华泰期货：关注春节期间累库幅度，铝价偏强震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水4.5美元/吨，前一交易日升水4.75美元/吨。上海0#锌主流成交于25150~25350元/吨，双燕成交于25170~25360元/吨；0#锌普通对2203合约报升水70~80元/吨，双燕对2203合约报升水80~100元/吨；1#锌主流成交于25080~25280/吨。 昨日锌价高开低走，早间持货商报价统一，对2203合约报至升水70~80元/吨，然而由于下游企业暂未集中复产，叠加盘面价格较高，市场几无成交。进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2203合约报至升水70~80元/吨。整体看，昨日贸易商均已复工，主流报价统一，个别出货商报低价出货，然下游企业仍未集中复产，或要等到元宵以后，并且当前盘面价格较高，下游备货意愿亦较差，市场仅零星成交。

库存方面，2月4日，LME库存较上周减少450吨至15.5万吨。2月7日，国内七地锌锭库存为21.79万吨，较节前周五增加5.74吨。

观点: 昨日沪锌日间有所回落，夜盘偏强震荡。海外欧洲天然气供应、寒流天气、政治因素对能源价格持续存在影响，需关注海外锌冶炼端再度减产对价格的刺激。国内方面，随着冬奥会的如期举行，环保限产逐步趋稳。近期严峻的防疫形势，或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费方面，需关注春节后加工企业复工复产情况。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力，预计春节期间将持续累库。价格方面，国内供应预计偏弱运行，叠加冶炼高成本，对锌价有一定支撑。因此单边上建议以高抛低吸的操作为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。