一、本周回顾
【价格方面】本周电解铝价格呈现下跌趋势，跌幅420-600元/吨不等。美联储加息导致铝价承压，同时电解铝企业加速复产，对铝价造成一定压力。截止到5月12日，上海地区成交价20250元/吨，较上周四跌450元/吨，跌幅2.17%；佛山地区成交价20300元/吨，较上周四跌420元/吨，跌幅2.03%；巩义地区成交价20260元/吨，较上周四跌600元/吨，跌幅2.88%；沈阳地区成交价20240元/吨，较上周四跌480元/吨，跌幅2.32%。
Mysteel电解铝城市价格（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
【主要市场综述】
无锡市场：截止5月12日，无锡市场电解铝价格较上周跌440元/吨。主流成交价贴水10至10元/吨。短期铝价承压下行，接货商逢低补货，整体交投情绪积极，下游终端需求向好，且目前物流基本缓解，但短期疫情影响仍存，继续关注国内需求恢复情况。
佛山市场：本周佛山市场价格较上周涨390元/吨，涨幅1.8%。成交方面，前半周当地市场现货以升水为主，主流成交区间升水10-30元/吨，由于铝价持续下跌，市场接货情绪回暖，终端补货积极性好转。后半周现货成交转贴水，下游终端经过前几日备货，原料库存普遍处于安全范围，受运输不畅影响，终端对自提货源积极性不高，接货意愿转弱。库存方面，本周佛山铝锭维持去库，截止周四佛山地区铝锭总库存量为21.1万吨，较上周减少0.7万吨。
巩义市场：截止5月12日，巩义市场电解铝价格较上周跌140元/吨，跌幅0.69%。五一节后巩义铝锭现货库存大幅上涨，当地供应短缺局面得到逆转。同时，伴随着铝价的大幅回落，下游加工企业逢低采购，市场交投氛围活跃。市场现货升水不断下降，由周一的升水100元/吨降至周四的平水。
沈阳市场：截止5月12日，沈阳市场电解铝价格较上周跌480元/吨，跌幅2.32%，周内现货成交贴水30元/吨至升水50元/吨。市场成交方面，受美联储加息影响，铝价承震荡下行，接货商主动询价逢低补货，市场整体交投情况一般。目前，沈阳市严防输入关口，守牢“三站一场”、高速公路及国省干道入沈路口，强化落地即检、分类管控等措施，运输情况有极大好转。
【主要市场库存】
截止5月12日，中国主要市场电解铝社会库存总计103.2吨，较上期数据减少3.6万吨。其中上海8.1万吨，无锡46万吨，杭州2.8万吨，湖州0.1万吨，宁波4.7万吨，济南0.3万吨，佛山21.1万吨，海安0.6万吨，天津7.1万吨，沈阳0.1万吨，巩义9.7万吨，郑州0.3万吨，洛阳0.3万吨，重庆0.5万吨，临沂0.7万吨，常州0.7万吨，嘉兴0.1万吨。
【供给方面】
Mysteel全国电解铝生产厂家统计中，本周实际产量较上周小幅上升，约为78.96万吨，周环比增0.33%。云南、广西新产能投产复产提速，产量处于快速恢复当中，产能利用率稳步上升。
【铝厂库存】
截止5月12日，Mysteel调研全国89家在产电解铝厂，厂内铝锭库存总计9.8万吨，较上期减少0.4万吨，较去年同期增加2.3万吨。各区域物流逐步恢复过程中，且铝价下行伴随需求回暖，厂库进一步减少。
二、下周预测
国内供应端新增复产稳步进行，产量增量持续释放。而疫情对下游消费抑制作用仍存，是传统旺季背景下需求受到限制。不过，近日铝价的下跌激发加工企业刚性补库需求，同时成本对铝价也存在强支撑作用。目前铝市场供给端增量释放比需求恢复更为确定，铝价仍然承压，但下跌空间有限。