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Mysteel周报:精铜杆稳步回升,再生铜杆再遇原料窘境(4.18-4.22)

【总结】

本周,随着交割换月结束,市场各地精升水均有上涨,带动了各地精铜杆加工费的上行,江苏市场涨幅依然首当其冲;江苏市场精铜杆企业陆续恢复生产,周内精铜杆订单环比回升,但仍未到正常水准;再生铜杆受限于原料端压力,市场价格要价坚挺,周内订单环比明显下降;精废铜杆价差开始出现收缩预期,再生铜杆经济效益有所打折;五一假期将至,下周即将进入节前备货阶段,铜杆市场需求预期向好。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场:加工费上涨明显,华东停产铜杆企业陆续恢复

Mysteel调研统计,本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续上涨,其中江苏市场涨幅依然是最为明显的,经历过价格换月后,由于此前合约差价影响,各地市场价格均有不同程度的上调。随着上海市场运输的小幅改善以及一些异地冶炼厂货源的到货,江苏市场虽然本周精铜供应有所缓和,但市场实际的精铜报盘价格依然较高,加之一些铜杆企业目前产出多以维持长单供应为主,因此零单报盘的价格相对虚高一些。

数据来源:Mysteel

天津市场加工费涨幅并不明显,仅仅微幅上涨50元/吨,市场主要大户的价格波动并不明显;两湖地区价格上涨也十分明显,换月过后对于市场的价格上涨推动较为突出。山东市场精铜现货稍紧张,现货升水坚挺,因此铜杆加工费也维持较高的水平;广东市场依然是国内加工费的最低市场,这与市场精铜现货升水及其供应是相一致的。

数据来源:Mysteel

本周长三角地区各市场价格差异依然还是较为明显,江苏市场报盘基本处于1000元/吨上方,甚至有一些可至1150元/以上,极少部分企业的报价在900余元/吨附近;造成价格差异的主要愿意在于精铜采购上的价差,一些铜杆企业为了维持生产不得已采购了高价的电解铜货源,在升水基础高的压力下,为保障基础的零单利润,不得已将加工费报盘上调,而这类订单普遍交货期较早,且多为中、大型企业;还有一些企业报价高企主要在于其自身现货紧张,目前的原料储备不足,产出表现低于正常水准,提升报盘以控制单量,不过在实际成交中也可发现,这类订单也有一定的议价空间;另外,此前受疫情影响的企业开始陆续恢复生产,不过从复产后的表现看,产出并未达到正常水平,且原料危机尚未完全解除,因此其实际订单表现并不理想。不过整体来看,本周江苏市场实际的整体成交表现稍好于上周,主要的订单集中于铜价回调阶段,成交较为集中;不过据市场反馈,近期有部分线缆企业产出有所调整,因此其当前消费表现虽然有好转,但依然是低于市场预期的。

安徽和浙江市场周内整体较为稳定,两地市场价格差异不大,均在900元/吨左右,从各日间的成交来看,多数订单是长单客户需求,整体零单成交表现平平,一些铜杆企业日内订单也仅是200-400余吨的水平。浙江市场的原料供应依然是以上海市场供应为主,还有部分广东以及江西、福建的货源,一些原定于发往上海的货源也在运输途中逐步被浙江市场消费殆尽;一些浙江市场的铜杆企业原料供应依然不足,因此产线开工依然未进入完全投放的状态。山东市场的铜杆企业在销售当地的下游时并不顺畅,因此一些订单依然是来自于周边江苏一带的需求,成交价格多在900-1000元/吨;目前市场内的精铜的价格依然偏强,对于市场的铜杆价格而言支撑较强。

北方市场交易表现小幅回升,需要注意的是,天津市场的加工费优势明显,因此一些华北、山东等地的订单受其价格优势影响,订单被吸收至天津铜杆企业;周内来看,天津市场的消费表现环比回升较为明显。东北一带有一些线缆企业面临着成品无法运输的情况,在成品库存积压的压力下,一些线缆企业的需求开始减少,因此成交表现略有所下降。

南方市场,广东市场订单需求不佳,下游企业拿货的积极性并不高,铜杆厂家生产较为平稳。江西市场的铜杆厂家生产一般,一些并未长单的铜杆企业原料较为紧张,市场订单上并无突出表现;西南各地多为长单交易,实际的零单交易量较为有限。不过市场整体逢低采买的心态较为明显,逢低点价询盘的积极性较高。

数据来源:Mysteel

本周市场区域价差继续呈现扩大的趋势,其中尤为突出的是江苏与广东两地的价差,最高可至600元/吨,然而其实际价差主要来源于市场精铜升水的价差,因此市场极少出现铜杆的跨区域调动,反而精铜的调动更多一些。另外,一些临近市场的价差也导致了订单的转移,例如天津与山东、山东与江苏等地,一些订单向局部地区的低价市场靠拢。目前来看,精铜杆市场比起铜杆成品的货物转移,实际上精铜的转移更有优势一些。

2、再生铜杆市场:原料紧张且价高,再生铜杆报盘坚挺

本周再生铜杆价格依然较为坚挺,周内价格呈现先扬后抑走势,截止至本周五,江西市场8mm再生铜杆价格环比上周小幅下跌100元/吨,整体跌幅较小,市场再生铜原料紧张且要价高逐步传导到再生铜成品端,对再生铜杆价格支撑较强。

数据来源:Mysteel

成交方面,本周市场整体成交表现有所下滑,主要是本周再生铜价格价格较为坚挺,且再生铜现货供应不足,一些厂家面临高额的原料采购成本;尽管再生铜杆厂家在采购原料中依然有伺机压价的情况,但再生铜持货商基于其成本压力,下调价格较为困难,再生铜杆厂家原料采购十分困难。在此背景下,致使再生铜杆厂家不得不将其成品价格上调报盘,因此价格居高不下,限制了市场拿货欲望。在实际成交中,精废铜杆价差也收缩较为明显,导致一些线缆企业提货有所减少;在此背景下,再生铜杆本周成交下降尤为明显。

江西市场成交环比下滑明显,市场不论是再生铜杆厂家还是贸易商,其整体消费表现均有明显下降,贸易商的投机热情减弱,再生铜杆厂家在面临再生铜价格走高的压力下,再生铜杆成品价格较高,市场询盘拿货有明显下滑。从各日间市场交易的实际情况来看,多数市场成交的价格或低于市场报盘集中点200元/吨左右,交易的议价变得更加频繁,且由于市场成交迟迟难见明显的集中成交价格,也让市场的报盘和条件变得谨慎起来。尽管如此,但来自于江浙一带的线缆企业的订单依然存在,只是订单量已有所下降。

河南、河北市场,当地疫情对于运输的管控影响正在逐步缓和,据Mysteel铜杆团队4月21日的最新调研,当地再生铜杆企业多数已经恢复正常的产销,不过运力尚未达到正常水平。从市场的交易表现来看,当地的成交表现也并不理想,价格优势不突出且要价坚挺,线缆企业需求处于缓慢回升阶段,因此本周市场交易偏淡;不过,预期表现相对积极一些。

湖南、湖北市场产销表现均有不同程度的下滑,生产端再生铜价格高企,再生铜杆企业在原料储备上压力较为突出,即使在采购到合适的货源,其到厂时间也所延迟,疫情对运输的影响仍存在;且当地天然气价格也有大幅上涨,自年前3.4元/立方涨至7.8元/立方,价格近翻倍增长,在成本大幅上涨的背景下,不得已控制产线产出。销售端运输条件也不理想,订单也存在延期交付的情况,也因此损失了部分订单。

数据来源:Mysteel

本周各市场再生铜杆价差有所扩大,尤其是湖南市场与其他区域的价格差有明显的扩大,主要是当地原料供应紧张,原材料价格上涨带动了再生铜成品价格,因此其市场价格稍高于其他市场。不过介于目前市场运输条件不畅以及运费价格高企,其跨区域调动的贸易模式难以开展。目前市场的跨区域调动依然是以江西市场的货源向江浙一带的下游线缆企业输送为主。

3、精废铜杆价差:精废铜杆价差开始出现收缩预期

数据来源:Mysteel

本周精废铜杆价差小幅收窄,再生铜杆价差优势有明显收缩,一些远距离的地区在运费上涨后其实际经济效益更有进一步打折的表现,因此部分区域的再生铜杆需求表现略有下降。但从价差表现来看,目前再生铜杆所面临的原料短缺问题依然比较突出,尤其是像华中一带地区再生铜量供应不足,在此背景下再生铜成品价格自然维持较为坚挺的表现;另外随着国内一些区域的运输条件改善,国内精铜升水开始逐步向合理区间回调;因此短期精铜杆与再生铜杆二者价差也将有收缩的趋势。

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【相关品市场】

数据来源:Mysteel

数据来源:隆众资讯

【下周预测】

本周精铜杆市场开始逐步恢复,但目前来看产销的隐患依然存在,虽然解决了当前生产的燃眉之急,但后续的生产的隐患并未完全解除;当前各地的加工费差价明显,一些低加工费的市场订单或许将吸入更多跨区域的订单。再生铜杆企业所面临的原料成本压力十分突出,一些再生铜持货商在高价所储备的再生铜很难在短期下调价格出货,这对于再生铜杆企业而言十分不利,短期价格将维持坚挺表现,后续精废铜杆价差将有收缩的表现。下周进入五一节前的备货期,市场备货需求相对乐观,因此预计下周交易活跃度相对较高,不过基于当前再生铜杆所面临的成本和原料窘境,或许精铜杆订单会更好一些。

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