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周评:高成本下氧化铝企业出现减产(6.17-6.23)

【价格回顾】

本周国产氧化市场成交清淡,各地区价格逐渐趋稳。供需方面:随着山西地区氧化铝企业去库加快,小厂基本已无现货库存,晋豫地区流通的现货逐渐减少。目前北方下游企业原料备库充足,现多以执行长单为主,按需采购。广西、云南地区电解铝企业复产新投积极性较高,下游需求不断增加,整体市场现货供应偏紧。而贵州地区氧化铝企业产能利用率增加,市场流通的现货增加,整体报价偏低。截止到6月23日,北方氧化铝现货价格在2850-3050元/吨,南方氧化铝现货价格在2900-2980元/吨。

从影响因素来看,本周利空氧化铝价格因素仍集中在供应端,氧化铝新建项目加快投产进度,河北及重庆氧化铝已形成规模化放量,而且第三季度广西、重庆、河北及山东均有氧化铝新投计划,供应增加预期导致市场悲观情绪持续酝酿,价格下行压力依然较大。

而本周利好氧化铝价格因素主要在于三点:第一,随着氧化铝原材料价格整体延续强势,氧化铝企业采购成本不断增加,成本上涨对价格的支撑依然存在。而且氧化铝格低位运行导致企业亏损压力不断增大,晋豫地区部分高成本企业已陆续减压产措施,区域氧化铝供应能力下降。第二,在东欧地缘政治风险影响及内外价差再度扩大情况下,氧化铝出口需求依然存在,且出口价格对区域价格构筑支撑。第三,前期増复产的电解铝产能仍处于释放节奏,带来持续的氧化铝增量需求。

【市场综述】

高成本驱使下晋豫地区部分氧化铝厂出现减产

氧化铝行业生产成本不断上移,各地区矿石及烧碱的采购成本不断增加,晋豫贵地区部分高成本的企业已达到3000-3100元/吨左右的成本。随着行业亏损率的提高,晋豫地区部分高成本氧化铝企业被迫开始减压产量,而前期北方积压的库存已快速消化,短期市场流通的现货逐渐趋紧。

5月中国依旧维持净出口状态

据海关总署数据显示,2022年5月中国氧化铝出口量为18.88万吨,环比增长12.58%,同比增长3904.56%;氧化铝进口量为7.15万吨,环比下降2.72%,同比下降50.76%。近期中国依旧维持净出口态势,主要原因分为以下两点:一方面,虽然国内下游采购增加,但随着国内氧化铝新投产能的陆续释放,氧化铝现货供应持续增加,现货流通性有所提升,下游采购需求逐渐从海外转移至国内,导致进口量持续维持低位。另一方面,俄铝对华每月仍存在一定的刚需采购,并且港口保税区氧化铝库存下降明显。

【库存分析】

截止6月23日,据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为32.4万吨,较上周(2022年6月16日)减少2.8万吨。

本周国内氧化铝港口库存延续去库局面,主要原因仍在于两点:第一,当前氧化铝价格外强内弱,内外价差不断扩大,当前氧化铝进口缺乏优势,进口量持续维持低位。第二,氧化铝延续净出口状态,俄铝对华氧化铝采购需求仍在,港口保税区库存下降明显。

【下周预测】

从供需方面来看,氧化铝新投产能持续释放,导致市场可流通的现货量呈增长趋势,然而下游电解铝需求亦不断增加,且当前氧化铝出口已成为常态,国内氧化铝现货供应将持续处于紧平衡状态。而且从成本方面来看,随着矿石、烧碱等原料价格的上涨,氧化铝行业生产成本上移,晋豫地区部分氧化铝企业已出现减产检修的行为,对当前价格形成底部支撑。短期来看,除了部分地区之间受价差影响会出现调整,氧化铝价格逐渐筑底,预计南北方价格运行区间在2850-3000元/吨。

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