据Mysteel调研，2022年上半年中国精炼铅产量为302万吨，较去年同期下降2.7%，减量为8.34万吨。其中，上半年原生铅产量为143.7万吨，同比下降1%，减量为1.5万吨。上半年再生铅产量为158.7万吨，同比下降4.1%，减量为6.8万吨。上半年中国精炼铅产量下滑主要是由于铅价下行叠加废电瓶价格坚挺导致再生铅企业利润被持续压缩，生产积极性下滑。
一、2022年上半年原生铅产量情况
据Mysteel调研，2022年1-6月原生铅产量为145.4万吨，较去年同期增加0.19万吨，增幅0.13%。样本来看，今年上半年样本数为36家，较去年同期增加1家。原生铅企业上半年检修较少，即使铅价处于低位，但因副产品产出利润可覆盖主产品亏损部分，企业多处于正常生产。
剔除新增样本同口径比较，2022年上半年原生铅产量为143.7万吨，同比下降1%，原生铅产量合计减少1.5万吨。
二、2022年上半年再生铅产量情况
据Mysteel调研，2022年1-6月再生铅产量为159.73万吨，较去年同期下降5.76万吨，降幅3.48%。
样本来看，今年上半年样本数为59家，较去年同期增加3家，即使样本数处于增长阶段，但总产量确不及去年同期的主要原因有：第一，贵州台江5家再生铅企业自2021年2月底停产技改后，至今尚未复产；河北市场上半年因冬残奥会外部因素导致企业春节后复产时间推迟，加之部分企业厂房搬迁等影响，产量较去年同期相比下降42%。江苏某企因资金紧张，原料到货急剧减少导致产出大幅下滑，今年1-6月该企产量为3.55万吨，去年同期为19.15万吨，降幅高达81%。第二，再生冶炼利润持续被压缩，2022年5-6月尤为突出，近两个月企业都处于生产亏损状态，打击企业生产积极性，停产检修或减产企业增多，导致产出下滑。去年同期再生铅企业均处于盈利水平。
剔除新增样本同口径比较，2022年上半年再生铅产量为158.7万吨，同比下降4.1%，再生铅产量合计减少6.8万吨。
三、全球铅供需情况
海外供需端，根据ILZSG数据，2021年1-4月全球铅精矿产量为140万吨，累计同比下降5%，较2020年同期增加1.8%。2021年1-4月全球铅产量为397万吨，与2021年同期下降1.5%，主要由于国内产量下滑。展望2022年下半年，全球供给或将增加，主要来自中国。根据ILZSG数据，2021年1-4月全球铅消费量为395万吨，与2021年同期下降2.8%，
四、2022年下半年精炼铅产量展望
供给端，短期7月供给端精炼铅预计产量将环比增加。我们预计7月份原生产量较6月份增加1.26万吨，再生铅产量或增至30.38万吨。预计7月精炼铅产量为55.34万吨，环比增加5.87万吨。但受制于铅价下跌影响，实际产出或不及预期。
中长期来看，下半年铅供给端增量潜力来自于再生铅，由于当前产业利润微薄，下半年再生铅生产积极性仍会受到打击，我们预计2022年下半年再生铅产量将环比增加，但全年产量低于年初的预期，全年减量或超10万吨。下半年原生铅产量预计保持相对稳定，全年产量与2021年基本持平。