一、本周回顾
【价格方面】
本周电解铝价格呈现上涨趋势，上涨190-300元/吨不等。铝锭库存持续下滑，同时消费有所复苏，铝价小幅反弹。截止到5月19日，上海地区成交价20500元/吨，较上周四涨250元/吨，涨幅1.23%；佛山地区成交价20500元/吨，较上周四涨200元/吨，涨幅0.99%；巩义地区成交价20510元/吨，较上周四涨250元/吨，涨幅1.23%；沈阳地区成交价20480元/吨，较上周四涨240元/吨，涨幅1.19%。
Mysteel电解铝城市价格（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
【主要市场综述】
无锡市场：截止5月19日，无锡市场电解铝价格较上周涨250元/吨。主流成交价贴水20至10元/吨。本周华东现货市场稳中向好，持货方看涨后市挺价出货，报价在贴10至升10元/吨，交投氛围积极，中间商成交表现较好，叠加江阴市解封，下游需求较前期略有好转些，但态度仍显谨慎，逢低按需补货为主，整体成交还有待恢复。
佛山市场：本周佛山市场价格较上周涨200元/吨，涨幅0.98%。现货铝锭成交维持贴水，主流成交贴水10-30元/吨。成交方面，前半周受到南储街边站和炬申丹灶站卸货受阻影响，持货商出现惜售现象，市场流通货源偏紧，终端刚需采购为主。后半周广东佛山主要有色仓储恢复装卸后，持货商出货积极性提升，但市场买兴一般库存方面，本周佛山铝锭小幅累库，截止周四佛山地区铝锭总库存量为21.9万吨，较上周增加0.8万吨。
巩义市场：截止5月19日，巩义市场电解铝价格较上周涨250元/吨，涨幅1.23%。本周铝价震荡持稳，截至今日，巩义地区社会库存8万吨，较上周数据减少1.7万吨。上海复工预期刺激铝加工消费需求，巩义当地消费表现亮眼。周初市场成交集中于贴水70-80元/吨，随着库存的持续下滑，下游加工企业采购意愿的回暖，周四成交上升至平水，贸易商挺价意愿较强，市场成交活跃。
沈阳市场：截止5月19日，沈阳市场电解铝价格较上周涨240元/吨，涨幅1.19%，周内现货成交贴水50元/吨至升水10元/吨。市场成交方面，前期铝价大跌刺激的补货需求已出尽，持货商虽主动报价积极出货，但市场观望情绪较浓，同时，疫情对于终端消费的抑制作用仍待缓解，整体成交氛围清淡。
【主要市场库存】
截止5月19日，中国主要市场电解铝社会库存总计99.7万吨，较上周数据减少3.5万吨。节后第二周国内铝锭社会库存持续去库，无锡、巩义地区贡献主要降幅。因无锡地区运输逐步恢复正常，出货情况有所改善，库存持续下降。巩义地区到货正常，上海复工预期刺激铝加工消费，出库表现亮眼。
【供给方面】
Mysteel全国电解铝生产厂家统计中，本周实际产量约为79.03万吨，周环比增0.09%，幅度有所放缓，云南某铝厂因事故紧急停产，涉及运行产能37万吨左右。
【铝厂库存】
截止5月19日，Mysteel调研全国89家在产电解铝厂，厂内铝锭库存总计8.2万吨，较上期减少1.6万吨，较去年同期增加0.8万吨。部分地区铝厂加大出货力度，资源向市场及终端转移量略有增加，使得厂内库存下降。
二、下周预测
上海疫情解封在即，当地终端行业提前备货需求拉高铝加工企业开工率；另外，废铝的短缺以及精废差差距较小促使原铝替代废铝窗口打开，铝锭消费好转明显。综上所述，阶段性补库行情以及废铝的替代作用使近期消费层面表现好转，且成本提供一定支撑，预计下周铝价震荡上行。