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Mysteel:ADC12与原铝价差变化所带来的启示

截至7月25日,MysteelA00锭现货价格为17840元/吨,Mysteel主流地区ADC12价格为16800元/吨,两者价差扩大至1000元/吨。其实我们回过头来看,原铝在上周经历了宏观“利空出尽”后的反弹,较低位反弹了超1000元/吨,但ADC12价格却表现成上涨乏力,易跌难涨。那这背后究竟是什么原因?又给我们带来怎样的启示?

原因一:成本坍塌加剧了再生铝合金锭市场悲观情绪

参照Mysteel铝合金锭成本数据中的各成本项情况,成本坍塌的主要原因为金属硅价格持续走弱,企业更改生熟铝的比例,更倾向于采用易拉罐+硅的配比来满足含量的要求。同时铝价格大跌,企业在原料采购方面的选择更加灵活,使得供应趋紧的废铝市场话语权有所减弱。据Mysteel合金锭团队对全国再生铝合金锭样本企业进行调研并测算,截至7月15日,国产ADC12行业加权平均完全成本为16950元/吨,与当日Mysteel主流地区ADC12价格17000元/吨相比,全行业小幅盈利。但从实际的成交来看,因原铝震荡偏弱走势,需求低迷,市场竞争压力大等因素,实际成交价仍以报价下浮100元/吨居多。而与当日原铝现货价格17410元/吨对比来看,两者价差在500元/吨左右。

原因二:需求低迷成为ADC12持续走弱的主要因素

疫情结束之后的市场表现让每一位再生铝人士大跌眼镜,不仅没有迎来小规模的“报复性消费”,反而在美联储激进加息的背景下,大宗商品大幅走跌,使得宏观经济压力持续加大。据调研,前期因订单不足而减产的压铸企业,即使目前原材料下跌幅度较大,但终端下单的意愿度依然较低,以至于目前的订单仍难见好转,开机率维持较低水平。随着高温天气的持续,下游压铸逐步计划安排高温假期,市场需求料将进一步走弱。重庆一知名大型压铸企业采购总监透露:“原材料一天一个价,现阶段维持刚需采购;订单同比下滑的比较厉害,预计今年的高温假期要在去年5天的基础上要再加2-3天。”

原因三:贸易商的保值货大甩卖 加大市场竞争压力

从再生铝合金锭的行业习惯来看,一直以来都是被作为加工企业性质,企业盈利手段较为单一。但因近2年原铝行情波动较大,部分大型贸易商通过在沪铝期货保值尝到甜头之后,陆续的被市场效仿,从结果来看利润客观。且随着ADC12上期货不断在被提上进程,不少龙头合金锭企业也参与了沪铝期货的保值,以此来适应“潮流”,并减少企业损失。而那些资金较为紧张,实力欠缺的合金锭企业,等待的只有含泪亏损,降价大比拼。

启示一:控制生产保持资金灵活度 适时利用沪铝期货进行保值

需求的严重不足致使再生铝合金锭市场必定要经历“刮骨疗毒”这个过程,这个过程是漫长的,也是痛苦的。行业淡季已然来临,现阶段应控制生产,降低安全库存,保持资金灵活度,适时利用沪铝期货进行保值。但值得注意的是,考虑到近期沪铝期货波动较大,涨跌幅度与ADC12不一致,此时应严格遵从套期保值规则,切不可恋战,以至于最后成了投机盘。

启示二:改变产品生产结构 积极适应市场新潮流

从近期的汽车产销数据可知,电动车的市场将毫无疑问成为未来新潮流,燃油车的比例将会逐步的减少。随之而来的,发动机、变速箱等产品的减少,将会一定程度上减少ADC12的需求。越来越多的龙头压铸企业都在备战一体化压铸设备,随之对应的龙头合金锭企业也在进行改变产品结构。在这行业转型的“初级”阶段,给每一位再生铝行业人士的带来重重挑战,我们应适当放缓脚步,留下充分时间来摸索、寻求未来的机会。

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