锌：
现货方面，LME锌现货升水25美元/吨，前一交易日升水32美元/吨。上海0#锌主流成交于24770~24850元/吨，双燕成交于24800~24910元/吨；0#锌普通对2202合约报升水0~40元/吨，双燕对2202合约报升水60~70元/吨；1#锌主流成交于24700~24780/吨。 昨日锌价维持震荡，早间持货商普通锌锭对下月均价升水10~10元/吨左右，对2202合约报至升水0~40元/吨，市场维持升水报价，网均对下月小幅升水，市场成交清淡。进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2202合约报至升水0~40元/吨。整体看，部分贸易商已经休息，市场报盘成交逐渐清淡，仅剩零星成交，且价格差异较大。
库存方面，1月26日，LME库存为157550吨，较前一日减少2375吨。1月14日，国内七地锌锭库存为14.53万吨，较上周五增加1.17吨。
观点: 昨日沪锌高位震荡。海外方面，俄罗斯乌克兰局势紧张，导致金融市场恐慌情绪高涨。奥密克戎肆虐，欧洲多国收紧防疫措施。疫情的恶化使得全球的运输外贸也受到影响，其中近期美西航线运价将上涨。欧洲供气问题还未得到完全解决，欧洲部分国家电价有所企稳，但仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下。锌整体供应压力仍存，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，随着冬奥会的如期举行，环保限产逐步趋稳。近期严峻的防疫形势，或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端，下游企业采购意愿走弱，节前备库已经进入尾声。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力，预计春节期间将持续累库。价格方面，虽然海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期，叠加冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑，但临近假期消费较弱且存在累库压力，单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。