Mysteel调研：壬寅虎年春节临近 铅锭社库拐点将至

据Mysteel调研统计，截止1月27日中国主要市场铅锭库存为8.79万吨。较上周四减少0.03万吨，较本周一减少0.03万吨，节前社会去库接近尾声。

分区域来看，本周全国主要五地社会铅锭库存广东、江苏、天津地区呈增加态势，广东地区库存增加1000吨至4700吨，江苏地区库存增加1900吨至15100吨，天津地区库存增加1300吨至37600吨。此外，上海地区库存减少1400吨至17000吨，浙江地区库存减少2500吨至13500吨。总体来看本周去库接近尾声。供给端由于部分冶炼厂开始放假，产量有所下滑。但是下游电池厂节前补库已经基本结束，总体来看供需两端变化不大。

中国铅锭社会库存在2021年9月中旬达到历史最高22.1万吨之后，开启了长达4个月的去库.但目前铅锭社库仍远高于往年同期，较2021年同比增加135%，较2020年同比增加174%，这主要是由于2021年再生铅新投产能释放。

展望后市，2022年春节期间，原生铅炼厂普遍正常生产，而再生企业今年春节期间开工率预计高于2021年，再生铅产量同比或增3-4万吨。下游电池厂开工率变化不大。

春节后随着上游的复产，预计产量提升较快，铅锭社会库存拐点将在一季度末到来。从季节性来看，过去三年中，2021年累库启动最早，累库幅度最高，主要原因是再生企业产能释放。由于疫情影响，2020年累库启动最晚，累库幅度最小。