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Mysteel解读:3月锌精矿进口大幅下降,国内原料供应吃紧

本周中国3月的精矿进出口数据出炉仅为25.59万干吨,同比下滑29.27%。2022年一季度中国锌精矿合计进口94.94万吨,同比下降了8.83%。

数据来源:海关数据,钢联数据

近年来随着我们国内冶炼产能的不断扩张,而国内锌矿的新增产能有限,倒导致国内对于海外锌矿的需求越来越高,中国锌精矿自给率是呈现不断下滑的趋势,2020年以后此情况越发明显,今年一季度已经下降至65%。

数据来源:海关数据,钢联数据

事实上,根据Mysteel统计的国内锌精矿的主要港口的锌矿库存数据也早已显示3月的进口锌矿量大幅减少。截止3月底,Mysteel中国锌精矿港口库存数据为13.55万吨,较春节后首周大幅下降了47.27%。4月上旬这样的情况还在延续,最低下降至11.99万吨,仅在上周多个港口有锌矿集中到港,库存有所恢复。

数据来源:Mysteel

当前进口矿供应的大幅收紧,一个较为重要的原因就是盘面外强内弱,导致尽管进口加工费在节后快速上行,但其绝对价格仍就远远高于国产锌精矿。Mysteel统计的锌锭进口盈亏在3月下旬以来就已经倒挂至5000元/吨,4月这样的情况还在进一步加剧。

数据来源:Mysteel

除了内外盘的比价拉大之外,近一段时间以来,美联储加息周期的开启,以及5月可能即将进行的缩表,都导致全球的流动性涌向美国,人民币兑美元的汇率最近也进入的短期的贬值周期,这更加降低的进口矿冶炼的经济性。根据Mysteel统计计算的进口矿冶炼的盘面利润要远低于国产矿,处在盈亏线之下。

数据来源:Mysteel

进口供应的突然收紧,叠加一季度处在国内北方矿山季节性减停产周期,国内锌矿供应整体偏紧的格局被强化,自春节之后国产矿的加工费呈现下滑趋势,且下跌幅度超过的市场预期。而进口矿加工费尽管在节后有较大幅度的上行,但仍难以弥补内外盘价差导致的绝对价上行。

数据来源:Mysteel

原料供应紧张的情况也体现在冶炼厂锌矿原料库存上,自春节之后国内冶炼企业的原料库存不断下滑,Mysteel统计的国内冶炼企业平均的原料的库存天数已经低至两周,和2020年国内疫情爆发期一个水平。

数据来源:Mysteel

目前国内原料紧张问题已经影响到了国内部分冶炼企业的生产,尤其对于海外矿需求较高的冶炼厂,根据Mysteel调研统计的国内冶炼企业(45家冶炼企业样本)周度产量已经连续5周低于10万吨,供应端收紧的情况已经从原料端传导到了冶炼端。

数据来源:Mysteel

展望后市,上周的锌矿的集中到港预计一定程度缓解短期国内原料供应,但中期来看,由于国内疫情导致的运输问题使得内外盘的套利交易受限,内外价差难以收缩,进口矿经济性大幅低于国内的矿的情况短期难以改变,上半年国内锌矿原料偏紧的根据预计将持续。

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