一、市场总结
上海市场早间多对均价贴水5-15元/吨出货。持货商普通锌锭对2206合约报价至升水50~60元/吨左右。市场仍以出货为主，跟盘成交不佳，持货商主动下调升水报价，成交较差。近期贸易商报价都以6月为主，主要是因为BACK结构 当月强看好月差会缩，贸易商预计6月预期疫情会有所好转，而且现在锌盘面价格大幅下降，最近整体库存区划明显，所以预期下游消费及补库有向好迹象，而且现在海外的库存也偏低，短期看欧中不具备冶炼大规模复产的可能。
天津市场今日锌价小幅上调，升贴水略下调，市场成交整体仍为有限，较昨日成交变化不大。据贸易商反馈，紫金成交在6+20-6+40元/吨有成交，6+30元/吨左右成交居多，市面上报价紫金有报6+60元/吨，成交少量，驰宏品牌在6-30到6+0有成交，但6-30元/吨左右成交居多，百灵红烨成交多6+0元/吨左右有成交。今日天津成交仍为不佳，主要还是受到下游需求弱，市面上货多，加上疫情影响仓库提货，交易不便。
佛山市场今日早间贸易商报佛山市场主流品牌在25670元/吨，非主流品牌报在25660元/吨。据贸易商反馈，今日佛山市场出货整体较弱，早间对高价贴水10元基本出不动货，之后贸易商下调10-15元/吨出货但成交情况仍然不佳，另外据反馈，广东市场近期有一千吨左右仓单流出，加之非主流品牌铁峰集中到货，故出货不佳；下游目前消费仍呈现疲软态势，市场整体成交较弱。
二、今日价格
5月25日上海市场0#普通电解锌现货升水50元/吨，前一交易日升水40元/吨，升贴水较上一交易日涨10元/吨，普通国产现货价25760元/吨，较上一交易日涨80元/吨。
5月25日天津市场0#锌锭市场对6月合约升40元/吨，主流品牌紫金升40元/吨，较上一交易日下调10元/吨，驰宏报贴20元/吨，较上一交易日下调40元/吨，红烨报升10元/吨，较上一交易日下调20元/吨，百灵报升10元/吨，较上一交易日下调20元/吨，天津市场0#锌锭价格在25700-25750元/吨，较昨日涨80元/吨。
5月25日佛山市场0#锌锭现货成交价格25660元/吨，较上一交易日涨70元/吨；佛山市场锌锭今日升贴水继续下调，麒麟蒙自报对7月合约平水，较上一交易日下调10元/吨；铁峰报对7月合约贴水10元/吨，较上一交易日下调10元/吨。
表1：主流市场电解锌价格及涨跌：https://dianjiexin.mysteel.com/
三、成交情况
上海贸易商A反馈今日早盘均价贴水15元/吨出100吨国产，贸易商B均价-5暂未出动。易商C跟盘报升水60元/吨出货，目前暂未成交。
天津贸易商A紫金报6+30成交200多吨。贸易商观点：升贴水略下调，成交仍不佳。
佛山贸易商A今日早间25670元/吨成交100吨。贸易商观点：目前底部震荡为主，大趋势看涨。贸易商B今日25665元/吨早间成交120吨。贸易商观点：看涨。
四、明日预测
上海市场升贴水维持稳定。
天津市场升贴水小幅下调。
佛山市场锌价短期底部震荡为主。