【总结】
本周精铜杆市场加工费环比下降明显，而再生铜杆市场延续近来报盘坚挺的表现；市场成交也出现分化，再生铜杆市场成交环比小幅回升，而精铜杆市场下降明显，个别市场甚至出现超4成的成交下滑；在绝对价格走高后，市场畏高心态逐步凸显。目前在运费上涨以及疫情所致的运输管控的背景下，跨区域投机交易空间被缩小。终端市场虽有个别区域陆续复产，但恢复进度偏慢，疫情对市场产销隐患依然存在。
【一周市场回顾】
1、精铜杆市场：加工费下移，需求表现不佳
据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费环比下降较为明显，其中，华东三省以及两湖地区下降幅度最为突出。加工费下调的主要推力来源于精铜升水的下降，本周随着市面下月票的流出以及市场精铜持货商换现意愿剧增，升水大幅下降，使得各地区铜杆加工费受之拖累也随之走低；同时精铜杆市场需求表现欠佳，也制约了加工费走势。
数据来源：Mysteel
天津市场铜杆加工费下降100元/吨，区域内铜杆企业维持平稳态势，不过成交环比下降尤为明显。华南市场加工费下降90-100元/吨不等，目前市场加工费仍然是国内最低点；虽然当地也面临了精铜升水下降的拖累，不过随着当地深圳、东莞两地的陆续解封，当地的下游电磁线厂家陆续恢复生产，刺激阶段的需求回暖，因此其降幅稍低于其他区域。
数据来源：Mysteel
本周华东市场铜杆加工费有明显的回调，但市场成交表现较上周下降尤为明显，绝对价格的走高所产生的畏高情绪十分明显。江苏市场，市场内因疫情影响而停产的下游企业较多，例如南京、常州地区的下游电磁线、线缆企业均有部分企业出现停产、减产的情况，市场消费端下滑明显。浙江市场，区域疫情管控依然较为严格，市场运输受限限制了市场消费表现，整体成交表现不理想，个别未受疫情影响的企业，成交稍好。安徽市场，市场分化最为明显，因当地疫情影响相对集中，在疫情管控的区域内的企业出货相对不畅，且担忧发货问题，成交欠佳；而外来货源入省较为困难，这一部分订单量转移至一些疫情影响较小的企业，其订单周内有大幅增长迹象。目前华东市场依然以谨慎心态为主，尤其是疫情影响持续已久，运输能力不足的问题对铜杆厂家的原料和成品运输影响明显，担忧货物的供应以及疫情所致的停炉隐患，短期内市场的谨慎心态难有改观。
华南市场，随着深圳、东莞两地的管控陆续解除，当地需求端开始逐步恢复，但发运困难依然存在，尤其是当地进入瓜果节，汽运需求不断增加，地区的运费也水涨船高；同时，终端企业恢复相对缓慢，因此成交表现并不理想，部分铜杆厂家、贸易商日均仅有2-3车交易。山东随地区疫情管控逐步稳定，部分地区现已能进行正常的货物运输；当地成交也正在逐步回升，部分厂家开始由日均数十吨开始逐步恢复至过百吨的交易量，但依然有一些企业处于停炉之中。天津地区周内大型铜杆企业相对平稳，但本周成交表现环比上周近乎腰斩，需求下滑明显。
数据来源：Mysteel
从价差来看，本周各地区价差环比收窄，其中广东市场与其他区域价差收窄最为明显，也侧面表现出本周广东市场加工费相较其他市场更为坚挺的表现。目前各区域市场价差并无明显的跨区域投机机会，尤其是在疫情影响下运费大幅上涨以及长距离运输的运输管控十分严格的背景下。
2、再生铜杆市场：接货积极，成交表现继续回升
本周再生铜杆价格呈现先抑后扬走势，但整体价格运行重心仍处于上移状态。再生铜杆价格持续处于偏强走势之中，周内铜价走势偏强，加之目前市场再生铜供应处于偏紧状态，尤其是在新税改过后，高品质带票货源更为紧俏，再生铜杆厂家不得已加价采购原料；加之新税改后，部分厂家仍处于停产状态，在成本上移与现货紧张的双重作用下为再生铜杆价格提供了极强的底部支撑。
数据来源：Mysteel
成交方面，本周市场成交表现较为活跃，目前再生铜杆在产的厂家订单充沛，本周参加新增订单量也较为不错，个别企业可达日均300-400吨的新增订单，各铜杆厂家成品几无成品库存，个别留有少量库存的企业也是已定待发货源。贸易商本周收货尤为积极，虽然提货周期普遍已至4月，但平均周内中、大型贸易商接货数量均在1000吨以上。下游企业也在当前精废铜杆价差持续扩大的背景下，开始采买再生铜杆，但交易量并无大批次成交。
江西市场本周成交不错，但市场即期现货依然处于较为紧张的状态，多数厂家依然处于无财务库存的情况，基本日均产出均需发走，不过极个别区域因疫情影响，物流运输端体现出小部分压力，但并无明显受限，仅在远距离货运上有所限制。目前江西再生铜杆厂家再生铜原料库存依然不高，企业生产排产的隐患依然存在，同时仍有部分厂家处于近乎停炉状态，因此也进一步加重了再生铜杆现货紧张的局面。广东市场，本周由于贸易商均在积极收购再生铜杆，因此贸易商在销售上的积极性并不高，报盘价格也相对较高，因此交投活跃度上不及其他市场。
河南、河北市场铜杆企业再生铜原料也较为紧张，因此厂家在周内报盘以要价坚挺的表现为主，但这在一定程度上稍微制约了市场接货意愿；加之运输价格高，周内接货方以维持适度采买的表现为主。湖南、湖北市场整体成交也较为积极，尤其是下半周贸易商的接货积极性高，成交较为集中；厂家的再生铜原料库存相对充足一些，较周边区域的储备充足，但成品财务库存也基本无留存。
数据来源：Mysteel
本周各区域间价差变化明显，河北地区受疫情影响，当地货源报盘价格较为坚挺，拉开了其与其他区域的价差；其中江西与河北两地价差持续扩大，周内最高可至300元/吨，但跨区域调货的空间也有所收窄，主要是由于疫情影响长距离运输运力不足，运费上涨明显。江西与湖南两地价差基本持平，广东市场价格坚挺，因此也拉开了与江西、湖南两地的价差，但价差并不大。
3、精废铜杆价差：价差延续扩大趋势，但上行幅度有限
数据来源：Mysteel
本周精废铜杆延续上周扩大的趋势，但其扩大幅度相对有限；至本周五，精废铜杆价差达到周内最高值1710元/吨，较上周五上涨210元/吨，周内精废价差持续处于1500元/吨上方。从精废价差表现来看，利好于再生铜杆消费，因此周内部分终端企业更加青睐于再生铜杆货源；对于铜杆贸易商而言，周内投机积极性不错，多数贸易商在本周积极采购再生铜杆货源储备。
【下周预测】
从近来精废铜杆价差走势表现来看，铜价走高在一定程度上利好于再生铜杆消费，精铜杆市场的畏高接货的心态愈发明显；但目前精废铜杆价差大，波动大，对于下游企业以及贸易商而言更有优势，预计下周再生铜杆的替代消费以及投机消费依然有值得期待的表现。在季度末这一时间点，产业链中各企业均在清库回款中，预计月末内的精铜杆加工费回升压力大，尤其在铜价居高不下的压力下更是如此；再生铜杆目前价格支撑依然明显，因此预计其下周依然有相对强势的表现，扛跌性较强。