【价格回顾】
本周国内氧化铝现货价格演绎稳中偏弱行情，当周氧化铝现货价格下跌3元/吨，跌幅为0.10%。当前国内疫情防控形势持续向好，北方物流运输平稳恢复，氧化铝货运保障能力大幅提升，而且多数氧化铝企业面临着去库压力，加大了外发量，市场可流通的现货量逐步增加，现货成交量也有所放大，但成交价格呈现回落态势，市场看空情绪显著升温。截止到5月19日，北方氧化铝现货价格在2930-3090元/吨，南方氧化铝现货价格在2960-3060元/吨。
从影响因素来看，本周利空氧化铝价格因素主要集中在：第一，在物流运输趋于畅通以及企业稳产增产等叠加作用下，北方氧化铝现货供应能力不断增强，且为加快去库速度，氧化铝企业抛货意愿增加，进一步增添市场看空氛围。第二，河北氧化铝新投全面释放，氧化铝产量稳步增加，北方市场竞争压力增大。另外，重庆及广西氧化铝新投持续释放，氧化铝供应增量初步显现。第三，近日下游电解铝需求增速放缓，且部分铝企受突发事件影响生产受限。
另外，本周利好氧化铝价格因素主要在于成本支撑。当前氧化铝企业普遍面临较大的成本压力，价格下方存在较强的支撑，而且倘若企业持续亏损，减产可能性也将上升。在疫情防控常态化情况下，物流运输成本下降空间不大，而企业生产成本仍有进一步增加的趋势。
【市场综述】
山西地区现货库存压力较大 市场有低价抛售的迹象
受疫情影响，山西地区前期积压了部分现货库存，随着当地物流逐渐恢复正常以及氧化铝新投产能的释放，持货商恐慌情绪加剧，部分持货商低价抛售的意愿增加。据Mysteel调研统计，近期山西地区陆续有低价成交曝出，主流成交价集中在2880-2950元/吨，较上周有所回调。
南方地区流通的现货增加
虽然贵州地区部分企业受原料供应不足的影响出现减产，但前期由于北方运力不足导致南货北运的行为基本取消。另外，西南地区下游企业新增及复产已经到了瓶颈，后期产能增速会有所放缓，并且个别企业生产受到影响，整体南方市场流通的现货量在逐渐增加。
氧化铝企业生产成本上移 部分企业已出现亏损现象
近期矿石、烧碱等原料的价格有小幅上涨，并且北方地区运费上调明显，因此晋豫地区氧化铝厂生产成本不断上移。目前晋豫地区氧化铝企业平均成本在2900-3000元/吨，部分成本较高的企业已经破3000元/吨处于亏损状态。贵州地区由于矿山开工不足，矿石供应紧张，部分企业开始外购进口矿维持生产，生产及采购成本有所增加。
【库存分析】
截止5月19日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为55.3万吨，较上周（2022年5月12日）增加4.2万吨。
目前内外价差依旧不合适，海外市场看跌情绪依旧较浓，大西洋现货是贴水的，因此5月暂时还没有进口量。但国内出口需求仍存，近期陆续有货物发往港口计划出口。
【下周预测】
供应方面，随着北方运力逐步恢复，现货流通量明显增加。而且山西前期积压的氧化铝库存压力较大，市场悲观氛围加剧，低价出货迹象较为明显。另外，河北、重庆及广西新投继续释放，氧化铝新增供应量逐步放大，供需紧平衡状态有望打破。需求方面，在高库存下，下游企业谨慎观望较多，以履行长单为主，现货采购情绪不高。当前氧化铝内外价差仍不适于进口，而出口需求仍存，对消费有一定提振作用。成本方面，氧化铝原材料价格整体仍处于稳中上涨趋势，国内氧化铝企业生产成本压力不减，而且当前疫情防控议程常态化，导致运输费用居高不下，氧化铝企业整体经营负担较重，价格底部存在支撑。短期来看，临近月末且现货价格偏弱情况下，市场现货交投活跃度略有改善，买卖双方价格分歧依然较大，预计下周国产氧化铝价格将继续震荡偏弱运行，南方地区运行区间在2800-3000元/吨，北方地区运行区间在2850-3050元/吨。