2022年1月20日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货

观点：昨日铝价偏强震荡。近期黑色系商品上涨对铝价有一定带动。海外欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势。国内基本面上，双控氛围纠偏后各地陆续开始投复产，云南、山西等省电解铝运行产能小增，国内运行产能持续回升。成本利润方面，据山东停产或将造成2月氧化铝整体产量下滑，对于氧化铝价格形成明显支撑，需关注后续氧化铝价格上涨对企业利润的扰动。需求方面，临近春节下游铝加工企业陆续停工放假，需求转弱。库存方面，国内铝锭社库持续去库，随着下游陆续放假，需密切关注库存拐点情况，预计近期将出现库存拐点。价格方面，供需边际趋向宽松或导致铝价难有较大上涨动力，但海外减产叠加原料端供应收紧对铝价下方仍有所支撑，建议短期内以逢低做多的思路对待，需警惕避险需求引发多头离场带来的铝价回调。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

美尔雅期货

伦铝持续走高突破3000美元/吨上方，沪铝延续强势跟随。国内云南、山西等省电解铝虽有增产但整体仍继续处于相对低位。需求上春节临近消费转弱，部分地区已然出现累库。仍需继续关注国内春节前多头避险离场及欧洲能源短缺问题。目前低库存下价格支撑强，按需备货。

国投安信期货

隔夜有色金属全面上行，伦铝创近三月新高，沪铝相对偏弱。本周动力煤连续大涨，氧化铝在冬奥会减产预期下走强，电解铝成本回升。目前铝库存以及基差水平偏中性。在宏观宽松加码及基本面预期较好情况下，沪铝中期震荡偏强趋势未改，短期消费转弱价格或有反复，暂以高位震荡对待。