【价格回顾】
本周国内氧化铝现货价格延续小幅上涨态势，当周氧化铝现货价格上涨15元/吨，涨幅为0.50%。本周国内北方市场交投热度略有提升，贸易商入市拿货意愿有所增强，而为保障供应链安全，部分西北下游铝厂继续加大对原材料的备货力度，需求增加对价格有一定支撑。
当周山东疫情形势整体可控，运输情况得到明显改善，氧化铝外发量逐渐增加，成交价格小幅上涨。山西地区氧化铝发运仍较困难，市场现货成交略受压制，而晋豫企业多以优先保障长单交付为主，市场可流通的现货持续偏紧，当周河南持货商报价出现不同程度上调。而南方铝土矿供应持续紧张，部分氧化铝企业仍处于减产状态，市场现货供应量偏低，买卖双方仍在博弈，价格波动空间不大。截止到4月21日，北方氧化铝现货价格在2940-3080元/吨，其中山东及河南价格有一定上涨基础，而山西受疫情封控以及物流运输不畅等影响；南方氧化铝现货价格主流在2940-3050元/吨，多以长单执行为主。
从影响因素来看，本周利好氧化铝价格因素主要在于：第一，虽然山东地区运输情况有所改善，但是北方疫情防控形势依然严峻，多地运输管制尚未完全解除，同时集团企业多以内部优先保障为主，市场上可以正常发运的氧化铝现货量有限；第二，受疫情及铝土矿供应偏紧等影响，山西部分氧化铝企业减产风险上升，且贵州部分氧化铝企业继续处于降负荷运行，供应预期下降支撑价格；第三，受疫情影响，青海公路运输不畅、运费上涨及铁路车皮紧张等问题较为突出，当地铝厂补库需求强；第四，西南地区电解铝复产有序推进，氧化铝刚需不断释放。
另外，本周利空氧化铝价格因素在于三点：第一，广西氧化铝复产规模不断扩大，同时重庆氧化铝新建项目投产，短期区域氧化铝供应明显增加；第二，海外氧化铝价格继续下跌，内外价差回归合理区间，出口需求下降利空价格；第三，当前北方疫情防控形势持续好转，且随着国务院部署切实做好货运物流保通保畅有关工作利好政策下发，山东、河南运输已陆续恢复，山西部分地区已恢复高速通行，有望缓解氧化铝现货紧张局面，市场谨慎看空情绪再起。
【市场综述】
北方物流运输压力有所缓解
晋豫鲁地区部分道路解封，西北下游铝厂表示近期提货效率较上周有明显好转。另外，鲅鱼圈、盘锦港等港口上周铁路车皮全部未批，本周铁路车皮逐渐增加，部分港口堆积的货物已陆续发往东北地区。目前北方下游企业原料保供危机尚未完全解除，下游接货备库意愿依旧较强。
本周南方地区氧化铝产量有所提升
本周广西地区前期部分减产的企业陆续开始恢复：第一，中铝华昇焙烧炉15号已完成检修，目前恢复满产运行；第二，靖西天桂1、2期生产线已开启，但是2期生产线运行不稳定，3期产能预计延期到6月出产品；第三，广西信发前期由于矿石供应不足导致一条生产线减产，近期有复产计划；第四，博赛矿业新投产能目前已进行试生产阶段，短期预计会有产量投放到市场中。
海外成交价格不断回落，海运费亦有所下跌
截至4月21日澳洲FOB价格为371美元/吨，较上周价格下跌14美元/吨；海运费价格为51美元/吨，较上周跌14美元/吨。海外氧化铝价格持续下跌，并且海外运输船只增加，海运费亦有所回落，导致国内外价差不断缩小。除去部分前期已经发往港口计划出口的货物以外，近期氧化铝出口量明显下降，部分贸易商询价进口货的意愿增加。
【库存分析】
截止4月21日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为59万吨，较上周（2022年4月14日）增加2.5万吨。
本周国内氧化铝港口库存水平小幅上升。虽然鲅鱼圈、盘锦港发运问题有所好转，但整体发运效率依旧不高，去库不明显。另外，前期受疫情影响，部分内贸货通过锦州港发往东北，导致近期锦州港到货较为集中，虽然陆续在出货，但是依旧造成库存堆积的现象。
【下周预测】
供应方面，贵州缺矿问题越发严峻，部分氧化铝企业继续处于减产中，而广西前期减停产的企业正在陆续恢复生产，同时广西及重庆氧化铝新投陆续释放，总体来看，南方氧化铝供应整体呈增加趋势。另外，北方疫情防控形势有所好转，国家也要求各地围绕保障物流畅通促进产业链供应链稳定开展工作，山西物流运输不畅问题有望陆续得到缓解，且大规模减产可能性下降。需求方面，当前国内铝价仍处于较高水平，电解铝企业利润可观，生产积极性较高，对氧化铝价格上涨具有一定接受度。而且，疫情期间，稳产保供需求上升，下游铝厂备库意愿不减。另外，云南及广西地区电解铝复产带来增量需求，利好氧化铝价格。然而，海外氧化铝价格持续下跌，氧化铝出口需求下降，释放利空。成本方面，部分氧化铝企业面临较大的成本压力，低价惜售意愿不强。
总体来看，虽然物流运输受阻问题有所缓解，但短期山西、河南等地区跨省汽运效率依然较低，而且下游铝厂提货备库情绪明显增加，持货商挺价惜售情绪较浓。另外，南方新投产能释放尚不及预期，市场可流通现货偏紧，导致部分地区有高价成交的出现。短期市场多空博弈加剧，买卖双方对价格走向分歧有所拉大，预计下周国内氧化铝价格稳中偏强运行，南方地区运行区间在2900-3150元/吨，北方地区运行区间在2900-3200元/吨。