浓郁
近日市场有传言山西某氧化铝厂有停产的可能，导致北方市场看涨情绪高涨。但目前企业是否停产尚处于未知阶段，而为了规避停产风险及保障集团内部供应，该企业也在积极采购现货备库，导致晋豫持货商挺价惜售氛围较浓，但是市场整体成交价格相对平稳，下游企业谨慎观望较多。
高成本导致下游铝厂经营受限
虽然近日国内铝价有所反弹，但是价格整体水平仍偏低，企业盈利空间缩窄，高成本地区铝冶炼厂经营压力大，倒逼部分铝企采取减产措施。而且电解铝生产利润大幅下降已影响到电解铝新投及复产的积极性，导致电解铝对氧化铝原材料的增量需求有所下降。
南北方成交区域差异依然较大
基于供需结构差异，当前南北方氧化铝现货流通情况有所不同，价格强弱表现不一。据Mysteel调研，本周北方氧化铝成交价格集中在2900元/吨附近，且持货商意向价格基本坚守2900元/吨一线，可流通的现货量偏紧；而南方氧化铝成交价格主流在2880元/吨左右，且市场观望情绪依然较浓，仍以长单供应为主。当前来看，受多个企业压减产且减产规模扩大预期存在、新投产能释放有所延迟等影响，北方氧化铝价格表现依然较为坚挺。而与此相比，南方氧化铝价格表现仍偏弱。
【库存分析】
截止7月28日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为27.3万吨，较上周（2022年7月21日）增加0.5万吨。本周国内氧化铝港口库存小幅增加，随着海外氧化铝价格大幅回调，内外价差形成，国内下游寻求低价进口货的意愿增加。
【下周预测】
山西氧化铝企业减停产风波不断，自上周恢复部分减产产能，近期某大型企业又反映可能会出现停产的情况，导致近期市场看涨情绪增加，市场挺价惜售氛围较浓。该企业近期陆续在采购现货备库，以保障下游铝企原料供应，是否停产还处于未知阶段。然而，即便停产，氧化铝价格也很难出现大幅度跃涨。随着氧化铝进口量增加及出口受限，这会缓解国内市场供需矛盾，而且海外氧化铝低价现货亦会打压国内氧化铝价格。短期来看，预计南方氧化铝价格运行区间在2850-3000元/吨，北方价格运行区间在2900-3100元/吨。