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2021年1月14日期货公司沪锌短线操作建议

华泰期货:下游消费持续转弱,高位震荡

锌:

现货方面,LME锌现货升水16.5美元/吨,前一交易日升水20.4美元/吨。上海0#锌主流成交于24950~25050元/吨,双燕成交于24980~25100元/吨;0#锌普通对2201合约报升水150~200元/吨,双燕对2202合约报升水200~230元/吨;1#锌主流成交于24880~24980/吨。昨日锌价冲高回落,早间持货商普通锌锭对均价报升水-5~5元/吨,对2202合约报至升水150~200元/吨,市场分歧较大,市场到货后,部分持货商表示成交不佳下调升水出货,然另一部分持货商挺价意愿仍强。进入第二时段,升水维持,持货商普通锌锭对2202合约报至升水170~180元/吨。整体看,市场分歧较大,部分持货商成交不佳后下调升水出货,然仍有部分持货商挺价,表示在市场接货,直至网价以后市场区域稳定,整体成交一般。

库存方面,1月13日,LME库存为184950吨,较前一日减少2975吨。1月10日,国内七地锌锭库存为12.68万吨,较上周五增加1300吨。

观点: 昨日沪锌高位震荡。宏观方面,中国12月信贷增长企稳,12月CPI、PPI皆有回落。美国7%的通胀率创39年新高。海外方面,欧洲供气问题还未得到完全解决,欧洲部分国家电价仍处于高位,冶炼企业电力成本居高不下,后续影响仍需重视。NEXA旗下Vazante矿山的地下开采作业由于地区强降雨受到影响,日产量预计减少至60%。由于降雨维持时间短,具体影响还需观察。国内方面,随着冬奥会的如期举行,环保限产逐步趋稳。近期严峻的防疫形势,或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端,从12月的数据来看,镀锌企业开工率有所下滑,但仍有部分企业有备库需求,预计1月由于疫情以及企业陆续放假,开工率还会继续走低。目前,锌下游已陆续停工放假,需求短时间内由于备库有所起色,但需求仍未见拐点。库存方面,库存数据显示国内库存小幅增加。价格方面,海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期,且冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑,单边上建议以逢低做多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

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