一、再生铅市场回顾
2月再生铅价格低位回升后震荡运行为主，还原铅月均价为14063.44元/吨，环比下降19.72元/吨，降幅0.14%；再生精铅价格围绕15000-15100元/吨区间震荡，月均价为15022.81元/吨，环比下降39.56元/吨，降幅0.26%。
还原铅市场：各地市场普遍反映还原铅货源紧张，随着春节影响边际减弱，月内成交情况有好转迹象。北方地区月内货量紧俏，河北、河南地区再生铅企业开工受冬奥会影响推迟，冶炼厂反映至月中开工的还原铅炼企仍不多；月底货紧情况有所好转，多数炼厂反映刚需采购为主，但成交量不大。南方市场持货商反映元宵节后再生铅企业积极采购，成交尚可，但安徽地区严重缺货，某冶炼厂反映附近非持证冶炼厂均未开工，采购困难。预计3月货源紧张情况难有改善。
再生精铅市场：2月由于时值春节假期，2月15日（即元宵节）之前，再生铅市场交投氛围差，一则元宵节前复产企业不多，叠加北方市场受冬奥会影响，开工时间推迟，市场报价不多；二则春节后，铅价大幅回落，持货商低价出货意愿差，多以长单供应为主。2月15日后，再生精铅价格在15100元/吨上下波动，价格高于下游企业心理价位，多数畏高观望，仅部分电池厂刚需少采，实际成交量有限。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2022年2月国内持证再生铅企业铅锭产量22.22万吨，产能利用率为39.59%。本次调研涵盖国内58家再生铅企业，涉及再生铅产能731.54万吨，占全国再生铅总产能的80%。
数据来源：钢联数据
2月产量较1月下降7.49万吨，环比降幅25.22%，下降原因有：一是2月正值中国传统春节，超三成以上再生铅企业处于放假停产阶段，集中在广东、内蒙古、河北、江西等地；二是月内安徽、江西、宁夏、山东四地均有企业出现检修，影响产出；三是2月仅28天。
三、企业成品库存分析
数据来源：钢联数据
2月，再生铅企业厂内再生精铅库存为3.32万吨，环比减少4.03万吨，降幅55%。据Mysteel调研。成品库存下降的原因有：春节后各地物流逐渐恢复，安徽、河南、江西三地再生铅企业大量发运长单，节后首周厂内库存明显下滑；冬残奥会举办致使偏北方地区部分企业复产时间推迟，叠加江西地区企业复产缓慢，整体产出不及预期。分地区来看，库存下降主要集中在安徽、江西、河南、江苏地区。终端消费的传统淡季来临，而江西地区在产企业不多，加上新税政策实施对企业生产影响尚不明确，预计3月企业厂内成品库存或继续下降。
四、下月预测
3月江西齐劲、江西丰日、湖北楚凯处于检修期，产出下降，但河北、广东、内蒙等地再生铅企业逐步恢复生产，叠加太和奥能、江苏华翔、鑫铖动力源、安阳岷山、宁夏晨宏等企业月内复产，贡献绝大部分增量，且3月生产时间较2月更长，预计3月再生铅产量或增至30.43万吨。