Mysteel周报：国内电解铜供需两弱运输成本支撑下升水持坚（4.1-4.8）

一、市场预测

近期国内处于供需两弱，运输成本不断攀升的环境，虽上海市场出库极少导致江浙地区现货升水疯涨，随着时间推移，江浙市场高升水同样将反补上海市场现货升水，因此短期市场升水将会表现坚挺局势；而江浙地区下游企业减产及停产将拖累整体市场消费，消费面难驱动铜价上涨；不过海外港口船只拥堵，集装箱短缺难补给国内供应，库存或将短期处于较低水平，因此预计下周现货升水依然在100-300元/吨运行，而铜价将震荡偏弱运行，其区间72600~74500元/吨。

表-1 Mysteel电解铜一周价格

二、市场成交

上海市场：上海地区依然处于完全封闭状态，疫情依然严峻的局面下，解封仍需等待通知。仅有上港库可以提货，但据贸易商反馈运输存在困难，货物无法发运。每日报价稀少，现货升水持坚。目前进口铜清关可以进行，但在疫情管控影响下，需提前预约，效率很低，港口堆存和滞箱费用高企。本周上海及周边市场下游加工企业消费需求较清淡，部分企业有补货需求，但上海现货库存提货困难，故转而寻找其他地区冶炼厂厂库或少量社会库存，供应紧张和消费旺季预期叠加推动周边地区升水走高，上海市场升水相对稳定。周五部分贸易商为完成交易量，有一定采购需求，询价较积极而报价者寥寥，推动市场报价小幅走强，但成交价格多低于市场主流报价。本周上海市场电解铜升贴水企稳，每日报价基本呈现高开小幅低走，周内好铜在升水120~180元/吨，平水铜在升水80~160元/区间运行，湿法铜货源少见。在无实际需求的情况下，持货商不愿持续让价。上海地区疫情形势依然严峻，仍在实施严格的防疫政策，居家隔离暂时无法结束。目前仅有少数贸易商之间仍在交易，上海市场短期内将维持有价无市局面，预计下周上海市场1#电解铜报价在升水50~250元/吨区间震荡。

上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场成交表现基本“停滞”，由于沪伦比值继续扩大，市场仓单及提单溢价基本没变化，现货市场呈现极少报盘、无询盘、无还盘格局；截止本周五仓单升水14~36美元/吨，均价25美元/吨较上周略升1美金；提单溢价同样变化较小，截至本周铜现货提单升水18~36美元/吨，均价27美元/吨较上周略升1美金；由于境内外需求均较弱，因此成交较差。

佛山市场：周内广东供应有所增加，主要是清明假期间铁运的国内货源陆续到货；但由于近期进口窗口依旧处于关闭状态，进口量减少，未能补给国内。需求：安全检查来袭拖累消费

受清明假期清远某铝厂爆炸影响，近期清远高新区对辖内8家冶金行业企业开展了安全风险排查工作，部分下游铜加工企业目前处于停产阶段。使得原本稍有转暖的消费再次受到冲击。由于广东库存远低于去年同期水平，部分持有少量货源的贸易商看好后市升水，捂货惜售情绪渐起。加之由于近期上海疫情影响货源无法流转，但江浙地区消费较好，部分企业转向江浙进行销售，使得广东市场上可流转货源更显紧缺。若上海疫情持续未有明显好转，后续广东货源逐渐运出，使得原本处于偏低的库存更加捉襟见肘，或将持续推高广东地区升水。

天津市场：本周天津市场电解铜散货成交低于预期，长单交付量再次出现下降；由于疫情并未转好，导致铁运运货时间推迟至本周末才抵达天津市场，而周内汽运到货量较少，从而使贸易商无货可出，另因塘沽地区疫情依然较重，区域内现货无法提货。

成交方面周内贴水最高100元/吨询盘，报盘基本贴30-升100元/吨区间，实际成交区间在升50元/吨左右，缺货致使升水坚挺。天津市场A贸易商本周散货成交200吨总量，成交升30-70元/吨为主，长单交付800吨；B贸易商出散货100吨，企业表示下批现货周末抵达天津。C贸易商出货32吨，成交仅一车。

重庆市场：本周铜现货价格维持高位运行，周三重庆市场电解铜中间价73975元/吨，较上周五上涨265元/吨，周二铜价小幅回落至73715元/吨，而后维持高位震荡，周五中间价73750元/吨，较上周五涨40元/吨，基本持平。清明期间西南及华南部分地区疫情出现反复，重庆部分区域封闭，目前物流暂未受到影响，但市场对未来供应存在一定担忧。下游铜材供应出现偏紧预期，对电解铜消费带来小幅提振，但高铜价下，加工企业本身生产意愿不高，本周市场消费依然维持清淡。据Mysteel统计，本周重庆电解铜库存为0.3万吨，较上周0.23万吨小幅回升，电解铜供应正常，出库量维持低位。铜价维持强势，西南市场下游企业开工率不佳，在诸多不利因素影响下，消费旺季预期或难兑现。下周逢交割换月，预计重庆市场电解铜消费依然低迷，升水在120~200元/吨区间运行。

鹰潭市场：本周鹰潭电解铜市场整体成交表现一般，主因周内铜价高位震荡导致下游消费较为低迷。周中因上海封闭管理，电解铜流通基本停滞，仓库提货及运输困难的情况下，下游企业少量消费需求转而来到江西市场，因此周中成交有所提升但成交量有限。周五鹰潭市场电解铜现货价格73760-73830元/吨，中间价在73800元/吨，较上周上涨210元/吨；升水铜升水180元/吨，较上周上涨30元/吨；平水铜升水150元/吨，较上周上涨100元/吨。据客户反馈，受疫情影响，部分市场供应偏紧。在此背景下，预计近期鹰潭市场实际消费或将小幅回暖。

三、电解铜库存变化分析

本周节后国内市场电解铜现货库存13.15万吨，较3月31日增0.71万吨，较4月4日增0.49万吨；其中上海库存7.45万吨，较节前增0.73万吨，广东库存4.47万吨较节前略降，江苏库存0.80万吨较节前持平；上海节假期间汽运无法出入库，仅铁运入库，因此库存处于增加态势，不过铁运后期同样将会停滞因无法清理车厢；广东市场受疫情影响减弱，因此库处于下降趋势。

周内广东库存小幅下降，主要是由于近期上海疫情较为严重，部分江浙下游企业转向广东进行采购；且广东近期由于清远某铝厂发生事故，进行安全检查，部分下游停产，采购意愿不佳，出库量较少。前期冶炼厂受疫情影响，近期由原来的陆运改为铁运的货源到库，但到货量有限。

本周节后上海、广东两地保税区铜现货库存累计26.1万吨，较3月31日增0.9万吨，较4月4日增0.6万吨；其中上海保税区22.7万吨较节前增0.7万吨，广东保税区3.4万吨较节前增0.2万吨。疫情干扰因素延续，出入库均极少。境外入保税区有少部分量，不过入保税区之后交通受限，货物流通困难，从而使保税区库存处于增加趋势。

四、市场总结

由于上海疫情持续影响，市场大多数仓库电解铜无法出库，致使江浙地区电解铜现货升水大幅上涨，据客户反馈广东持货商计划将货源从广东转向江浙，同时江浙下游企业已开始从赣皖鄂三地冶炼企业调货，但运输问题暂未有较好解决办法。清明假期间少部分铁运货源到货，使得近期较为紧张的国内库存小幅增加，不过后续铁运同样面临困难，因铁运至上海后车厢并未消毒后返回原地难以再次使用。另由于近期进口窗口依旧处于关闭状态，加之疫情影响持续，进口铜货源在港口积压较多，清关效率较低，难有大量进口补给国内低库存。

五、一周要闻

1.新疆有色集团与北京银行签署全面战略合作协议

4月1日，新疆有色集团与北京银行股份有限公司签署全面战略合作协议，通过签约，北京银行将为集团公司提供30亿元的意向性综合授信，以及账户结算、现金管理、债券发行等全方位的金融服务。集团公司领导王锴、彭士群及集团财务部相关负责人出席签约仪式。

王锴在致辞中对北京银行表示感谢，并介绍了新疆有色集团的发展历程、业务板块、主要产品及未来产业布局。王锴表示，新疆有色集团作为自治区矿产资源开发的重点企业，始终保持着稳健的发展步伐，资产结构优良，发展势头良好，近年来正在积极抢抓发展新机遇，立足新疆大地，将矿产资源禀赋转换为核心竞争力和经济价值。通过签约双方将实现实体与金融之间的优势互补、合作共赢和共同发展，希望双方不断拓宽合作领域、丰富合作内容、提高合作水平，推动双方高质量发展，同时为推动新疆经济发展贡献银企力量。

北京银行行长黄果表示，新疆有色集团是自治区一类国有企业，在自治区经济发展中享有重要地位，北京银行对双方合作充满信心，将以这次签约为契机，为新疆有色集团提供多层次、全方位的金融服务方案，希望双方共同努力，密切合作，开启银企合作、互利共赢新篇章。

2.海亮集团与中国农业银行浙江省分行签署战略合作协

近期，海亮集团与中国农业银行浙江省分行签订战略合作协议。双方将建立全面、长期、稳定的合作关系，围绕有色材料智造、教育事业、健康产业等领域，积极创新投融资机制，优化金融供给，实现银企双方高质量发展。

冯海良对冯建龙一行的到来表示欢迎，向农行省分行一直以来对海亮的关心支持表示感谢。他介绍了海亮集团聚焦三大产业板块的国内外战略布局，并表示铜箔项目是海亮集团紧跟新能源发展趋势前瞻性布局的重点举措，乡村振兴与共同富裕事业是海亮践行社会责任的承诺担当，希望未来双方强强联手深化合作领域，建立多层次、多方位的战略合作伙伴关系。

冯建龙对海亮集团作为世界500强的强劲实力给予高度评价，并详细介绍了农行的同业领先优势、金融业务开展等情况。他表示，农行将全力支持制造业和“三农”县域高质量发展，切实助力提升企业经济实力。希望双方以此次战略合作签约为起点，发挥各自优势，进一步密切联系，开创合作共赢新局面。

农业银行杭州分行党委书记胡隽、省分行信用管理部总经理陈洲、乡村振兴金融部副总经理江志明、江锦支行行长林影，浙江海亮尊年健康管理有限公司总经理张海忠、海亮集团财务公司总经理陈坚等参加。

3.中色大冶冶炼厂开展一季度安全环保检查

3月30日，冶炼厂对一季度安全环保工作进行了全面检查考核。此次检查由该厂领导班子成员带队，分九个检查小组，围绕各车间安全管理体系运行、安全隐患和问题排查整治、危害因素及关键风险源控制、现场6S管理等情况进行查资料和现场验证，同时还深入一线班组，检查班组安全环保基础台账和“安全环保警示教育月”活动开展情况。

检查反馈会上，各检查小组对检查情况进行了反馈。会议要求，全厂要牢固树立安全环保红线意识、底线意识，强化安全环保责任；完善本质安全体系建设，着力构建安全环保长效机制，坚决防范各类事故的发生；做好中央环保督察反馈问题整改工作，推动安全环保工作稳定向好。