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Mysteel周报:经济下行压力下电解铜价格高企供需两弱

  • 市场预测

当前全球经济环境不容乐观,经济仍处于下行阶段。周内铜价波动不大,供需双弱现状难以改善,现货弱支撑仍在。5月全国未锻轧及铜材进口46.5万吨,同比增加4.44%,环比增加0.04%。地产行业景气度持续下滑,对铜相关产业有一定影响。市场对于消费恢复预期仍存,但政策落地及消费全面恢复仍需时间。预计下周铜价运行区间为70000~73000元/吨。

表-1 Mysteel电解铜一周价格

6.6

6.7

6.8

6.9

6.10

周均价

涨跌

上海市场

73210

73030

72935

73030

72720

72985

479

佛山市场

73060

72930

72940

72915

72640

72897

498

天津市场

73180

72980

72960

72980

72690

72958

523

重庆市场

73175

73060

73040

73060

72755

73018

557

鹰潭市场

73370

73200

73020

73120

72830

73108

460

二、市场成交

上海市场:随着上海地区全面复工复产,疫情管控全面放开,前期积压的进口铜集中清关补充国内现货供应,加之华东冶炼企业检修结束,到货增加,前半周升水承压下行。同时叠加前期库存重复质押事件影响,持货商以让价抛售为主。后半周进口铜货源基本消化,而进口盈亏已转为亏损,后期供应预期再次收紧,持货商经过前期抛售货源不多,再次抬高升水。周初受原油价格带动,铜价走强,下游加工企业谨慎观望为主,多等待交割后再行买货。6月进入消费淡季,上海市场全面解封后,消费并未出现实质性改善,终端消费低迷传导至电解铜需求。本周上海电解铜升水先抑后扬。周初开盘报价延续了前期高位,1#电解铜升水240~320元/吨。但受重复质押事件影响,市场采购意愿不多,价格持续下行,至周三最低出现贴水20元/吨。价格大跌叠加月差收窄,吸引贸易商入市买货。后半周随着月差Back结构收窄至50~100元/吨,现货升水底部回升,持货商经过前期抛售,再次挺价,后半周升水基本维持在130~150元/吨。6月份国内冶炼企业检修程度减弱,逐步复产,上海地区解封将对进口货源清关有利,供应有望转为相对充足。上海现货库存自5月底以来止跌回升。需求淡季叠加经济下行压力较大,消费难有大幅改善。下周逢交割换月,预计上海市场价格将偏弱运行,在升水50~200元/吨区间运行。主要关注基差及进口比较变化情况。

上海洋山港现货市场:上海洋山港现货市场仓单和提单溢价再次下降,市场进口倒挂幅度扩大,导致市场成交低迷;现货市场依然呈现出报盘多、实盘少,挺价情绪依然较浓;截止本周五仓单升水54~60美元/吨,均价57美元/吨,较上周下降16美元;提单溢价同样出现下降,截至本周铜现货提单升水50~60美元/吨,均价55美元/吨较上周降11美元。

佛山市场:周内市场供应较为正常,受锭重复质押影响,炼厂直发货源增多。部分货源入库,且入库多为国储等此次未涉事仓库,存疑仓库货源逐渐向国储转移。需求:消费低迷成交无亮点。由于铜价较上周明显上涨,下游采购意愿减弱。终端消费仍未见起色,周内部分杆厂处于半开办停状态。突发事件影响下,市场避险情绪高涨。货物流转量减少,贸易商之间成交骤减,多数企业等待换月后看市场消费再入市交易。周内库存上修主因下游消费薄弱,预计下周换月前,市场消费难有改善,现货升水后续上涨乏力。

天津市场:本周天津市场电解铜价格从73180元/吨下降至72490元/吨,下降690元/吨;现货升水持续下降,基本在100元/吨附近,升水环比下降明显。本周天津市场散货依然供应偏少,贸易商基本散货出货少;抵达天津市场现货资源再次减少,为数不多的现货用于交付长单;本周长单交付量较上周同期下降5%;由于货源地疫情复发,发货困难,短期天津市场到货少。本周天津社库维持0.00万吨,铜杆订单消费6月初表现平平,补库需求一般,长单接货维持正常;由于冶炼企业检修恢复达产需要到7月以及消费并未增加,因此市场现货供应依然偏紧,社库库存维持零状态。节后冶炼检修企业20万产线基本达产,另外20万吨产线6月中旬达产,因此6月前市场紧张局势有望在节后改善,节后市场交投将有所回暖,加上货源所在地疫情管控缓解,料想下周发货将趋于正常,下游企业原料补库需求将有所回升,预计铜现货供应紧张局势缓解,现货升水趋弱。

重庆市场:本周重庆市场现货价格维持高位运行,周内保持在72700~73200元/吨区间。周五报中间价72755元/吨,较上周四上涨245元/吨,涨幅0.34%。周初铜价受原油价格带动高涨,下游企业畏高,保持谨慎观望,少有买货需求。周内因前期积压的进口铜货源集中清关,使得国内现货供应相对宽松,持货商下调升水出货,价格最低回落至前期低位水平升水130元/吨。但下游企业消费依然低迷,散货成交始终较差。本周重庆市场现货库存0.12万吨,较上周0.12万吨基本持平,本周出入库量较低,需求差。国内主要市场解封后,下游消费并未出现明显改善,终端消费的不景气以及高铜价对电解铜消费造成抑制,若近期没有突发性事件对供应造成影响,消费淡季西南市场升水或将逐渐趋于平稳,在升水120~250元/吨区间运行。

鹰潭市场:本周鹰潭电解铜市场整体消费未见明显起色。目前下游企业补库需求仍旧不高,多数以刚需采购、逢低补库为主,实际零单成交较少;叠加铜价整体呈现为区间震荡,下游企业观望情绪较浓,且市场避险情绪仍存,因此市场交投清淡格局不变。周内铜价涨跌互现,在周一上涨将近700元/吨之后,又连续几日呈现下跌趋势;周五鹰潭市场电解铜现货价格72650-72830元/吨,中间价72740元/吨,较上周上涨205元/吨;升水铜升水220元/吨,较上周下跌200元/吨;平水铜升水800元/吨,较上周下跌100元/吨;周五铜价回落略有提振下游补库意愿,但实际成交仍然不及预期。目前下游企业消费未有明显起色,市场需求偏弱;且有客户反馈因受到资金影响,整体消费需求提升存在一定困难,叠加市场避险情绪仍存,因此预计下游消费短期内难有较大改善。

三、电解铜库存变化分析

本周国内电解铜库存8.89万吨,周环比增加19%,同比减少0.1%,较去年同期减少70.34%。上海全面复工后,前期港口积压的货源,陆续清关进入国内使得国内库存增加。但进口窗口大幅亏损,恐后续进口量有限。

上海、江苏市场铜现货库存增幅回升;端午节后,市场消费恢复低于预期,上海疫情反反复复影响持续,而国内冶炼企业产出逐步回升,5月检修企业开始提高产量。上海疫情令人担忧,不过市场交通运输基本趋向正常,境外铜开始流入至国内市场。另外市场交易情绪低迷,因“仓单质押”事件,部分贸易商已经停止“搬砖”,由此导致市场流通性减弱,库存有持续增加态势。

广东库存仍处于缓慢恢复阶段,主因是下游消费低迷,出库量减少导致。受仓库重复质押事件影响,市场情绪依旧较为谨慎,出现多数货源向未涉及仓库转移现象,其余各仓库入库量均有所下滑。

步入6月,市场旺季已过,淡季来临,加上疫情反复变化以及铜价居高不下,市场交投氛围偏淡,而随着国内产出的回升以及进口铜的流入,国内市场库存压力将逐步增加,后市现货贴水出货或成主流。

本周沪伦比值表现依然不佳,进口盈亏处于倒挂局势,加上国内现货升水转贴水,美金铜市场现货交投低迷;不过企业信用证到期临近,部分外贸商选择清关进口,奈何进口无利可图,因此保税区库存持续下降,降幅有限。市场反馈近期上海港境外铜到港量较少,港口部分境外铜并未入库而是选择直接清关进国内,因此国内社库出现增加,而保税区库存保持小幅下降趋势。

四、电解铜周度产量分析

据Mysteel调研得知,本周(6.02-6.09)冶炼企业产量数据统计21.0万吨,较上周增长1.2万吨。本周赤峰检修企业恢复产线产能利用率逐步回升,产出有所增加;市场消费表现低迷,冶炼企业成品库存出现回升;目前铜矿原料及粗铜供应基本维持充裕,给予冶炼企业恢复产量提供支撑,后续随着进口量进一步回升以及冶炼企业检修产线的恢复,预计市场供应将继续增加。

五、市场总结

欧央行利率决议宣布自7月停止量化宽松,并计划7月加息25BP。美联储预测模型显示美国经济或处于衰退边缘,预测模型显示,美国二季度实际GDP的年化增长率预计仅为0.9%,低于6月1日的1.3%。美国至6月4日当周初请失业金人数录得22.9万人,高于预期的21万人,为2022年1月15日当周以来新高。市场对持续的高通胀仍表示担忧,预计美联储6月和7月将加息50个基点。央行落实好稳住经济一揽子政策措施,加大稳健货币政策实施力度。1-4月企业贷款利率4.39%,是有统计记录以来的低位,此举有利于企业增加贷款额度刺激国内经济。据智利国家统计局(INE)发布报告显示,2022年4月铜产量同比下降9.8%,至42.2万吨。周内市场受铝锭重复质押事件影响,交投较为低迷;赤峰再次出现疫情,影响北方市场货源流转。铜价冲高,制约周内精铜杆消费,集中拿货动作放缓,终端消费持续低迷,市场观望情绪浓厚;再生杆周内成交平平,虽精废价差扩大,仅低价货源受青睐外,其余交投冷淡。节后铜价上涨,扭转废铜成交持续低迷的局面,废铜持货商逢高积极出货,获利离场;后半周持货商库存有限,轻库观望,废铜成交平平。

六、一周要闻

1.铜城建设公司:抢抓项目建设黄金期 争创优质工程早投产

连日来,在白银有色长通公司智能装备用超微线材产能提升项目施工现场,城建设公司抢抓春夏施工“黄金期”,开启项目建设“加速度”。

白银有色长通公司智能装备用超微线材产能提升项目既是甘肃省重点项目之一,也是白银集团延伸产业链的标志性工程。实施这一项目将有效解决目前微细电磁线产品产能不足的短板,满足高端用户需求,进一步拓展市场,发挥规模效应的同时提升生产设备自动化、智能化水平,提高生产效率,降低生产成本,提升产品综合市场竞争力。

作为项目建设单位,铜城建设公司始终以创建“一流精品工程”为目标,坚持一切工作高标准、严要求。在严格执行常态化疫情防控措施,切实筑牢联防联控坚强屏障的基础上,铜城建设公司根据项目实际情况和工程特点,识别和评价施工现场危险、危害因素,制定安全保障措施;通过目标分解和精准把控工程特点、施工关键,制定科学周密的施工方案和保证措施,按照项目工期编制施工进度计划。在实施过程中,围绕工程进度打出“组合拳”,确保工程建设按计划有序推进。

铜城建设公司白银有色长通公司智能装备用超微线材产能提升项目项目部经理王彦斌:“我们抓住施工的黄金期,在首层板筋制作安装时,适当延长作业时间,加配钢筋工进行赶工,目前施工进度比计划提前3天。”

2.金冠铜业分公司新型导电铜排投入试运行

日前,金冠业分公司首期在奥炉电解西系统3系列安排两个电解槽更换试用新型导电铜排。

为进一步加强精益化生产管理,提升产品质量,该公司积极推进科技创新助力生产,更换试用新型导电铜排便是其中之一。此次试用的新型导电铜排系由一块铜排和七块树脂绝缘板组合而成。新型导电铜排表面采用矩形凸台替代原先铜排上的半圆形接触点,进而增大铜排与阴、阳极板的接触面积,以有效降低阴极凉烧发生概率;同时铜排上绝缘板是树脂整体浇筑成型,间隔绝缘垫板规格统一精度高,消除了现使用玻璃钢绝缘板人工切割尺寸不一问题,可有效降低短路粒子产生概率。后期,该公司将积累试用实践数据经验,同步为新增8万吨阴极铜项目提供合适导电铜排备选技术储备支持。

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