一、本周回顾
【价格方面】
本周电解铝价格涨跌不一，变化10-230元/吨不等。供需错配现象正在逐步改善，持续去库及政策面预期向好对铝价形成明显支撑，但国内供给量稳步抬升限制铝价涨幅，铝价震荡运行。截止到6月2日，上海地区成交价20520元/吨，较上周四涨20元/吨，涨幅0.10%；佛山地区成交价20460元/吨，较上周四跌30元/吨，跌幅0.15%；巩义地区成交价20740元/吨，较上周四涨230元/吨，涨幅1.12%；沈阳地区成交价20530元/吨，较上周四涨60元/吨，涨幅0.29%。
Mysteel电解铝城市价格（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
【主要市场综述】
无锡市场：截止6月2日，无锡市场电解铝价格较上周跌260元/吨。主流成交价贴水30至10元/吨。本周华东现货市场维持稳定，随着上海全面解封已经宏观政策陆续落地，商品氛围回暖，市场悲观情绪得到缓解，对现货价格亦有一定提振作用，但受仓储事件影响市场大户暂停长单业务，贸易商对于接收仓库货也非常谨慎，实际需求恢复情况还有待观察。
佛山市场：本周佛山市场价格较上周下跌30元/吨，跌幅0.14%。现货铝锭成交维持贴水，市场仓库自提货物成交集中于贴水20-50元/吨之间。成交方面，本周佛山市场受到“重复质押”事件影响，市场整体成交较差。持货商积极出货，现货报价较乱，市场接货方表现谨慎，节前暂停交易较多。部分过期受风控影响，积极甩货降低库存。同时市场不乏大贴水货源，接货方担忧会产生货权纠纷以及后续发票无法开出等问题，大贴水货源反而有价无市。
巩义市场：截止6月2日，巩义市场电解铝现货成交价20740元/吨，较上周四上涨230元/吨。近日，上海“重复质押”事件发酵引发市场恐慌情绪，巩义地区持货商出货谨慎，恰又逢加工企节前补库时期，市场供不应求矛盾凸显，推动当地现货成交升水一路飙升。截至6月2日，巩义现货成交升水已高达180-200元/吨，而市场依旧一货难求。
沈阳市场：截止6月2日，沈阳市场电解铝价格较上周涨60元/吨，涨幅0.29%，周内现货成交贴水10-50元/吨。据Mysteel6月2日统计，沈阳地区铝锭库存0.1万吨，较上期数据无变化。市场成交方面，临近端午假期，持货商积极出货回笼资金，接货商按需采购适当补库，市场成交较之前有所好转，整体交投氛围良好。
【主要市场库存】
截止6月2日，中国主要市场电解铝社会库存总量为91万吨，较上期数据减少5.8万吨，较去年同期减少4.61%。本周国内铝锭社会库存维持下降，受到“重复质押”事件影响，各地仓库出库量大幅增加，其中无锡、佛山地区库存降幅最为明显。除了受到事件影响外，近两日现货维持贴水状态，持货商加大力度出货，库存连续下降也侧面表明需求正在逐步恢复。巩义地区本周库存延续去库，节前下游备货意愿增强，预期后期仍为降库趋势。
【供给方面】
Mysteel全国电解铝生产厂家统计中，本周实际产量约为79.41万吨，周环比增0.15%，电解铝产能稳步增加但较之前有所放缓，月末部分前期减产产能开始复产，产量后期将逐渐释放。
【铝厂库存】
截止6月2日，Mysteel对中国全样本铝厂调研，厂内铝锭库存总计7.3万吨，较上期增加0.2万吨，较去年同期减少0.9万吨。目前各区域成交差异较大，部分地区需求释放不佳，商家补库积极性较弱，多维持低库存运行，故铝厂库存环比小幅增加。
二、下周预测
总体来看，对于当前市场结构而言，基本面矛盾在于需求方面的分歧。终端需求地产下滑势头难改，但目前看上海复工复产顺利落地释放较好信号，且汽车、光伏等领域仍有持续增长，后续仍需关注政策面刺激下消费的恢复情况。而当前低库存基数遇到突发事件导致现货流动性上升，市场的担忧情绪可能在理性消化后出现反复。因此，建议短期内可以尝试逢低做多。