一，沪铝市场回顾：周二沪铝主力合约收于21920元/吨，较前一交易日上涨0.53%。
二，宏观面：
1.国资委：第一季度中央企业累计实现营收9万亿元，同比增长15.4%；实现净利润4723.3亿元，同比增长13.7%；上交税费7348亿元，同比增长20.9%；累计完成固定资产投资（不含房地产）5194亿元，同比增长4.6%。
2.IMF下调全球经济增长预期，上调通胀预期。预计2022年全球经济将增长3.6%，较此前预测下调0.8%，并全面调降了各大主要经济体今年的增速预期。展望未来，IMF预计大宗商品价格将在2022年持续上涨，然后在2023年有所缓解。
3.国家统计局数据显示，2022年3月全国铝材产量528.0万吨，一季度中国铝材产量1393.7万吨。其中，一季度山东和河南铝材产量分别同比增长0.87%和13.07%，广东铝材产量同比下降14.13%。
三，基本面：
1.供应端：原油储备释放，大宗商品价格普遍下调，一定程度上释放部分铝锭产能，但当前的铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少。国内部分地区开始推荐电解铝复产工作。
2.库存端：截止4月18日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存106.5万吨，较上周四（4月11日）减少2.6万吨。
3.需求端：传统季节性淡季，加之目前国内散发性疫情，下游需求较弱，待疫情好转后需求将逐步复苏。
四，观点：央行于4月25日降准0.25百分点，共计释放长期资金5300亿元，此次降准增加市场上流动性资金，稳定市场信心，对大宗商品有保价稳供的作用。当前铝锭社会库存开始去库，拐点已至，部分地区疫情清零，需求和消费有转好迹象。当前俄乌局势变幻莫测，俄乌局势的演变对市场影响仍在。此前俄乌地缘政治冲突带来部分国家间的制裁和反制裁，影响全球铝锭供应链效率，引发对铝锭市场供应的担忧，国内疫情再起，商品运输和交易成本上升，加大了价格上涨的压力，迫使铝价重回高位。现市场普遍认为美联储下一轮加息或将提前，美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，可能需要1次或者多次加息50个基点。从基本面的供需及库存角度展开来看，总体呈现供需双弱的特点，国内铝价基本面未出现较大变化，且国内疫情多地发散，目前下游需求下滑较为明显。目前多方因素不太明朗，沪铝价格依旧将高位震荡。建议密切关注俄乌事件进展和疫情防控、美联储加息等事件，积极做好风险控制。参考震荡区间21600-22000。