概述：回顾2022上半年锌精矿市场运行情况，上半年锌精矿价格整体呈现先扬后抑走势，因疫情冲击、冬奥会环保管控及气候寒冷的影响，有锌精矿生产企业出现停工停产状态，物流贸易流通受阻，锌精矿供应减少，价格向上攀升；而美联储大幅加息及其他因素引发了市场对经济衰退的担忧，锌价高位骤降，锌精矿市场也跟随下行。由于沪伦比值影响，进口锌精矿价格倒挂，国内锌锭冶炼厂采购积极性普遍较弱，国产锌精矿比较受青睐，临近第二季度末，沪伦比值趋势向好，进口锌精矿价格也陆续被接受，国内锌精矿加工费也在逐步上调。那么2022年度上半年基本面等各方面要素发生了哪些变化，2022年又有哪些环节值得特别关注呢？将从锌精矿价格、锌精矿产量、锌精矿新增产能方面、锌精矿进口情况以及需求方面进行解读。
一、2022年国产锌精矿市场运行情况回顾
1、2022年上半年中国锌精矿价格走势
据Mysteel调研统计，2022年上半年锌精矿价格区间在18405-22291元/吨，均价19966元/吨，同比涨幅21.9%，从上图可以看出2022年上半年锌精矿价格是一个先扬后抑的态势，我们可以分为两个阶段来看：
第一阶段为1-3月份，2022年一季度季度锌精矿价格区间在18405-20626元/吨，均价19359元/吨，同比涨幅22.05%；价格高位震荡，由于此期间处于春节前后一些矿山陆续放假叠加北部地区处于极寒气候致停产，市场供应量减少，而采购锌精矿的冶炼厂处于正常生产状态，供少需多导致价格高位震荡。
第二阶段为4-6月份，2022年二季度锌精矿价格区间在18536-22291元/吨，均价20552元/吨，同比跌幅21.81%，价格震荡下行幅度较大，主要原因是气候转暖，国内矿山陆续复产，锌精矿产量增加且库存累计，叠加宏观因素导致锌精矿价格大幅下行。
2、2022年上半年国内重点城市锌精矿价格波动情况
从图可以看出，国内重点城市锌精矿价格普遍16000元/金属吨以上，也呈现先扬后抑的态势，主要受三个方面的影响，第一是第一季度大部分北方矿山受极寒气候影响产量有限致国内锌精矿供应减少；第二是受疫情的影响；第三是二季度市场锌精矿供应增加致宽松。从上图也可以看出北方城市锌精矿价格普遍低于南方城市，是因为北方城市锌精矿供应要稍显宽松，而南方城市近年来由于资源开采量减少及环保等因素影响导致南方锌精矿供应稍显偏紧。
3、2022年上半年国产锌精矿与进口锌精矿加工费走势
据Mysteel调研统计，2022年上半年国产锌精矿加工费震荡下行，区间在3400-4500元/金属吨，进口锌精矿加工费第一季度震荡上行，第二季度整体持稳，略有小幅下调，加工费区间在80-270美元/干吨。主要原因一方面国产锌精矿供应不足；另一方面进口锌精矿由于价格倒挂，国内冶炼厂采购意愿不佳。
4、2022年中国锌精矿产量情况
2022年上半年中国锌精矿产量106.8万金属吨，与2021年同期相比产量减少2.7万金属吨。如图3所示，2022年锌精矿2-6月产量整体呈现稳步上升态势，与往年锌精矿行业特性同步。其中月均产量超过2万吨产量分布在5-10月份，这是传统的锌消费旺季。1-2月一般处于春节假期前后，一方面生产工人返乡回家，另外一方面华北，东北地区进入冬季极寒气候期影响设备生产。
5、2022年中国锌精矿产能新增情况
根据Mysteel数据调研了解国内锌精矿新增产能经历了2010-2012的扩张并迅速达到峰值，至2013年有小幅回落，2019年中国铅锌采选新增产能达到11.6万吨，铅锌选矿处理原矿新增产能增加1065.3万吨，锌含量新增生产能力达到23.5万吨。2021年我国铅锌采选新增产能达到9.3万吨.从表可以看出中国2021年锌精矿主要增量来自内蒙古。
6、2022年上半年锌精矿进口情况
影响锌精矿进口的主要因素主要是沪伦比值和国内加工费、进口TC，在粗略考虑以上因素计算国产矿价格与进口矿的绝对价格比较，不难发现，沪伦比值持续表现较弱，据海关总署公布的锌精矿进出口数据显示，2022上半年1-5月锌精矿进口量152.3万吨，同比减少7.41%，出口量0.017万吨，同比减少0.01%。从数据我们可以看出我国锌精矿进口量在下降，主要原因：第一沪伦比值较弱，进口矿价格倒挂，国内冶炼厂普遍采购意愿不佳；其次面海运费价格依旧高涨，整体抬高了进口矿的运输成本；最后是国内外疫情不断扰动等因素。
从图可以看可以看出2022年1-3月份港口库存处于高位,这个时间段国内大部分铅锌矿处于停产阶段，另外是4-6月份，主要原因是此阶段处于传统的消费旺季，国内冶炼厂需求量增多。
二、2022年下半年锌精矿行情预测
1、供给方面
据Mysteel调研了解，2022年1-2月锌精矿产量较低，国内主要矿山开工50%左右，首先春节前后矿山放假回家开工较差；其次天气寒冷，机器无法正常运转；第三采矿证到期及环保影响矿山多出现停产。随着冶炼厂开工的增加，精矿消费的好转以及天气转暖，从往年数据来看锌矿产量会逐步增加通常在6月达到年内达到最高后逐渐下滑，从进口数据来看进口锌精矿的量不及预期，2022年下半年锌精矿供给整体依旧处于持稳偏紧状态。
2、需求方面
2022年受利润驱动大部分冶炼厂满负荷生产，短期来看，受疫情的影响，目前锌锭价格处于低位，冶炼厂有惜售情绪，冶炼厂区库存有所增加，另外冶炼厂原料库存偏紧迫使某些冶炼厂不得不减产来应对，叠加下游未能迎来往年的金三银四，需求比较薄弱，冶炼厂资金周转压力大，因此采购原料的步伐也会放缓。从长期来看2022年一些新建锌冶炼项目的投产及原冶炼厂扩产，会拉动锌精矿市场需求，因此2022年锌精矿市场需求整体看好。
3、价格方面
近期受疫情影响，国内市场氛围偏弱淡，锌精矿价格随着锌锭价格大幅度向下波动整体偏弱。从长期来看随着疫情逐渐好转，需求复苏刺激锌价反弹，叠加国内矿山新增产量不及预期，但整体供应偏紧，锌精矿价格或震荡上行。
三、总结
综上所述，回顾2022年上半年国内锌精矿市场，价格呈现先扬后抑的态势，整体产量不及预期。从短期来看，2022年初期锌精矿价格受沪伦比值走弱的影响进口锌精矿不及预期；另外国产锌精矿产量供不应求；从中长期来看锌精矿整体供应偏紧，冶炼厂锌精矿加工费将有所下调，锌精矿加工费上调空间有限，预计2022年下半年国产锌精矿加工费区间3300~4300元/金属吨，进口锌精矿加工费180~300美元/干吨。