一、市场总结
一月中国稀土镨钕市场偏强运行，随着春节假期临近，金属企业、磁材企业备货周期的到来，市场询盘活跃，成交量增加，受限于原矿、废料等原材料现货供应紧张，部分分离企业开工率不高，氧化物供不应求，支撑价格持续上涨，再创新高。镝、铽市场看好后市较多，市场交投较活跃，上涨趋势不减。
回顾一月市场，氧化镨钕由86.0万元/吨上行至95.0万元/吨，涨幅10.47%；氧化镝上行至300.0-302.0万元/吨平台；氧化铽运行至1350.0万元/吨平台，创下近年新高；钆、钬等价格持续偏强运行，一月主流稀土产品价格普遍上涨。
二、挂牌价
2.1、南方稀土挂牌价
表2-1 2022年中国南方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
2.2、北方稀土挂牌价
表2-2 2022年中国北方稀土挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
三、国内市场回顾
3.1、镧铈金属
2022年1月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）价格整体持稳运行为主，主要成交区间在2.8-2.9万元/吨。春节前国内生产企业库存整体仍处于稳定水平，且部分冶炼大厂镧铈金属产量产出平稳，市场整体供应量相对平稳，厂家挺价意愿一般，受部分地区限电影响，部分金属企业减少镧铈金属炉台，镧铈金属产量有所减少，但现阶段下游仍处于按需采购为主，补库意愿不强，且电池级镧铈金属需求相对较稳，市场供需较为平衡，综合看来，2022年2月镧铈金属价格仍保持平稳运行。
图3-1 2022年1月≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图
数据来源：上海钢联
3.2、金属铈
2022年1月金属铈（99.5%-99.99%）价格持稳运行，上下游供需较平衡，主要成交区间在3.1-3.2万元/吨。年底从金属铈供应来看，氧化铈市场保有量较多，受限电和生产成本增加影响，部分金属企业减少金属铈炉台生产，且部分冶炼厂以及持货商金属铈库存较少，价格持稳运行；需求方面，受近期镨钕价格上涨影响，磁材企业畏高观望情绪较浓，有部分低端磁材企业用金属铈替代镨钕金属，金属铈的需求逐渐扩大，询货有所增加，成交量有所提升。综合来看，预计2022年2月份金属铈价格以持稳运行为主。
图3-2 2022年1月≥99.0%金属铈价格走势图
数据来源：上海钢联
3.3、氧化钕
2022年1月氧化钕（99.5%-99.9%）价格整体呈现上行的走势，月初氧化钕快速上涨价格区间是93.5-102.5万元/吨，随着年底补货行情出现，市场现货供应显紧张，市场询盘有所增加，分离厂现货较少，挺价意愿较高，部分贸易企业亦捂货惜售，市场现货报出量有限，金属企业随单采购，价格上涨较快；月中价格小幅上涨在105-106万元/吨，中下游实体企业年底刚需补货，部分贸易企业见势寻低适量建仓，市场询盘活跃度明显提升，但市场现货供应仍显紧张，生产成本高企，对氧化钕价格有支撑；月底氧化钕持稳在105-106万元/吨，月底随着物流停运，分离厂出货意愿减弱，企业陆续放假，上中游企业整体对节后看涨居多，氧化钕现货供不应求，节后金属企业补货会存在压力。综合看来。综合来看，预计2022年2月份氧化钕价格偏强震荡运行。
3-3 2022年1月99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.4、金属钕
2022年1月金属钕（≥99.9%）价格整体偏强运行为主，市场现货偏少，价格随氧化物逐渐上涨。月初金属钕主要价格区间121.0-122.0万元/吨，受镨钕价格上涨影响，氧化钕整体现货供应紧张，金属厂挺价看涨情绪浓厚，报价高位坚挺，整体成交偏淡。金属钕价格随成交持续上涨，月中至月末临近年假，市场询盘有所降低，金属钕价格从127.0-128.0万元至130-131万元/吨后持稳，之后物流逐渐暂停，逐步进入无价无市状态。氧化钕现货持紧，预计2月金属钕价格高位价格持续。
图3-4 2022年1月≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.5、氧化镨钕
2022年1月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）价格震荡上行，月初废料分离企业原材料库存消耗，近期需要采购钕铁硼废料，而前期废料利润可观，促使贸易商采购废料代加工参与度高，再加上废料厂新增产能，整体产能利用率提高，废料需求扩大，以致近期废料价格持续上涨，分离企业氧化镨钕报价坚挺，价格由月初的88.0-89.0万元/吨上涨至月中的90.5-91.0，价格逐步上涨至市场心理预期，部分贸易企业少量货源变现报出，市场报货量有所增加，金属企业采购谨慎，降库观望为主，氧化镨钕价格正常波动，市场刚需补货为主。月末临近春节，物流等方面陆续停止运输，氧化镨钕市场供应仍旧持续紧缺，支撑镨钕价格持续上涨至月末94.5-95万元/吨。综合来看：氧化物现货供应仍存在部分缺口，且短期难以有所改善，金属厂采购需求尚存，对氧化物价格有支撑，预计2月价格稳中偏强为主。
图3-5 2022年1月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.6、镨钕金属
2022年1月镨钕金属（≥99.0%，Nd75-80%）价格整体呈震荡偏强走势，月初受氧化镨钕现货供应偏紧影响，氧化物价格较坚挺，且部分金属大厂期货订单偏慢，金属现货较少，低价出货意愿不高，镨钕金属价格显坚挺，镨钕金属价格偏稳在108.0-110.0。受镨钕价格持续上涨影响，终端客户对金属价格接受度较低，磁材企业当前价格接单偏难，部分小型磁材企业减停产，主动采购意愿不高，消耗库存为主，少量对锁，市场询盘活跃度持续降低，金属成交较少，加上氧化镨钕价格持续上调，价格下有支撑，价格由月中的111.0-113.0万元/吨上涨至月末的116.0-117.5万元/吨。综合来看，氧化物现货供应偏紧，镨钕价格支持尚存，但随着镨钕金属持续高位运行，磁材企业对应金属价格钕铁硼毛坯接单偏难，终端企业需时间消化当前金属价格，市场成交较少，上下游僵持博弈局面持续，预计2月镨钕金属价格偏强震荡为主。
图3-6 2022年1月≥99.90%，Nd75-80%镨钕金属价格走势图
数据来源：上海钢联
3.7、氧化钆
2022年1月氧化钆（99.5-99.9%）价格整体偏强运行。氧化钆市场整体询盘活跃，分离企业整体现货库存较少，部分贸易企业主动寻货较活跃，部分持货商捂货惜售观望为主，市场看涨氛围较浓，氧化钆市场现货报出量持续较少，金属企业整体采购较谨慎，一方面是氧化物价格持续高位运行，畏高情绪增加，另一方面对应钆铁成交承压，价格略有倒挂，磁材企业钆铁价格接受度不高，刚需采购；随着春节假期备货周期到来，氧化钆询盘成交增加，价格由月初的47.0万元/吨持续上涨至月中的51.0万元/吨，价格略显稳定；月末氧化钆市场现货供应偏紧格局尚存，支撑价格持续上涨至月底的54.0万元/吨。
图3-7 2022年1月99.95-99.99氧化钆价格走势图
数据来源：上海钢联
3.8、钆铁合金
2022年1月钆铁合金（73±1%）价格整体偏强运行，价格上涨主要原因：氧化物价格持续上行，金属企业钆铁报价对应氧化物上调，且随着春节假期来临，磁材企业集中备货周期到来，钆铁需求增加，钆铁合金市场含税价格由月初45.0-46.0万元/吨上涨至月中48.5-49.5万元/吨，价格上涨过程中，磁材企业陆续补货完成，钆铁价格持续高位运行，磁材企业追涨情绪减弱，市场询盘活跃度有所减弱，个别磁材企业刚需采购，询低压价意愿较强，钆铁成交减少，月中钆铁价格趋稳；月末受氧化钆市场现货供应紧张价格持续上涨，钆铁价格随之上行至月末的52.5-53.5万元/吨。
图3-8 2022年1月Gd73±1%钆铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.9、氧化铽
2022年1月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体线性上升。月初部分上游分离厂家整体报价犹豫，主动报价出货较少，少量长协客户交易为主，再加上原矿供应问题，矿价上涨企业惜售体现，部分贸易商低价寻货，市场询盘活跃度提高，月初氧化铽市场含税主流价格11300-11400元/千克偏中偏强运行，随着价格上涨至部分企业心理预期，部分贸易企业少量货源变现报出，市场现货报出量增加，金属企业采购谨慎，对应金属成交较少，氧化铽价格由月初11300-11400元/千克持续上涨至月中128000-132000元/千克。月中市场比较看涨情绪持续上涨，25日上涨至134000元/千克。月末临近过年，市场有价无市。主动采购意愿不强，市场询盘减少。
图3-9 2022年1月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：上海钢联
3.10、金属铽
2022年1月（99.9%）金属铽价格随着氧化物整体呈“上涨”走势。月初金属铽市场含税主流价格14700-14800元/千克，金属企业整体报价对应氧化物上调，金属企业出货显犹豫，且部分冶炼企业金属铽炉台减少，现货报价略显坚挺，贸易企业长期客户锁单为主，磁材询盘较活跃但实际成交有限，月中随着氧化铽价格走弱，磁材企业新增订单未及预期，市场询盘活跃度不高，成交较少，金属铽价格稳中偏强运行，由月中16300-16600元/千克上涨至16800-17000元/千克。
图3-10 2022年1月≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：上海钢联
3.11、氧化镝
2022年1月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈“阶梯式”上涨。月初市场受情绪影响氧化镝含税主流价格便呈明显涨势，月初价格自2900-2920元/千克，涨至2980-3000元/千克，月初受市场情绪影响，多数分离企业氧化物捂货惜售报价渐为坚挺，少数企业货物高价报出，市场价格一周稳定高位运行。月中后几日部分金属企业货源紧张形势有所缓解，仅市场寻低采购，买货意愿有所减弱，市场观望情绪渐浓，成交量也有所减少，价格涨势有所震荡缓和，价格至2970-2990元/千克运行。而后企业补库存买货意愿增强，市场询盘寻货随之增加，价格呈涨势，加之中下游产品价格有所提高，受市场看涨情绪影响，随之价格不断上调至当月最高后稳定运行，价格区间为3000-3020元/千克。
图3-11 2022年1月99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：上海钢联
3.12、镝铁合金
2022年1月（Dy80%）镝铁合金价格随氧化物整体呈现“阶梯式”走势。月初镝铁合金市场情绪较高含税主流价格自2900-2920元/千克阶梯上涨至2960-3000元/千克，随市场看涨情绪和需求，使之价格短期偏稳运行，月中企业货源紧张形势有所缓解，仅市场寻低采购，买货意愿有些许减弱，价格小幅下调至2960-2980元/千克。平稳运行一周后，金属价格随氧化物小幅上调，部分磁材企业看涨情绪浓补货意愿增强，加之临近春节，磁材订单渐好，磁材企业金属需求扩大补货意愿增强，价格随之逐渐上涨至3000-3020元/千克，而后镝铁合金市场价格持稳高位运行。
图3-12 2022年1月Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.13、氧化钬
2022年1月（99.5-99.9%）氧化钬价格整体呈现“持续上涨”走势。月初氧化钬市场含税主流价格138.0-139.0万元/吨，一方面是近期磁材钬铁需求仍然存在，但氧化钬现货持紧，氧化钬市场寻货增加，同时个别贸易企业低价寻货；另一方面是原矿供应减少分离企业报价犹豫，部分持货商捂货惜售看涨，以致氧化钬价格、月中含税主流价格上涨至149.0-151.0万元/吨后短暂持稳。但钬铁实际成交仍承压，金属企业对锁刚需采购，部分代加工订单交付外新增订单偏少；月底临近年假氧化钬价格上涨至165.0-167.0万元/吨后持稳，考虑到原矿供应问题，预计2月氧化钬价格或还有部分上行空间。
图3-13 2022年1月99.5-99.9%氧化钬价格走势图
数据来源：上海钢联
3.14、钬铁合金
2022年1月（Ho80±1%）钬铁合金价格对应氧化物整体呈现“持续上涨”走势。月初钬铁合金市场含税主流价格140.0-141.0万元/吨，当市场氧化钬询盘增加价格上涨时，钬铁含税主流价格对应氧化物上涨，直至月中钬铁合金主流价格至151.0-153.0万元/吨。钬铁价格上涨但实际成交未及预期，磁材刚需采购降库为主。从氧化物来看，上游报价坚挺出货意愿较低，部分贸易企业捂货惜售，钬现货偏紧报价偏高继续，至月底上涨至168.0-170.0万元/吨。随氧化物调整，预计2月价格或仍有上涨空间。
图3-14 2022年1月80±1% 钬铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.15、氧化铒
2022年1月（99.5-99.9%）氧化铒价格整体呈现“先持稳运行，月中小幅上涨后趋稳”走势。月初，氧化铒市场含税主流价格34.7-35.0万元/吨，原矿分离企业报价仍显坚挺，出货意愿较低，部分持货商看好中长期价格惜售观望，以致整体现货报出有限，月中市场询盘活跃度有所提高，除了原终端采购量增加以及出口询单增加以外，个别磁材仍在尝试采购金属铒添加至永磁体中降低成本，以致市场关注度提高。月中氧化铒主流价格上涨至35.5-36.0万元/吨后走稳，上游分离企业主动报价较少，但部分贸易企业出货增加，主要是磁材应用未达预期，以及有消息称国外部分机构将氧化铒纳入危害品，出口成本增加，出口量将减少。月底氧化铒主流价格持稳在35.5-36.0万元/吨。
图3-15 2022年1月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图
数据来源：上海钢联
四、后市预测
回顾一月市场，稀土主流产品价格整体偏强运行。
月中轻稀土镨钕氧化物和金属市场询盘活跃度较高，成交尚可，市场询盘寻货活跃，分离企业镨钕氧化物报价持续坚挺，市看涨情绪浓郁，金属企业补库存采购意愿强，临近春节放假磁材企业对锁为主刚需补货，市场报出量较少，持货商捂货惜售，下游观望情绪渐浓，成交较少。
中重稀土主要产品镝铽钆钬整体走势偏强，分离企业货源偏紧报货少，部分贸易企业寻低建仓，金属企业刚需对锁，但货源有限长协交付为主，中重稀土产品价格持续走高，金属产品报价对应氧化物，下游磁材企业降库观望，实际成交未及预期。
综上所述：随着春节到来，稀土市场步入休市状态，企业陆陆续续开始放假，上游分离、冶炼企业大部分车间正常轮休，办公室法定节日放假安排，主流产品报价减少，但是从市场情绪来看，上中游企业整体对节后看涨居多，主要是轻稀土镨钕氧化物存在缺口，节后冶炼企业补货会存在压力，预计镨钕节后仍有部分上行空间，但也需要下游企业逐渐对价格消化；中重稀土镝铽现阶段询盘成交有限，但是从原矿供应来看，中长期整体看好。